比特幣礦工轉向人工智能，但可能被高估：摩根大通

摩根大通升級了 Cipher 和 CleanSpark，並因股東稀釋風險增加而削減了 MARA、RIOT 的目標。 總結

• 摩根大通因股份稀釋下調了MARA和RIOT的目標價。
• 礦業公司擁有的股份比帳戶中多出最多33%。
• Cipher 和 CleanSpark 在有紀律的發行方面處於強勢地位。

比特幣礦工正越來越多地將其運營從算力多樣化到高性能計算。這種針對人工智能計算需求的轉變在華爾街並沒有被忽視。在11月24日星期一發布的一份報告中，摩根大通指出了這一向人工智能的轉變，但也強調了行業內幾家公司的風險。

該投資銀行還宣布將Cipher Mining和CleanSpark的評級從“中性”上調至“增持”。這家投資巨頭還將Cipher的目標價上調至$12 美元至18美元，同時將CleanSpark維持在14美元。

前景變化主要是由於比特幣(BTC)礦工轉向人工智能應用。值得注意的是，Cipher Mining計劃到2026年將其基礎設施擴展至1.7 GW，主要用於支持人工智能服務的高性能計算。此外，CleanSpark最近在德克薩斯州的數據中心擴展了200 MW，主要用於人工智能。

比特幣礦工面臨風險，盡管人工智能需求旺盛

盡管如此，摩根大通強調了一些礦工面臨的風險，尤其是關於持有者稀釋的問題。值得注意的是，增加的資本需求促使這些公司通過市場發行籌集資金，這稀釋了投資者的權益。

報告認爲，市場目前也在低估稀釋。

“平均而言，我們的攤薄股份數量數據支撐我們的價格目標，比彭博社反映的股份數量高出20%-33%，” 報告寫道，並補充說這可能意味着這些公司被高估了。

由於對股東稀釋的擔憂，摩根大通已將對Marathon Digital (MARA)的估計從$20 降低至$13，將Riot Platforms的估計從$19 降低至$17。