Стейкінг стає головною тенденцією: Перспективи для інвесторів ETH до 2026 року

До 2026 року стейкінг більше не є окремою додатковою функцією для інвесторів ETH, а став центральним елементом, що формує спосіб підходу організацій до криптовалют, впливає на дизайн продуктів, прибутковість та управління ризиками на всьому ринку.

У короткостроковій перспективі продажі обмежені завдяки стейкінгу, але ETH більше не є «заблокованим». Коли зняття коштів відбувається гладко, Ether тепер торгується як прибуткова позиція, яка може гнучко зростати або знижуватися відповідно до настроїв ринку.

Кін Гілберт, керівник відділу корпоративних зв’язків у Lido Ecosystem Foundation, повідомив, що минулий рік заклав основу для прийняття організаціями стейкованого Ether (stETH). Найяскравішим прикладом є грудень минулого року, коли компанія з управління активами WisdomTree запустила торгівельний продукт Ether, що стейкований (ETP), з використанням stETH від Lido, який був внесений до лістингу на великих європейських біржах, таких як SIX, Euronext і Xetra. Продукт був повністю стейкований — дизайн, який Гілберт вважає, визначить наступний тренд.

Цей процес зайняв понад рік і включав сотні запитань від емітента для забезпечення безпеки, зокрема близько 450 питань під час оцінки. «Повністю стейкований продукт — складний у функціонуванні, але він стане стандартом, якого все більше очікують інвестори.»

Багато ETF та ETP наразі зберігають частину ETH без стейкінгу для забезпечення ліквідності та вимог щодо зняття, але Гілберт вважає, що цей підхід зменшує прибутковість. Якщо дохідність стейкінгу Ethereum коливається навколо 3%, продукт, що стейкить лише 50% ETH, означає втрату доходу на половині активів.

«З ETF, що стейкить 50%, ви отримуєте лише половину винагороди. Якщо можливо стейкити 100% і при цьому зберегти можливість зняття T+1 або T+2, економічна ефективність явно краща.»

Європа вже довела, що це можливо. Гілберт підкреслює, що повністю стейковані продукти з використанням ліквідних токенів, таких як stETH, можуть задовольняти вимоги щодо термінів зняття і при цьому зберігати весь стейкінг. Він очікує, що ринок США піде в тому ж напрямку.

«Те, що ми бачимо в Європі з продуктом stETH ETP від WisdomTree, є чітким сигналом для тренду організованих продуктів ETH», — сказав Гілберт.

«Повна структура стейкінгу на основі stETH зменшує потребу зберігати великі незастейковані суми для зняття, оскільки ліквідність вже доступна. З приблизно 100 мільйонами доларів ліквідності stETH, що можна реалізувати за менше ніж 2% від ціни ETH, емітенти можуть зберігати продукт з повністю застейкованим ETH без зменшення винагороди для інвесторів.»

Стейкінг стає основним способом для власників криптовалют отримувати прибуток від своїх активів, але в США ця діяльність під постійним посиленням контролю. SEC чітко розмежовує між стейкінгом протоколу (підтвердженням мережі proof-of-stake) та інвестиційними послугами з стейкінгу, що стикається з наступним етапом розвитку ETF криптовалют.

«США уважно стежать за тим, що відбувається в Європі», — сказав Гілберт. «Перед запуском WisdomTree регулятори США ставилися до стейкінгу більш лояльно. Я очікую, що цей процес повториться, і регулятори зосередяться на структурі ETF з стейкінгом, а не на тому, чи має він існувати взагалі.»

Гілберт впевнений, що ETF VanEck з Ether, що використовує Lido, буде запущений до середини 2026 року, якщо його схвалять і знімуть перешкоди з боку уряду. На відміну від часткового стейкінгу, продукт VanEck планує бути повністю застейкованим з самого початку.

Крім ETF, Гілберт вважає, що інфраструктура — це більш масштабна тема. Lido v3, найновіша версія протоколу, розроблена для задоволення потреб організацій, дозволяє їм обирати операторів вузлів, кастодіанів і визначати час, або створювати stETH чи ні. «Ця опція дуже важлива. Організації хочуть мати контроль, можливість налаштовувати і бути гнучкими щодо ліквідності та виходу.»

Основні vault-стейкінги також є важливою частиною. Ether може бути застейкований безпосередньо у vault, з можливістю створення та продажу ліквідних токенів стейкінгу за потреби. Цей підхід приваблює аналітиків даних і тих, хто чутливий до витрат, через нижчі комісії та спрощений процес, особливо в США, де податки на ліквідні токени стейкінгу ще визначаються.

Диверсифікація — основа всього. Lido розподіляє стейк на близько 800 операторів вузлів, на відміну від централізованих бірж, де стейкінг може бути зосереджений у одному операторі. Якщо великий оператор стане офлайн, це може мати значний вплив. Диверсифікація — не просто «приємна опція», а необхідність управління ризиками.

Незважаючи на коливання ціни ETH, довіра організацій не зменшується. Чистий потік стейкінгу через Lido зростає, що свідчить про довгострокові зобов’язання інвесторів щодо ETH, а не короткострокову торгівлю. «Вони мислять не місяцями, а роками.»

Цей довгостроковий підхід є найчіткішим сигналом щодо напрямку стейкінгу. До 2026 року Гілберт очікує, що стейкінг, особливо повністю застейкований, перестане бути експериментом і стане стандартом.

«Внутрішній стейкінг не розроблений для ліквідності. Тепер організації тримають ETH, що вже застейковані, і не виводять їх. Це показує, куди рухається ринок.»

«Глядя на 2026 рік, я очікую, що продукти ETH ETF з повністю застейкованим ETH стануть нормою, а не винятком», — підкреслив Гілберт. «Коли spot ETF ETH стане зрілим, платформи та інвестори запитають, чому ETH залишається без діла, замість того щоб відображати механізм стейкінгу. За своєю суттю, структура з повністю застейкованим ETH більш точно описує, як працює стейкінг на Ethereum.»