Morpho loại bỏ cặp sdeUSD/USDC của Elixir sau sự sụp đổ deUSD, nợ xấu 3.6%

Giao thức cho vay dựa trên Ethereum Morpho đã gỡ bỏ sàn giao dịch Elixir sdeUSD/USDC khỏi kho USDC của nó sau khi giá trị của stablecoin deUSD giảm. Việc hủy niêm yết này đã dẫn đến một khoản nợ xấu 3,6%, đây là một khoản lỗ đáng kể trong hệ thống kho của Morpho. Diễn biến này xảy ra ngay sau khi Elixir thông báo rằng stablecoin deUSD của nó đã bị ngừng hoạt động vĩnh viễn và được tuyên bố là vô giá trị.

Cách Hủy Niêm Yết Diễn Ra

Morpho với các thị trường cho vay và vay tốt nhất trên Ethereum, vận hành nhiều kho lưu trữ mà có quỹ được phân bổ cho các pool cho vay cụ thể. Việc hủy niêm yết được thực hiện theo quy trình tiêu chuẩn của Morpho:

• Giao thức đã thiết lập một giới hạn bằng không trong nguồn cung của thị trường.
• Tài sản trong pool bị ảnh hưởng đã được chuyển ra.
• Khi các phân bổ được giải phóng, thị trường đã thoát khỏi hàng chờ rút tiền của kho.

Tất cả những nỗ lực này không cho phép lấy lại 3.6% của Tổng Giá Trị Khóa (TVL) do sự sụt giảm giá trị của sdeUSD.

Nội thất, Sự thất bại của Stablecoin, Elixir

Cú sập này đã khiến deUSD và các sản phẩm phái sinh của nó như sdeUSD gần như vô dụng. Elixir đã phản ứng bằng cách tạo ra một chương trình bồi thường USDC để bồi thường cho các nạn nhân. Kế hoạch sẽ bao gồm các người vay, nhà cung cấp thanh khoản trên các Sàn giao dịch Tự động (AMMs) và Pendle LPs.

MEV Capital Nhập Cuộc

MEV capital, một nhà đầu tư lớn trong lĩnh vực tín dụng và thanh khoản, xác nhận rằng họ vẫn đang tiếp tục làm việc với Morpho, Elixir và các nền tảng bị ảnh hưởng khác như Euler và Compound. Nhóm dự định tổ chức các chiến lược để trả nợ cho những người vay và cho vay bị ảnh hưởng.

Sự hợp tác này phản ánh quy trình quản lý khủng hoảng của những lần DeFi trước đây khi các tập thể chủ nợ tập hợp tài sản của họ để yêu cầu lại một phần tiền của họ thông qua các cuộc thảo luận có phối hợp.

Hệ quả tài chính và ước tính

Tỷ lệ nợ xấu 3,6% cho thấy có một khoản lỗ có thể định lượng nhưng với sự lây lan ít hơn. Với TVL khoảng 10 triệu, Morpho sẽ thiếu khoảng 360.000 đô la. Trong trường hợp các kho lớn hơn, bao gồm $50 triệu, các khoản lỗ có thể lên tới 1,8 triệu đô la. Trong khi đó, việc bồi thường bởi Elixir có thể dưới hình thức thanh toán từ 10-20 triệu USD tùy thuộc vào lưu thông của deUSD trước khi nó thất bại.

Vụ việc này tiết lộ những nguy hiểm hiện tại của các stablecoin thuật toán và tổng hợp. Tương tự như vụ sụp đổ của TerraUSD (UST) vào năm 2022, sự thất bại của deUSD nhấn mạnh sự rủi ro của các tài sản, hoạt động dựa trên các mạng lưới cho vay và phái sinh phụ thuộc lẫn nhau.

Triển vọng của Morpho và Elixir

Việc Morpho nhanh chóng quyết định hủy niêm yết thị trường sdeUSD/USDC cho thấy DeFi đang ngày càng trưởng thành trong các thực tiễn quản lý rủi ro của mình. Các quy trình cho vay hiện nay dựa trên việc giám sát chương trình các yêu cầu về khả năng thanh toán, bao gồm các Yếu tố Sức khỏe, đảm bảo phản ứng kịp thời đối với các tài khoản không đủ tài sản đảm bảo. Đối với người dùng, sự cố này cho thấy khả năng và sự nhạy cảm trong các thị trường staking và cho vay thanh khoản.

Phản ứng nhanh chóng có thể phục hồi niềm tin trong cộng đồng mặc dù có thể gây ra tổn thất ngắn hạn. Trong trường hợp của Elixir, giải pháp để phục hồi là trả lại USDC và lấy lại niềm tin của người dùng. Những bước này hy vọng sẽ cho phép ổn định mức độ tin cậy trong ngành stablecoin của DeFi, nhưng không có gì ngạc nhiên khi sự quan tâm điều chỉnh mới sẽ trở nên không thể tránh khỏi.