Hoạt động giao dịch NFT phục hồi, tương lai của hướng phát triển mới ở đâu?

Hoạt động giao dịch NFT cho thấy dấu hiệu phục hồi trong quý ba năm 2025, phá vỡ xu hướng giảm kéo dài sau giai đoạn thổi phồng.

Sau hai năm thu hẹp thị trường và chuyển hướng câu chuyện, thị trường chuỗi đã tìm thấy một điểm đứng mới, động lực tăng trưởng của nó không còn đến từ các tài sản sưu tập blue-chip hoặc nghệ thuật đầu cơ, mà là đến từ cơ sở hạ tầng có chi phí thấp hơn, các chương trình trung thành và tài sản liên quan đến thể thao.

Nhân tố cốt lõi của việc giao dịch những tài sản này là tính ứng dụng, chứ không phải biểu tượng danh tính.

Khối lượng giao dịch NFT phục hồi, doanh số đạt mức cao nhất trong lịch sử

Khi việc mở rộng Ethereum thúc đẩy hoạt động giao dịch chuyển sang L2, Solana đã đứng vững nhờ vào khả năng thông lượng cao và công nghệ nén. Các ký tự Bitcoin đã phát triển thành một nền văn hóa sưu tập liên kết với thị trường phí giao dịch, thay đổi theo sự thịnh suy. Trọng tâm của thị trường NFT đã chuyển sang cơ sở hạ tầng chi phí thấp và các trường hợp ứng dụng thực tiễn.

Ngày nay, yếu tố chính thúc đẩy sự tăng trưởng của thị trường là mức phí giao dịch và kênh phân phối, chứ không phải là NFT dạng hình đại diện.

Sau khi nâng cấp Dencun, cấu trúc kinh tế đã được tái định hình, đề xuất EIP-4844 của Ethereum đã giảm chi phí dữ liệu cho rollups, khiến phí giao dịch của lớp L2 giảm xuống mức vài xu, và hỗ trợ quy trình đúc coin không phí Gas hoặc quy trình đúc coin tài trợ hướng đến người dùng chính.

Sau khi nâng cấp, phí giao dịch trên lớp L2 đã giảm hơn 90%, sự thay đổi này đã được thể hiện trong hành vi đúc tiền, đồng thời thúc đẩy Base trở thành kênh phân phối cốt lõi.

Trong hệ sinh thái Solana, công nghệ nén đã cho phép phát hành NFT quy mô lớn cho các chương trình trung thành và ứng dụng truy cập quyền.

Chi phí triển khai 10 triệu NFT nén khoảng 7.7 SOL, ngay cả trong tình huống tải cao, phí giao dịch trung vị vẫn gần 0.003 đô la.

Bitcoin khắc đã mở ra một lĩnh vực độc lập, sự phát triển của nó liên quan chặt chẽ đến chu kỳ bộ nhớ và thu nhập của thợ mỏ. Tính đến tháng 2 năm 2025, số lượng khắc đã vượt quá 80 triệu, đứng thứ ba theo doanh thu bán NFT lịch sử.

Nhu cầu tăng trở lại nhưng vẫn còn lo ngại

DappRadar cho thấy, doanh thu giao dịch NFT trong quý 3 năm 2025 gần như gấp đôi so với quý trước, đạt 1.58 tỷ USD, với 18.1 triệu giao dịch, lập kỷ lục giao dịch quý.

NFT thể thao thể hiện nổi bật, doanh thu tăng vọt 337% so với tháng trước, đạt 71,1 triệu USD. Giá trị sử dụng theo chu kỳ, quyền lợi và phúc lợi trung thành của loại tài sản này làm cho hành vi tiêu dùng của nó tách rời khỏi giá đáy.

Thị trường mùa hè đã có sự phục hồi nhanh chóng, sau đó hạ nhiệt: Theo thống kê của CryptoSlam, doanh thu tháng 7 năm 2025 đạt 574 triệu USD (cao thứ hai trong năm), vào tháng 9, doanh thu giảm khoảng 25% so với tháng trước do ảnh hưởng của sự sụt giảm khẩu vị rủi ro trên toàn thị trường tiền điện tử.

Xu hướng này xác nhận rằng thị trường đã bước vào giai đoạn mới của “giá bán trung bình giảm”, đồng thời cho thấy ngay cả khi số lượng người dùng độc lập và các loại ứng dụng thực dụng giữ ổn định, tổng giao dịch NFT vẫn sẽ thay đổi theo sự biến động chung của thị trường tiền mã hóa.

Vai trò then chốt của các kênh phân phối ngày càng nổi bật. Ví với chức năng khóa tích hợp và cơ chế phí tài trợ, đã loại bỏ chi phí ma sát cản trở người dùng tham gia trong các chu kỳ trước.

Ví Coinbase cung cấp dịch vụ đăng nhập bằng khóa và tài trợ phí Gas trong các ứng dụng được hỗ trợ; Phantom sẽ công bố vào tháng 1 năm 2025 có 15 triệu người dùng hoạt động hàng tháng, cơ sở người dùng này cung cấp hỗ trợ lưu lượng cho các kênh đúc tiền trên di động và mạng xã hội.

Trong mạng lưới blockchain, nơi mà văn hóa và lưu lượng xã hội tương tác hỗ trợ lẫn nhau, khả năng phân phối và tiếp cận này là vô cùng quan trọng, Base chính là một ví dụ điển hình.

Năm nay, nhờ vào chi phí đúc thấp, nhịp độ đúc hàng loạt của Zora và kênh phân phối liên quan đến Farcaster, Base đã vượt qua Solana về khối lượng giao dịch NFT trong một số chỉ số.

Xu hướng này có nghĩa là, các nhà sáng tạo khi lựa chọn nền tảng phát hành đã bắt đầu thông qua mô hình hóa dữ liệu phân phối, sau đó đối chiếu ngược lại với các phương án phí giao dịch.

Bản quyền không còn là cốt lõi của cấu trúc thu nhập

Sau đỉnh điểm thị trường năm 2022, sự cạnh tranh giữa các nền tảng giao dịch đã khiến tiền bản quyền trở thành điều khoản tùy chọn trong hầu hết các thị trường, dẫn đến việc thu nhập từ tiền bản quyền của người sáng tạo giảm mạnh.

Theo dữ liệu từ Nansen, doanh thu bản quyền năm 2023 đã chạm mức thấp nhất trong hai năm qua và không thể phục hồi về mức trước đó.

Ngược lại, xu hướng này là sự xuất hiện ngày càng nhiều của các nền tảng giao dịch hỗ trợ việc thu phí bản quyền bắt buộc. Vào cuối năm 2023, Magic Eden đã hợp tác với Yuga Labs ra mắt nền tảng giao dịch Ethereum, buộc thu phí bản quyền cho người sáng tạo, mở ra kênh phát hành được bảo vệ cho các thương hiệu có sức ảnh hưởng.

Thị trường hiện đã hình thành cấu trúc hai đường ray: Trong thị trường mở, tỷ lệ hoa hồng thấp, bán hàng thị trường cấp một, hợp tác quyền sở hữu trí tuệ (IP) và liên kết bán lẻ hình thành nguồn lợi nhuận chính cho các nhà sáng tạo; trong khi đó, hệ sinh thái đóng buộc phải thu phí bản quyền thông qua hợp đồng, đảm nhận việc phát hành NFT cao cấp.

Trong lĩnh vực mà cơ chế khuyến khích dẫn dắt dòng tiền, thị phần của các nền tảng giao dịch vẫn đang trong tình trạng biến động.

Trong hệ sinh thái Solana, Magic Eden và Tensor tạo thành một cấu trúc cạnh tranh hai đầu, thị phần của cả hai sẽ dao động theo kế hoạch thưởng và điều chỉnh chương trình, thị phần của từng bên thường dao động từ 40% đến 60% trong các thời kỳ khác nhau.

Điều này không phải là sự thay đổi cấu trúc, mà là kết quả của chu kỳ kích thích. Biểu đồ thị phần có thể có vẻ như đang xuất hiện sự thay đổi mô hình, nhưng cuối cùng sẽ trở về giá trị trung bình.

Đối với người sáng tạo, thông điệp cốt lõi là nên thương lượng kế hoạch phân phối ngay từ giai đoạn phát hành, thay vì mặc định chọn một nền tảng duy nhất.

Tiết lộ dòng người dùng lộ trình phát triển ngắn hạn

Thể thao, vé và chương trình khách hàng trung thành có thể mở rộng quy mô vì lợi ích của chúng có tính chu kỳ và lặp lại, và các chức năng cốt lõi trên chuỗi đã được tích hợp vào quy trình vé và thương mại điện tử hiện có.

DappRadar của quý 3 năm 2025 cho thấy tốc độ tăng trưởng giao dịch NFT thể thao đã vượt qua toàn bộ thị trường, và điều này chưa tính đến các dự án hợp tác ở cấp độ mùa giải hoặc liên minh.

Sự tăng trưởng trong lĩnh vực trò chơi thì ổn định hơn. Theo dữ liệu từ Messari, kiến trúc zkEVM của Immutable và dữ liệu thời gian thực cho thấy giao dịch tiếp tục tăng trưởng, thiết kế của nó “bảo đảm an ninh ở mức Ethereum, tối ưu hóa trải nghiệm người dùng ở L2” phù hợp cao với nhu cầu về quản lý tài sản và phí giao dịch thứ cấp liên tục.

Quyền sở hữu trí tuệ và hợp tác cấp phép là cầu nối quan trọng khác giúp NFT từ các bộ sưu tập kỹ thuật số (JPEGs) chuyển sang kênh tiêu dùng. Pudgy Penguins đã có mặt tại hơn 3000 cửa hàng Walmart, xây dựng kênh phân phối từ NFT đến bán lẻ thực tế và doanh thu cấp phép.

Đối với các nhà sáng tạo, chi phí và trải nghiệm người dùng của các blockchain hiện nay đã trở nên rõ ràng.

Layer 1 Ethereum vẫn chiếm ưu thế trong lĩnh vực chứng nhận nguồn gốc và nghệ thuật giá trị cao, phí Gas của hầu hết các nền tảng dao động khá lớn, việc thu phí bản quyền là chế độ tùy chọn;

Sau khi nâng cấp Dencun, phí giao dịch của lớp L2 Ethereum (như Base) đã giảm xuống còn vài xu, hỗ trợ giao dịch tài trợ hoặc không tốn Gas, và Base cùng với hệ sinh thái Farcaster cung cấp các kênh phân phối xã hội.

Công nghệ nén của Solana giúp giảm chi phí phát hành hàng triệu NFT xuống mức đô la và dựa vào hệ sinh thái ví ưu tiên di động để đạt được sự tiếp cận rộng rãi;

Bitcoin khắc nổi tập trung vào lĩnh vực sưu tập hiếm, phí giao dịch tăng lên là đặc điểm của thị trường này chứ không phải là khuyết điểm.

Sự biến đổi của bối cảnh môi trường vĩ mô

Dự báo doanh thu giao dịch hàng năm trên thị trường NFT vào năm 2025 sẽ nằm trong khoảng từ 5 đến 6,5 tỷ USD, với giá bán trung bình trong nửa đầu năm duy trì ở mức 80 đến 100 USD, mức này tạo thành đường cơ sở cho kịch bản thị trường vào năm tới.

Dựa trên doanh thu hàng tháng của CryptoSlam làm dữ liệu cốt lõi, kết hợp với phân tích phân loại từ DappRadar:

Tình huống thị trường gấu: Nếu thị trường tiền điện tử tổng thể đình trệ, giá bán trung bình giảm, tổng giao dịch NFT có thể giảm xuống còn 4 đến 5 tỷ USD, các kịch bản ứng dụng nhạy cảm với chi phí sẽ tập trung vào Solana và lớp L2 của Ethereum, trong khi thị trường nghệ thuật của lớp L1 Ethereum vẫn ổn định, thị trường văn bản khắc sẽ dao động theo chu kỳ phí giao dịch Bitcoin.

Tình huống cơ bản: Nếu ví nhúng và kênh phát hành coin xã hội tiếp tục mở rộng, các dự án thể thao và sự kiện trực tiếp sẽ được thúc đẩy quy mô xuyên mùa, các thương hiệu sẽ thử nghiệm phát hành sản phẩm mới trên nền tảng thuế bản quyền bắt buộc, tổng giao dịch NFT có thể đạt từ 6 đến 9 tỷ USD.

Tình huống thị trường bò: Nếu phân phối trên di động đạt được sự tăng trưởng đột phá (Quy trình đúc tiền phổ biến với đăng nhập Base và khóa, người dùng hàng tháng của Phantom vượt 20 triệu, các dự án thí điểm vé trở thành giải pháp chính thống, tài sản trò chơi hình thành giao dịch liên tục), tổng giao dịch NFT có thể đạt từ 10 đến 14 tỷ đô la Mỹ.

Trong ba tình huống trên, thị phần của Ethereum L2 và Solana sẽ chiếm ưu thế, trong khi Ethereum L1 tập trung vào các lĩnh vực ngách, còn Bitcoin ký ức thì ổn định như một loại tài sản sưu tầm khan hiếm.

Sáu biến số chính quyết định nhịp độ tăng trưởng

1. Trải nghiệm người dùng ví và khả năng phân phối: Các chỉ số quan sát cốt lõi bao gồm tỷ lệ chấp nhận khóa, tình hình sử dụng phí tài trợ, cũng như số lượng người dùng hoạt động hàng tháng của Phantom và ví thông minh Coinbase.

2. Phạm vi thu thập bản quyền bắt buộc: Ảnh hưởng đến việc phát hành NFT cao cấp, bao gồm sự chuyển hướng chính sách của OpenSea, cũng như sự khỏe mạnh của các nền tảng giao dịch hỗ trợ người sáng tạo trong hệ sinh thái Ethereum.

3. Mở rộng quy mô hợp tác thể thao và vé: từ dự án thí điểm mở rộng thành hợp tác cả mùa giải, chuyển đổi doanh thu giao dịch một lần thành thu nhập định kỳ.

4. Nhịp phát hành giữa Base và Zora: Đánh giá tính bền vững của kênh phân phối xã hội hóa thông qua lượng mint hàng tháng, tỷ lệ của Base trong tổng doanh thu giao dịch NFT và hiệu ứng liên kết của Farcaster Frames.

5. Tỷ lệ áp dụng công nghệ nén Solana: Đánh giá xem chương trình trung thành và các ứng dụng truyền thông có chuyển từ giai đoạn thí điểm sang bình thường hóa hay không thông qua việc nén số lượng NFT được đúc và chi phí triển khai cho mỗi triệu tài sản.

6. Chu kỳ phí giao dịch Bitcoin: Sự liên quan của nó với văn bản khắc và biểu tượng (Runes) sẽ thay đổi theo mức độ tắc nghẽn của bộ nhớ, tiếp tục ảnh hưởng đến việc định giá bộ sưu tập.

Nhưng hai rủi ro vẫn luôn tồn tại. Giao dịch tăng trưởng ảo và thông tin rác vẫn có thể làm sai lệch GMV và doanh thu, vì vậy việc xem bảng điều khiển doanh thu trung bình và tìm kiếm tự nhiên đã được lọc là phương pháp an toàn hơn.

Cơ chế khuyến khích của nền tảng giao dịch có thể dẫn đến việc biểu đồ thị phần tạo ra ảo giác về “cách mạng cấu trúc” (thực chất là ảnh hưởng của chu kỳ airdrop), đặc biệt là trong cấu trúc song đầu Solana.

Do đó, kế hoạch phát hành của người sáng tạo nên được xem xét ngay từ đầu để tính đến sự biến động này.

Một rào cản ở cấp độ vận hành khác là thiết kế doanh thu: Trong bối cảnh phí bản quyền thường là điều khoản tùy chọn trên thị trường mở, doanh thu từ bán hàng trên thị trường sơ cấp, cấp phép quyền sở hữu trí tuệ và hợp tác bán lẻ đã phải gánh vác nhiều trách nhiệm doanh thu hơn.

Và các nền tảng đóng gói với thuế bản quyền bắt buộc chỉ có thể cung cấp kênh phát hành cao cấp cho một số thương hiệu, phần lớn các nhà sáng tạo khó có thể tận dụng.

Từ “cuối cùng” đến “di chuyển” trong chuyển đổi ngành

Cơn sốt đầu cơ JPEG đã kết thúc, chi phí cơ sở hạ tầng NFT đã giảm đáng kể, các ứng dụng chuyển sang lĩnh vực vé, thể thao, trò chơi và quyền sở hữu trí tuệ, hệ thống ví và phân phối cũng bắt đầu thâm nhập vào các tình huống hiện tại của người dùng.

Dự án NFT hàng đầu “Câu lạc bộ du thuyền khỉ buồn chán” vẫn đang trong tình trạng nguy hiểm đối với những nhà đầu tư đã từng bỏ ra hàng trăm nghìn để mua JPEG lưu trữ trên AWS.

Một NFT trong bộ sưu tập này, được giao dịch với giá hơn 74 ETH vào năm 2021, hiện chỉ còn giá trị 9 ETH, giảm 87% trong ba năm.

Cơn sốt đầu cơ trong lĩnh vực NFT có thể đã kết thúc, nhưng điều này có thể giúp công nghệ nền tảng được công nhận trong các tình huống thực tế không?

Câu trả lời còn chờ thời gian kiểm chứng, nhưng những dấu hiệu hiện tại khiến người ta kỳ vọng, chỉ là hy vọng này không liên quan đến những người bị kẹt ở mức cao.

Thị trường NFT trong quý 3 năm 2025 đã kết thúc với doanh thu 1,58 tỷ USD và 18,1 triệu giao dịch, trong khi cấu trúc thị trường đã tiếp tục phát triển theo hướng thiết thực.