穩定幣市值突破3000億美元，四大核心賽道一覽

全球穩定幣市場在 2024 年至 2025 年迎來爆發式增長，總市值已突破 3,000 億美元，年增長率高達 82.9%。這一增長得益於美國 GENIUS 法案和歐盟 MiCA 法規的歷史性監管突破。市場格局正在多元化，USDT 和 USDC 的市場份額降至 83.6%，Ethena 的 USDe 等新興項目崛起。專用穩定幣公鏈（如 Plasma、Stable、Arc）、生息穩定幣（如 USDe）、企業級支付基礎設施和面向 AI 代理的支付協議構成了穩定幣基礎設施革命的四大核心賽道。

歷史性增長：監管突破推動穩定幣成爲主流金融基礎設施

穩定幣市場總市值從 2024 年底的 1,663 億美元飆升至 2025 年 10 月的 3,000 億美元以上，年增長率達 82.9%，標志着其已從投機工具轉變爲主流金融基礎設施。

• 監管框架確立：2025 年 7 月，美國 GENIUS 法案的簽署建立了首個聯邦層面穩定幣支付框架；2024 年 12 月，歐盟 MiCA 法規全面生效，爲行業提供了規範化基礎。
• 市場份額多元化：盡管 USDT 和 USDC 仍佔據主導地位，但其市場份額已從 91.6% 下降至 83.6%，爲新興穩定幣留出發展空間。
• 新興巨頭崛起：Ethena 的 USDe 市值已達 110 億美元；PayPal 的 PYUSD 市值突破 27.6 億美元；RWA（真實世界資產）支持的穩定幣市場規模達 350 億美元，年增長 46%。

（各穩定幣市場份額 | 來源：Artemis）

基礎設施革命：專用穩定幣公鏈重塑支付體驗

傳統區塊鏈在穩定幣交易中存在高費用、慢速確認和波動性等痛點，催生了新一代專用穩定幣公鏈，通過技術創新實現支付性能的質的飛躍。

• 性能飛躍：這些專用公鏈普遍提供 1,000+ TPS 的高吞吐量、零或極低手續費和亞秒級交易確認。
• Gas 代幣原生化：通過將穩定幣設計爲原生 Gas 代幣，徹底消除了加密貨幣價格波動對用戶交易體驗的影響。

• 市場格局：Plasma 憑藉 Tether 生態和 53 億美元 TVL（總鎖定價值）佔據領先地位；Stable 憑藉機構背景和 PayPal 合作形成差異化競爭；Arc 則依托 Circle 的合規優勢和 USDC 生態站穩腳跟。

收益創新：生息穩定幣的 Delta 中性策略

生息穩定幣直接將收益內嵌於代幣中，爲用戶提供了高於傳統銀行存款的潛在回報，是穩定幣應用的一大創新方向。

• Ethena USDe：市值從 2024 年 1 月的 8,600 萬美元暴漲至 2025 年 10 月的 110.4 億美元，增幅高達 13,750%，成爲全球第三大穩定幣。
  • 技術核心：採用 Delta 中性策略（質押 ETH/WBTC 並對沖期貨頭寸）來維持穩定性。
  • 收益模式：sUSDe 爲持有者提供 2.56% 至 3.72% 的年化收益，來源於以太坊質押獎勵和永續合約融資費率。
• Sky 生態系統（前 MakerDAO）：獎勵型穩定幣 USDS 市值達 80 億美元，通過 Sky 儲蓄利率（SSR）機制提供 4.75% 的年化收益，收益來源於協議盈餘（借貸、清算收入）。

應用拓展：穩定幣支付與 AI 代理經濟的結合

穩定幣正重塑全球支付基礎設施，同時催生了面向 AI 代理自主交易的下一代支付協議。

• 全球支付重塑：2025 年穩定幣跨境支付處理量達到 46 萬億美元，相當於 Visa 吞吐量的 50% 以上。穩定幣將跨境支付成本從 2% 至 7% 降至 0.5% 至 2%，結算時間從 3 至 5 個工作日縮短到 3 分鍾以內。
• BVNK 的崛起：BVNK 年處理交易量超過 200 億美元，並獲得了 Citi Ventures 的戰略投資。主流 CEX 和 Mastercard 正談判以 15 億至 25 億美元的估值收購 BVNK，凸顯其在企業級穩定幣支付中的核心地位。
• AI 代理支付：KITE AI 致力於構建首個專爲 AI 代理經濟優化的 Layer-1 區塊鏈，其加密代理身分系統（AIR）解決了 AI 代理間的信任和支付問題。
• x402 協議：由 主流 CEX、Google、Cloudflare 等推動，重新定義了 HTTP 支付標準，實現了去信任化、極低成本的機器間自主交易。

投資展望與風險：基礎設施與合規性成焦點

穩定幣子賽道已從概念投機走向實際應用。在專用公鏈、企業支付、生息模式和 AI 應用這四大賽道中，專用穩定幣公鏈展現出最具溢價估值的潛力。

• 投資重點：Plasma 憑藉技術護城河和生態支持值得關注；BVNK 高估值被收購的可能性驗證了企業級支付解決方案的巨大價值；AI 集成應用雖早期但增長超預期，適合高風險偏好投資者。
• 核心風險：監管風險仍是最大變數，GENIUS 法案和 MiCA 法規的實施細則和執法標準仍在演變中。此外，Stripe、Visa、Mastercard 等傳統金融巨頭的戰略布局將加劇市場競爭。

結語

穩定幣 3,000 億美元市值的突破，是全球金融基礎設施現代化的裏程碑。專用公鏈解決了效率痛點，生息穩定幣提供了新的收益模式，而企業級支付和 AI 代理經濟的融合則開闢了萬億級的應用場景。隨着監管框架的成熟和核心基礎設施的陸續上線，穩定幣正以前所未有的速度重塑全球支付格局，爲早期參與者提供了巨大的投資機會。