Tác giả: Tài chính phi tập trung Nhà đầu tư Nguồn: thedefinvestor Dịch: Shanoba, Golden Finance
Chu kỳ thị trường này khá khó khăn đối với ETH.
Vào thời điểm đáy của thị trường giảm trong năm 2022, nhiều người đã dự đoán rằng ETH sẽ dễ dàng vượt qua mức giá 10.000 đô la trong đợt tăng giá này. Nhưng hiện nay, thị trường đầy nghi ngờ về khả năng ETH có thể tạo đỉnh cao mới trong năm nay hay không.
Xét đến tâm trạng thị trường hiện tại, nghi ngờ này là hợp lý.
Như Ignas đã đề cập gần đây trong bài viết, hiện tại ETC (Ethereum Classic) đã vượt qua ETH về mức độ thể hiện.
Đừng hiểu lầm, tôi luôn là người ủng hộ hệ sinh thái Ethereum. Nhưng theo tôi, sự yếu đuối của ETH cho thấy nó cần một sự thay đổi đáng kể.
Vậy tại sao ETH lại không có hiệu suất tốt trong chu kỳ này?
ETH vì sao không hoạt động tốt trong chu kỳ này?
Không ai có thể đưa ra câu trả lời chính xác, nhưng tôi nghĩ rằng có một số lý do chính sau đây:
1. ETH Beta 代币过多，资金被分流
Trước đây, hầu hết người ủng hộ ETH sẽ trực tiếp nắm giữ ETH, nhưng hiện tại, hầu hết các nền tảng lớp 2 của Ethereum đều phát hành token riêng của họ, nhiều nhà đầu tư bắt đầu mua các token lớp 2 thay vì ETH. Điều này dẫn đến việc lượng vốn chảy vào ETH giảm mạnh.
Ví dụ, nếu bạn tin tưởng vào Solana, bạn chỉ cần mua SOL vì nó không có L2. Nhưng nếu bạn tin vào ETH, bạn có một vài chục loại token L2 để lựa chọn.
2. Tài chính phi tập trung
Số lượng dự án Ethereum L2 đã vượt qua 100, nhưng khả năng tương tác và thanh khoản giữa các L2 vẫn là một vấn đề lớn.
Đối với người dùng Tài chính phi tập trung có kinh nghiệm, việc chuyển tiền qua cầu nối giữa các L2 khác nhau không phải là vấn đề lớn, nhưng đối với nhà đầu tư thông thường, quá trình này rất phức tạp, thậm chí là một ác mộng. Hiện tại, giao dịch trên L2 nhanh chóng, chi phí thấp, nhưng nếu trải nghiệm người dùng (UX) qua L2 không cải thiện đáng kể, việc mở rộng L2 sẽ không thực sự thúc đẩy sự ứng dụng trên Ethereum.
3. Các blockchain L1 khác đang đuổi kịp
Trong chu kỳ trước đó, Ethereum không thể phủ nhận là ‘vị vua tuyệt đối’ trong tất cả các chuỗi công khai L1.
Mặc dù Ethereum vẫn có hệ sinh thái Tài chính phi tập trung mạnh nhất, nhưng Solana và các nền tảng L1 khác hiện đã vượt qua Ethereum về các chỉ số về thu nhập và khối lượng giao dịch DEX.
Điều này xảy ra vì các tiến bộ công nghệ của Solana và các L1 khác nhanh hơn, trong khi Ethereum đã có một số tiến bộ trong vài năm qua, nhưng tốc độ của một số đối thủ cạnh tranh nhanh hơn và trải nghiệm người dùng đã vượt xa Ethereum.
**Làm thế nào để ETH trở nên tuyệt vời trở lại? **
Dưới đây là một vài giải pháp khả thi:
- **L2 được khuyến khích hỗ trợ ETH bằng cách đốt một phần phí giao dịch ** (Vitalik đã đề xuất hỗ trợ nhiều dApp sử dụng ETH làm tài sản thế chấp chính của họ)
- Tăng cường vị trí trung tâm của ETH trong nền kinh tế Ethereum (ETH nên trở thành tài sản nền tảng của hệ sinh thái L2, chứ không phải là mã thông báo L2)
- Đầu tư nhiều tài nguyên hơn để giải quyết vấn đề phân tán thanh khoản tiền tệ L2, thống nhất hồ bơi tiền tệ L2 (điều này là ưu tiên hàng đầu)
- Tăng tốc việc nâng cấp và phát triển Ethereum (Ethereum đang tiêu hủy hơn 1 tỷ đô la ETH hàng năm, nhưng tốc độ nâng cấp vẫn chậm hơn so với các nền tảng L1 khác)
- Xây dựng mô hình thu nhập bền vững cho Quỹ Ethereum (như thu tài chính từ phí giao dịch và lợi nhuận từ Staking, tránh bán ETH)
- Đồng thời mở rộng Ethereum L1 (mặc dù hướng mở rộng chính của Ethereum là L2, nhưng L1 vẫn có thể được cải tiến để nâng cao hiệu suất)
Nếu có thể thúc đẩy những thay đổi này, ETH có thể sẽ chứng kiến một đợt phục hồi mạnh mẽ.
Trong vài năm qua, cơ sở và cộng đồng Ethereum dường như đã tự mãn một chút, và điều này có thể làm giảm sức cạnh tranh của Ethereum trong dài hạn.
Mặc dù ETH vẫn là người đứng đầu trong lĩnh vực L1, nhưng các L1 khác đều đuổi kịp với tốc độ nhanh hơn. Nếu Ethereum không điều chỉnh chiến lược, nó có thể thua cuộc trong cuộc chiến L1 này.
Tuy nhiên, chúng tôi đã thấy một số phát triển tích cực, đặc biệt là từ các dự án trong hệ sinh thái đang nỗ lực cải thiện tâm lý thị trường đối với ETH:
MegaETH – Xây dựng Ethereum L2 hiệu suất cao với mục tiêu hỗ trợ 100.000+ TPS để cạnh tranh với các L1 có khả năng mở rộng cao.
Eclipse - Ethereum L2 đầu tiên dựa trên Máy ảo Solana (SVM), kết hợp tốc độ của Solana với tính bảo mật của Ethereum.
Nâng cấp Pectra – Bản nâng cấp lớn tiếp theo của Ethereum sẽ giới thiệu Trừu tượng hóa tài khoản gốc, điều này sẽ cải thiện đáng kể trải nghiệm người dùng.
Eric Trump ủng hộ ETH công khai - Điều này đã đặt ra một câu hỏi: Liệu Mỹ có xây dựng “dự trữ Ethereum cấp quốc gia” không?
Ba nâng cấp kỹ thuật đầu tiên chắc chắn sẽ thúc đẩy việc áp dụng (áp dụng hàng loạt) Ethereum L2, nhưng câu hỏi thực sự là:
Có thể làm tăng giá ETH hay không?
Giá ETH có thể phục hồi không? Quyết định chính là tùy thuộc vào hai điểm
1. Giải quyết vấn đề phân tán thanh khoản L2 (Trải nghiệm qua L2 phải được cải thiện đáng kể)
2. Tối ưu hóa mô hình kinh tế đồng ETH (như làm cho L2 đóng góp một phần phí giao dịch để tiêu hủy ETH, nhằm giảm nguồn cung)
Hiện tại, tôi không có vị thế nặng nề trong ETH, vì tôi có xu hướng đặt cược vào các mã thông báo Tài chính phi tập trung đang phát triển nhanh hơn (như FLUID).
Tuy nhiên, từ quan điểm lịch sử, sự tăng giá của ETH thường kích hoạt một mùa ‘đồng tiền lừa đảo’, điều này có lợi cho tất cả các nhà đầu tư nắm giữ đồng tiền lừa đảo.
