BIS, Tokenleştirilmiş Para Piyasası Fonlarının $9 Milyara Yükselmesiyle Gizli Riskler Konusunda Uyarıyor

Kaynak: ETHNews Orijinal Başlık: BIS, Tokenize Para Piyasası Fonlarının $9 Milyar'a Yükselmesiyle Gizli Riskler Konusunda Uyarıyor Orijinal Bağlantı: https://www.ethnews.com/bis-warns-of-hidden-risks-as-tokenized-money-market-funds-surge-toward-9-billion/ Tokenleştirilmiş para piyasa fonları, zincir üstü finans alanında en hızlı genişleme aşamalarından birine girmiştir ve Uluslararası İyileştirme Bankası şimdi bu hızın dikkatini çekmektedir.

Bu fonlardaki varlıklar, 2023 sonunda $770 milyon dolardan, 2025 Kasım'ında neredeyse $9 milyar dolara fırlayarak, dünyanın en büyük finansal kuruluşlarını kendine çekmiş bir patlama yaşadı. BlackRock ve Franklin Templeton merkezi oyuncular haline geldi ve BlackRock'un BUIDL fonu, yalnızca tokenleştirilmiş varlıklar açısından 2.5 milyar doları aştı.

Bu ürünler, yatırımcılara ve kurumlara genellikle stablecoin'lerin getiri sağlamadığı bir alanda faiz kazanma imkanı sunduğu için kısa vadeli, getiri getiren varlıklara, örneğin ABD Hazine Bonoları'na zincir üzerinde erişim sağlaması nedeniyle popülerlik kazandı. Sonuç olarak, TMMF'ler, kripto piyasalarında teminat, hazine işlemleri ve likidite yönetimi için giderek daha fazla kullanılmaktadır.

BIS Bayrakları Likidite ve Yerleşim Uyuşmazlıkları

Momentum'a rağmen, BIS, tokenize edilmiş para piyasası fonlarının hem merkeziyetsiz finansın hem de geleneksel piyasaların zayıflıklarıyla miras aldığını uyarıyor. En acil sorun, blockchain uzlaşması ile temel varlıkların daha yavaş uzlaşma döngüleri arasındaki likidite uyumsuzluğudur. Token transferleri anında uzlaşırken, geleneksel enstrümanlar aynı hızda geri alınamaz. BIS, yoğun çekim dönemlerinde, bu yapısal boşluğun fonların geri ödeme taleplerini karşılama yeteneğini zorlayabileceğini ve volatiliteyi artırabileceğini belirtiyor.

Operasyonel Zayıflıklar ve Pazarlar Arasındaki Bağlantılılık

BIS ayrıca, zincir dışı bağımlılıklarla ilgili operasyonel risklere de dikkat çekiyor. Birçok TMMF, işlev gösterebilmek için az sayıda büyük saklayıcıya, aracılara ve cüzdan sahiplerine bağımlıdır. Piyasa stresi arttıkça, bu yoğunlaşma sistem genelinde istikrarsızlığı hızlandırabilir. Ayrıca, bu fonlar artık stabilcoin'ler ve kaldıraçlı kripto ticareti ile derinlemesine iç içe geçmiş durumda ve bu durum, stresin geleneksel piyasalardan daha hızlı iletilmesine neden olabilecek geri bildirim döngüleri oluşturuyor. Bağlantı düzeyi, bir alandaki kesintilerin hızla daha geniş ekosisteme yayılabileceği anlamına geliyor.

Daha Net Düzenlemelere İhtiyacı Olan Büyüyen Bir Sektör

Potansiyel zayıflıklar konusunda uyarıda bulunurken, BIS, tokenleştirilmiş fonların ortaya çıkan finansal manzarada anlamlı bir sütun haline geldiğini kabul ediyor. Birçok kişi, tokenleştirmenin küresel piyasaları modernize etmenin ve verimliliği artırmanın bir yolu olarak gördüğünü, özellikle büyük varlık yöneticilerinin bu alandaki varlıklarını genişletmeye devam ettiği düşünüldüğünde.

BIS, düzenleyicileri daha net çerçeveler oluşturması, likidite standartlarını iyileştirmesi ve sistemik risklerin gözden kaçmadan birikmesini önlemek için uluslararası düzeyde koordinasyon sağlaması konusunda uyarıyor. Uygun denetimle, organizasyon tokenleştirilmiş para piyasası fonlarının nihayetinde gelecekteki finansal altyapının temel bir katmanını oluşturabileceğini öne sürüyor.