Tether, S&P'nin Bitcoin Varlıklarının Stabilite Risklerini Artırdığına Dikkat Çekmesinin Ardından Baskı Altında

Kaynak: Coindoo Orijinal Başlık: Tether, S&P'nin Bitcoin Varlıklarının İstikrar Risklerini Artırdığına Dair Uyarısından Sonra Baskı Altında Orijinal Bağlantı: https://coindoo.com/tether-under-pressure-after-sp-warns-its-bitcoin-holdings-raise-stability-risks/ Tether'in rezervlerinin bileşimi hakkındaki endişeler, S&P Global Ratings'in dünyanın en büyük stabilcoini USDT'nin desteklemesine yönelik bir not indirimi gerçekleştirmesinin ardından yeniden gündeme geldi.

Ana Noktalar

• S&P, Tether'in artan Bitcoin maruziyetinin piyasa şoklarına duyarlılığını artırdığını söylüyor.
• Ajans artık USDT rezervlerinin kalitesini “zayıf” olarak sıralıyor, “kısıtlı” değil.
• Tether, bilançosunun aşırı kapitalize olduğunu ve geleneksel finans sisteminden daha güvenli olduğunu savunarak karara itiraz ediyor.

Ajans, peg'in kendisini sorgulamak yerine, rezerv karışımındaki dalgalı varlıkların - özellikle Bitcoin'in - artan varlığını vurguladı.

Neden Derecelendirme Düşürüldü

S&P'nin değerlendirmesi, stablecoin ihraççısının daha muhafazakar bir bilanço yapısından uzaklaştığını iddia ediyor. Tether, sıklıkla ABD Hazine tahvillerindeki varlıklarını tanıtırken, S&P kamu rezervleri verilerinin kurumsal borç, teminatlı krediler, altın ve hızla büyüyen Bitcoin pozisyonunu da içeren daha karmaşık bir tablo çizdiğini belirtiyor.

Analistler, Bitcoin derin bir düzeltme yaşarsa, bu kaymanın, özellikle artan geri alım anlarında, sabitliği koruyan yastığı anlamlı bir şekilde küçültebileceği konusunda uyardı.

Artan Bitcoin Tahsisi En Fazla İlgi Çekiyor

Tether'ın en son şeffaflık raporu, en büyük endişe kaynağını ortaya koydu: Bitcoin varlıklarındaki artış. Şirket artık 87.700'den fazla BTC'ye sahip ve bu, rezervlerin %5.4'ünü temsil ediyor, daha önce %3.6 idi. USDT'nin dolaşımdaki piyasa değeri yaklaşık $184 milyar, bu da keskin BTC düşüşlerinin ölçülebilir teminat etkileri taşıdığı anlamına geliyor.

S&P analistleri Rebecca Mun ve Mohamed Damak, aşırı aşağı senaryolarında, USDT'nin geçici olarak yetersiz teminatlı hale gelebileceğini, bunun Hazineye maruz kalmaktan değil, yanındaki yüksek volatiliteye sahip varlıklardan kaynaklandığını söyledi.

Tether Eleştirileri Reddetti

Tether'in liderliği ajansın görüşünü paylaşmıyor. Paolo Ardoino kamuya yaptığı açıklamada, not indiriminin geleneksel finansın düşmanlığını gösterdiğini, bunun riskin objektif bir ölçümü olmadığını söyledi. Tether'in savaş kasasının “aşırı sermayeli” olduğunu ve tarihsel olarak yüksek notlar almış ancak çökmeden önce birçok eski kuruma özgü toksik borçlardan uzak olduğunu iddia etti.

Ardoino'ya göre, Tether dijital varlık endüstrisindeki en karlı kuruluşlardan biri olmaya devam ediyor ve alternatif finansal yapıların geleneksel bankacılığa dayanmak zorunda kalmadan çalışabileceğinin bir kanıtı olarak görülmelidir.

Sonra Ne Olacak?

Derecelendirme düşüşü, Tether'i rezerv yapısını değiştirmeye zorlamaz, ancak muhtemelen tam bağımsız denetim taleplerini artıracaktır — şirketin henüz sağlamadığı bir şey. USDT'nin geri alım baskısıyla karşılaşıp karşılaşmayacağı ise daha az derecelendirmelere ve daha çok Bitcoin'in makro dalgalanma dönemlerinde nasıl performans gösterdiğine bağlı olacaktır.