Голдман Сакс: Зміни у політичній ситуації Венесуели мають обмежений короткостроковий вплив на ринок нафти, 2026 року переважає позитивний настрій щодо золота

Америка минулого тижня розпочала операцію з усунення від влади та затримання президента Венесуели Мадуро, що викликало високий інтерес на міжнародних ринках. Інвестори швидко переключили свою увагу на питання «Чи вплине це на венесуельську нафту?», «Чи будуть різкі коливання цін на нафту?», а також «Чи буде США глибше втручатися у місцеву енергетичну галузь у майбутньому?». З цього приводу керівник досліджень з товарних ринків у Goldman Sachs (Goldman Sachs), Дaan Struyven, у новому випуску програми надав перший аналіз розвитку подій, реакції нафтового ринку та середньо- та довгострокових наслідків.

Мадуро затримано США, у Венесуелі з’явилася вакуум влади

Президент Венесуели Ніколас Мадуро (Nicolás Maduro) був затриманий США 4 січня у Каракасі за звинуваченнями у зв’язках з наркотиками, його дружина також була затримана. Тимчасовим президентом наразі є віцепрезидент Дельсі Родрігес (Delcy Rodríguez).

Struyven зазначив, що станом на сьогодні, виробництво венесуельської нафти не зазнало суттєвих перерв. Він повідомив, що зараз обсяг нафтовидобутку Венесуели становить близько 800 тисяч барелів на добу, що менше 1% світового обсягу, але запаси нафти, які вона має, становлять близько 20% світових запасів, що робить її важливою з довгострокової точки зору енергетичної карти.

Обмежена реакція цін на нафту, короткостроковий вплив залишається невизначеним

Після інциденту світові ціни на нафту зросли лише незначно — приблизно на 1 долар. Struyven вважає, що реакція ринку була стриманою через «двонапрямну невизначеність» щодо короткострокового впливу на пропозицію.

З одного боку, якщо у майбутньому посиляться блокади або санкції, це може призвести до недостатніх запасів і примусового припинення виробництва; з іншого — існує й інша можливість: якщо американські компанії знову інвестують і виходять на ринок, виробництво у Венесуелі може відновитися протягом кількох місяців.

У разі одночасного зростання обох ризиків, ринок важко оцінити ціновий рівень, тому ціни на нафту зросли лише незначно.

Обмежений короткостроковий вплив на пропозицію, ризик цін — близько ±2 доларів

За оцінками Goldman Sachs, у найближчий рік виробництво Венесуели може коливатися в межах від 300 000 до 400 000 барелів на добу. За власною моделлю Goldman Sachs, це означає, що вплив на ціну на нафту становитиме приблизно ±2 долари за барель, що є відносно контрольованими короткостроковими коливаннями.

Struyven підкреслює, що справжнім об’єктом уваги є довгостроковий потенціал, а не короткострокові коливання пропозиції.

Сигнали втручання з боку США, ринок переоцінює довгострокову цінність

Щодо заяви президента США Дональда Трампа про те, що США «будуть дуже активно брати участь» у майбутньому нафтовому секторі Венесуели та прагнуть забезпечити «належний потік» нафти, Struyven зазначає, що ринок має серйозно ставитися до таких заяв, оскільки венесуельська нафта має унікальну структурну цінність.

Він підкреслює, що за останні десять років глобальне додаткове постачання нафти майже повністю зумовлене американським сланцевим нафтовидобутком, що належить до «легкої нафти», тоді як венесуельська — це рідкісна «важка нафта», яка краще підходить для виробництва високоякісного дизельного палива та інших продуктів.

Крім того, нафтопереробні заводи на узбережжі Мексиканської затоки США спеціально розроблені для обробки такої важкої нафти і мають високу сумісність.

Застарілі інфраструктури, необхідність інвестицій та гарантії

Незважаючи на сприятливі геологічні умови, Struyven наголошує, що інфраструктура нафтової та газової галузі Венесуели довгий час була в занепаді. Щоб суттєво збільшити обсяги виробництва, потрібен час, значні капіталовкладення та чіткі гарантії інвестицій. Він називає ключовими невизначеними факторами:

• Чи залишиться податкова система стабільною
• Чи зможе бути відновлена інфраструктура
• Чи існує ризик повторної націоналізації

У цьому контексті він згадує, що за даними ринку, міністр енергетики США Кріс Врайт планує під час конференції з енергетики, яку проводить Goldman Sachs у Маямі, зустрітися з керівниками кількох великих американських нафтових компаній.

Goldman Sachs прогнозує, що до 2030 року виробництво може зрости до 1,5–2 мільйонів барелів на добу

За прогнозами Goldman Sachs, якщо інвестиційні умови поступово покращаться, виробництво венесуельської нафти може бути підвищено до 1,5 мільйонів барелів на добу до 2030 року, а в оптимістичному сценарії — до 2 мільйонів. У разі подвоєння обсягів виробництва Struyven зазначає, що ціна на нафту може знизитися приблизно на 4 долари за барель до 2030 року.

Розходження впливу США та інших країн, новий розподіл нафтового ринку

Якщо венесуельські поставки відновляться, вигодоотримувачами можуть стати:

• Американські великі нафтові компанії з місцевою присутністю
• Нефтепереробні заводи на узбережжі Мексиканської затоки США

У той же час, американські виробники сланцевої нафти та інші країни-експортери можуть зіткнутися з тиском цін та частки ринку. Struyven також зазначає, що акції великих європейських нафтових компаній вже зазнали зниження. Він описує цей результат як відповідь американської стратегії спрямованості енергетичних потоків «з Заходу, а не з Сходу».

Геополітична напруга підвищує ціну на золото, оптимізм щодо 2026 року

Крім нафтового ринку, ціна на золото зросла майже на 3% після подій. Struyven вважає, що це відображає високий рівень геополітичної напруги у світі, змагання США і Китаю за енергоресурси та стратегічні ресурси, що змушує центральні банки, особливо в країнах з ринками, що розвиваються, збільшувати свої запаси золота для диверсифікації залежності від долара.

Він зазначає, що це додатково підсилює погляди Goldman Sachs щодо перспектив золота до 2026 року і підвищує їхню впевненість у «переважанні золота».

(Chevron (CVX) Монополія на венесуельські можливості: чи зможе високий дивіденд протистояти ціновим коливанням?)

Ця стаття «Goldman Sachs: Зміни у політичній ситуації Венесуели мають обмежений короткостроковий вплив на нафтовий ринок, 2026 — переважно оптимістичний щодо золота» вперше з’явилася на ABMedia.