mã hóa kỹ thuật số gửi tiền phá vỡ

Tác giả: Bạch Lượng Nguồn: Zero One Think Tank

Tiền gửi được mã hóa chính thức “ra thế giới”.

Nó không còn là một khái niệm mới, nhưng trước đây chỉ hoạt động trong nội bộ ngân hàng, giải quyết các vấn đề quản lý tài chính và thanh toán của khách hàng. Lần này, JPMorgan đã đưa nó ra khỏi vòng tròn ngân hàng. Chủ yếu là hai điều:

Một là, trên chuỗi công cộng Base của Morgan Stanley, đã ra mắt token tiền gửi JPM Coin (mã JPMD), nhằm đạt được hiệu quả thanh toán 24/7 thông qua tín dụng ngân hàng và hệ thống tuân thủ. Chuỗi công cộng Base được phát triển bởi sự hợp tác giữa Coinbase và Optimism, là một mạng lưới mở rộng lớp hai của Ethereum (Layer 2, L2), hướng tới các ứng dụng quy mô lớn và đại chúng. JPMD được phát hành trên chuỗi công cộng Base, đánh dấu sự chuyển mình từ hệ thống ngân hàng khép kín sang mạng lưới chuỗi công cộng mở.

Thứ hai, Tổng giám đốc Alibaba International Station, Trương Khắc, đã nói với CNBC rằng nền tảng B2B toàn cầu của Alibaba đang đơn giản hóa thanh toán xuyên biên giới thông qua việc sử dụng phiên bản token hóa của các đồng tiền chính. Họ dự định sử dụng các khoản tiền gửi token hóa được hỗ trợ bởi các đồng tiền hợp pháp như đô la Mỹ và euro, sẽ sử dụng cơ sở hạ tầng tiền gửi token hóa JPMD dựa trên blockchain của JPMorgan.

Ngoài ra, JPMorgan Chase còn có kế hoạch mở rộng chương trình token gửi tiền của mình, họ đã đăng ký nhãn hiệu JPME cho token gửi tiền được định giá bằng euro có khả năng ra mắt.

tiền gửi token hóa

Sự ra đời của stablecoin vào năm 2014 đã mang lại cảm hứng cho các ngân hàng thương mại. Mặc dù stablecoin không được phát hành bởi các ngân hàng thương mại, nhưng Tether là một thực hành sớm trong việc “đồng hóa” đô la Mỹ và lưu thông trên blockchain công khai, đã minh chứng cho cam kết 1:1 và các vấn đề liên quan đến dự trữ, gây ảnh hưởng lớn đến tư tưởng “đưa tiền pháp định hoặc tiền gửi lên chuỗi” sau này.

Dự án USC (Utility Settlement Coin) do UBS thúc đẩy vào năm 2015–2016, nhằm tạo ra một “đồng tiền thanh toán” dựa trên blockchain được hỗ trợ bởi tiền tệ pháp định cho thanh toán giữa các ngân hàng. Đây là một trong những nỗ lực ban đầu trong việc phát hành “tiền mặt trên chuỗi/token có thể thanh toán ngay lập tức” bởi các ngân hàng hoặc liên minh ngân hàng ở cấp độ thanh toán bán buôn. USC sau đó cũng thu hút sự quan tâm và tham gia của nhiều ngân hàng lớn.

Sau đó, nhiều ngân hàng toàn cầu và các bên tham gia thanh toán đã thảo luận và thử nghiệm liên quan đến “tiền mặt trên chuỗi/đồng tiền thanh toán”, nhấn mạnh tiềm năng của việc giao dịch nguyên tử, giảm chu kỳ thanh toán và nâng cao hiệu quả vốn. Các cuộc thảo luận liên quan sau đó đã dần mở rộng đến “đồng tiền mã hóa của ngân hàng thương mại”.

JPMorgan đã ra mắt mã thông báo nội bộ trên chuỗi dành cho khách hàng tổ chức vào năm 2019.

Năm 2020, Ngân hàng Signature đã ra mắt Signet, nền tảng thanh toán USD theo thời gian thực dựa trên blockchain, cho phép các khách hàng doanh nghiệp của ngân hàng thực hiện thanh toán USD 24*7 theo cách trực tuyến. Các giao dịch “thanh toán giữa các tài khoản” trên nền tảng này được thanh toán ngay lập tức và miễn phí các khoản phí truyền thống như ACH/chuyển khoản. Thiết kế của Signet trực tiếp ánh xạ tiền gửi ngân hàng vào dòng thanh toán trên blockchain.

Sau đó, nhiều tổ chức ở châu Âu và Thụy Sĩ (như một số ngân hàng thân thiện với tài sản kỹ thuật số, ngân hàng Đức, ngân hàng Anh-Pháp) bắt đầu đưa “tiền gửi có thể được thể hiện trên chuỗi, dùng cho phát hành trái phiếu hoặc thanh toán tài sản” vào thử nghiệm. Trong khi đó, các cơ quan quản lý bắt đầu nghiên cứu một cách hệ thống về tác động của việc mã hóa (bao gồm cả tiền gửi mã hóa) đến sự ổn định tài chính, quản lý và hệ thống thanh toán. EBA (Cơ quan Ngân hàng Châu Âu) sẽ phát hành báo cáo về tiền gửi mã hóa vào năm 2024, làm rõ sự khác biệt và ranh giới quản lý giữa việc ngân hàng phát hành tiền gửi mã hóa và tiền điện tử/ stablecoin được quản lý.

Một số ngân hàng lớn (HSBC, Barclays, v.v.) đang thúc đẩy các kế hoạch gửi tiền token hóa cấp ngành sau năm 2025. Ngành tài chính Anh đang tiến hành các thử nghiệm và kế hoạch thương mại về gửi tiền token hóa cho các ứng dụng thanh toán trên thị trường, thế chấp/cho vay bất động sản trên chuỗi và thanh toán tài sản kỹ thuật số, trong bối cảnh quy định nghiêng về việc token hóa ngân hàng thay vì stablecoin phi ngân hàng.

Thụy Sĩ đã phát hành sách trắng về “Token gửi” vào năm 2023, sau đó nhiều ngân hàng Thụy Sĩ đã tiến hành xác thực khái niệm về token gửi liên ngân hàng vào năm 2025, hoàn thành thử nghiệm thanh toán liên ngân hàng có tính ràng buộc pháp lý trên blockchain công cộng.

JPMD mười năm phá vỡ

Công việc token hóa của JPMorgan không bắt đầu vào năm 2019, mà sớm hơn vào năm 2016. J.P. Morgan đã phát triển và sử dụng nội bộ Quorum, một “Ethereum doanh nghiệp” dành cho các tổ chức tài chính, vào khoảng năm 2016, tạo nền tảng công nghệ cho việc phát hành và thanh toán token trên chuỗi được cấp phép sau này. Quorum đã được sử dụng cho các dự án như mạng lưới thông tin giữa các ngân hàng, trở thành một trong những nền tảng cơ sở ban đầu cho JPM Coin.

Vào tháng 2 năm 2019, JPMorgan đã công khai giới thiệu JPM Coin - một “token” được định giá bằng đô la Mỹ, tương ứng 1:1 với tiền gửi ngân hàng, hướng đến khách hàng tổ chức, hoạt động trên chuỗi được cấp phép (Quorum), nhằm mục đích thực hiện việc thanh toán tức thì và chuyển tiền giữa các khách hàng tổ chức. JPMorgan đã phân biệt rõ ràng nó với các loại tiền điện tử phi tập trung công khai, chủ yếu là một đơn vị trên chuỗi được quản lý và có thể quy đổi.

JPM Coin ở giai đoạn đầu không mở cho nhà đầu tư lẻ, mà đại diện cho các khoản tiền gửi hoặc khoản phải trả của khách hàng tổ chức đối với JPMorgan - tức là biểu thị trên chuỗi cho các nghĩa vụ nợ của ngân hàng, và được lưu thông trong mạng lưới chuỗi riêng do ngân hàng kiểm soát.

Tháng 8 năm 2020, JPMorgan đã bán nền tảng Quorum cho ConsenSys, nhưng vẫn tiếp tục sử dụng công nghệ này trong nội bộ với các đối tác, đồng thời giữ lại chiến lược sản phẩm tương ứng. Họ đã phân chia mô-đun kinh doanh blockchain/đã mã hóa của mình thành Onyx (Onyx Digital Assets), quản lý tập trung JPM Coin, mã hóa chứng khoán, thanh toán và các thử nghiệm DeFi cấp tổ chức. Onyx được sử dụng cho việc xử lý trực tuyến trong các tình huống như cho vay ngắn hạn, trái phiếu kho bạc/mua lại.

JPM Coin đã dần dần được triển khai trong lĩnh vực thanh toán giữa các tổ chức, được sử dụng cho việc chuyển khoản ngay lập tức giữa các tài khoản của khách hàng doanh nghiệp/tổ chức và thanh toán giữa các tổ chức; có báo cáo cho rằng, đến năm 2023, khối lượng giao dịch hàng ngày của nó đã đạt từ vài trăm triệu đến hàng tỷ đô la; Morgan cũng đã thực hiện thử nghiệm trên chuỗi liên quan đến lưu ký, thanh toán quỹ tư nhân, trái phiếu ngắn hạn và giao dịch repo.

JPMorgan sẽ đổi tên bộ phận của mình thành Kinexys vào năm 2024, cho biết mục tiêu giai đoạn tiếp theo của họ là sử dụng khả năng blockchain để phục vụ rộng rãi hơn cho tài chính truyền thống. Kinexys sẽ đảm nhận nhiệm vụ “cơ sở hạ tầng tài chính trên chuỗi” với quy mô lớn hơn.

Bắt đầu từ năm 2024, Morgan đã bày tỏ kế hoạch mở công nghệ Onyx / Kinexys cho bên thứ ba, cho phép bên thứ ba xây dựng ứng dụng hoặc trao đổi tài sản trên nền tảng của nó, chẳng hạn như báo cáo truyền thông năm 2024 về kế hoạch Onyx cho phép bên thứ ba truy cập và thử nghiệm khả năng tương tác rộng hơn.

Đến tháng 11 năm nay, JPM Coin đã từ một công cụ thanh toán nội bộ trong mạng lưới được cấp phép, dần dần phát triển thành dạng token gửi (deposit token) đại diện cho tiền gửi ngân hàng, hướng đến khách hàng tổ chức và có thể hoạt động trên các chuỗi công khai được chọn.

Hồng Kông thúc đẩy thanh toán bằng tiền gửi mã hóa

Hồng Kông, Trung Quốc trong những năm gần đây cũng đang thúc đẩy việc gửi tiền bằng mã thông báo.

Ngân hàng Trung ương Hồng Kông đã ra mắt “Chương trình Thí điểm Đồng Đô la Kỹ thuật số” vào tháng 11 năm 2022, giai đoạn đầu tiên chính thức bắt đầu vào tháng 5 năm 2023, nghiên cứu sâu về sáu lĩnh vực ứng dụng bán lẻ tiềm năng trong nước, bao gồm thanh toán toàn diện, thanh toán có thể lập trình, thanh toán ngoại tuyến, gửi tiền mã hóa, thanh toán giao dịch Internet thế hệ thứ ba (Web3) và thanh toán tài sản mã hóa. 16 tổ chức từ lĩnh vực tài chính, thanh toán và công nghệ đã được chọn tham gia chương trình.

Giai đoạn hai của “Chương trình thí điểm Đô la Hong Kong kỹ thuật số” sẽ được ra mắt vào tháng 3 năm 2024 và chính thức bắt đầu vào tháng 9. Mục tiêu chính là đánh giá tính khả thi và khả năng mở rộng thương mại của các loại tiền kỹ thuật số mới (bao gồm Đô la Hong Kong kỹ thuật số và tiền gửi token hóa) cho cá nhân và doanh nghiệp trong các trường hợp sử dụng đổi mới khác nhau. 11 nhóm thử nghiệm trong ngành sẽ bao gồm ba chủ đề chính: thanh toán tài sản token hóa, khả năng lập trình và thanh toán ngoại tuyến.

Ngân hàng Trung ương sẽ phát hành “Báo cáo giai đoạn hai của kế hoạch thí điểm Đô la Hong Kong kỹ thuật số” vào tháng 10 năm 2025, cho thấy Đô la Hong Kong kỹ thuật số và tiền gửi được mã hóa có thể thúc đẩy giao dịch hiệu quả về chi phí, có thể lập trình và vững chắc, mang lại lợi ích cho người dùng. Với hệ thống quản lý ngân hàng vững mạnh của Hồng Kông và các biện pháp bảo vệ người tiêu dùng toàn diện, công chúng có sự tin tưởng cao vào độ vững chắc của hệ thống ngân hàng Hồng Kông, do đó mức độ chấp nhận Đô la Hong Kong kỹ thuật số và tiền gửi được mã hóa của công chúng là tương đương.

Ngoài ra, Cơ quan Quản lý tiền tệ Hồng Kông cũng đang thử nghiệm ứng dụng của việc token hóa tiền gửi trong “Hộp cát dự án Ensemble”.

Ngân hàng Trung ương Hồng Kông sẽ tổ chức lễ ra mắt Ensemble vào tháng 8 năm 2024 và công bố giai đoạn thử nghiệm đầu tiên sẽ bao gồm bốn chủ đề trường hợp tài sản được mã hóa, nhằm sử dụng tiền tệ mã hóa thử nghiệm để thúc đẩy thanh toán giữa các ngân hàng và tập trung nghiên cứu giao dịch tài sản được mã hóa. Các ngân hàng tham gia nhóm công tác kiến trúc dự án Ensemble đã kết nối nền tảng gửi tiền được mã hóa của họ với sandbox, chuẩn bị cho các thử nghiệm về thanh toán đồng bộ giữa các ngân hàng và giải quyết tiền mặt và tiền gửi.

Vào tháng 11 năm nay, Cục Quản lý Tiền tệ Hồng Kông đã công bố ra mắt EnsembleTX, dự án Ensemble chính thức bước vào giai đoạn thử nghiệm. Cột mốc này đánh dấu một bước tiến quan trọng của Hồng Kông trong việc thực hiện giao dịch thật trong môi trường thử nghiệm có kiểm soát với việc sử dụng tiền gửi mã hóa và tài sản số.

Cơ quan Quản lý Tiền tệ Hồng Kông cho biết, kể từ khi bắt đầu vào tháng 8 năm 2024, dự án Ensemble đã cho phép các tiên phong trong ngành sử dụng các khoản tiền gửi token hóa thử nghiệm để thực hiện các trường hợp thanh toán giao dịch tài sản kỹ thuật số theo cách end-to-end. Trong giai đoạn thử nghiệm, Cơ quan Quản lý Tiền tệ Hồng Kông, các ngân hàng gửi tiền token hóa và các tiên phong trong ngành khác nhằm mục tiêu đạt được giao dịch thanh toán token hóa thực tế nhanh chóng, minh bạch và hiệu quả hơn. Giai đoạn đầu của EnsembleTX sẽ tập trung vào việc thúc đẩy các thành viên thị trường sử dụng các khoản tiền gửi token hóa trong giao dịch quỹ thị trường tiền tệ token hóa, để quản lý tính thanh khoản và nhu cầu vốn theo thời gian thực.

EnsembleTX sẽ tiếp tục hoạt động vào năm 2026, đặt nền tảng vững chắc cho giai đoạn đổi mới tiếp theo. Thanh toán liên ngân hàng cho giao dịch tiền gửi token hóa sẽ được thực hiện đầu tiên thông qua hệ thống thanh toán thời gian thực bằng đô la Hồng Kông (RTGS). Môi trường thử nghiệm sẽ dần được nâng cấp và tối ưu hóa để hỗ trợ việc thanh toán 24/7 cho tiền tệ trung ương token hóa, thúc đẩy sự phát triển liên tục của hệ sinh thái token hóa rộng lớn hơn tại Hồng Kông.

Đồng Nhân Dân Tệ Kỹ Thuật Số có thể kết hợp với tiền gửi được mã hóa không?

Tiền gửi được mã hóa có nhiều điểm tương đồng với stablecoin và tiền tệ số của ngân hàng trung ương, chúng được neo vào tài sản fiat và có sự ổn định tốt. Tuy nhiên, trong bối cảnh quy định hiện tại, tiền gửi được mã hóa và tiền tệ số của ngân hàng trung ương có tính tuân thủ cao hơn stablecoin ở hầu hết các khu vực (trừ Mỹ), đều là những đổi mới trong hệ thống tài chính hiện tại và nằm trong khuôn khổ quy định tài chính hiện tại.

Chương trình thí điểm đô la Hồng Kông số và sandbox dự án Ensemble đều đang tiến hành thí nghiệm với đô la Hồng Kông số (thuộc về tiền tệ số của ngân hàng trung ương) và tiền gửi được mã hóa.

Điều này có thể gợi ý cho sự đổi mới tiếp theo của đồng nhân dân tệ kỹ thuật số, chẳng hạn như:

1. Được sử dụng để khắc phục vấn đề không tính lãi của đồng nhân dân tệ kỹ thuật số. Việc đồng nhân dân tệ kỹ thuật số không tính lãi là một trong những khó khăn gặp phải khi triển khai cho người dùng bán lẻ, và lý do không tính lãi là để tránh việc chuyển tiền gửi sang ngân hàng thương mại, dẫn đến tình trạng tài chính bị tách rời. Nếu đồng nhân dân tệ kỹ thuật số kết hợp với tiền gửi mã hóa (hoặc áp dụng nguyên lý của nó), thì có cơ hội giải quyết đồng thời hai vấn đề này, người dùng nắm giữ đồng nhân dân tệ kỹ thuật số có thể nhận được lợi tức tiền gửi, thông qua một cơ chế nhất định, tiền gửi vẫn được ghi vào bảng cân đối tài sản và nợ phải trả của ngân hàng thương mại.

2, được sử dụng để giảm chi phí thanh toán giao dịch của các tổ chức và nâng cao hiệu quả. Thí nghiệm giao dịch token hóa tiền gửi giữa các tổ chức đã tương đối trưởng thành. Mặc dù đồng Nhân dân tệ kỹ thuật số ban đầu tập trung vào tiền tệ bán lẻ, nhưng nhiều khu vực thí điểm đã bắt đầu thử nghiệm giữa các tổ chức. Hệ thống Nhân dân tệ kỹ thuật số có thể kết hợp chức năng tiền gửi token hóa, sẽ nhanh chóng mở rộng các tình huống sử dụng cho khách hàng B-end và G-end.

3. Được sử dụng để phát triển tài sản kỹ thuật số. Trung tâm vận hành quốc tế đồng Nhân dân tệ kỹ thuật số do ngân hàng trung ương thành lập đã ra mắt nền tảng tài sản kỹ thuật số và cho biết “khám phá các đổi mới số hóa tài sản có lợi cho việc nâng cao hiệu quả quản lý và tính xuyên thấu, tăng cường tính minh bạch trong thanh toán và mức độ thông minh trong luân chuyển giá trị”. Nếu hệ thống dịch vụ blockchain của đồng Nhân dân tệ kỹ thuật số được sử dụng cho việc mã hóa tiền gửi, không chỉ là một phần quan trọng của việc số hóa tài sản, mà việc mã hóa tiền gửi như một tài sản kỹ thuật số đặc biệt cũng có thể làm phong phú thêm hệ thống công cụ thanh toán, cung cấp năng lượng cho việc số hóa các tài sản khác.

Tất nhiên, việc token hóa tiền gửi và tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương không phải là một chuyện, sự kết hợp của cả hai vẫn cần phải đối mặt với các vấn đề về công nghệ, mô hình kinh doanh, cũng như các vấn đề về quy định và phối hợp lợi ích. Những liên tưởng trên chỉ là một số gợi ý từ sự phát triển của tiền gửi token hóa.