Japonya Merkez Bankası yetkilisi Noguchi, son zamanlarda ilginç bir gözlemde bulundu. Tüketici fiyatları üç yılı aşkın bir süredir %2'nin üzerine çıkmasına rağmen, halk arasındaki enflasyon beklentileri? Hala o eşik seviyenin altında.

Bu tuhaf bir kopma. Üç yıl süren sürekli fiyat artışlarının insanların psikolojisini değiştireceğini düşünürdünüz. Ama görünüşe göre değişmemiş. Bu önemli çünkü merkez bankaları sadece gerçek enflasyonla savaşmıyorlar - beklentilerle de savaşıyorlar. Eğer insanlar fiyatların yükselmeye devam edeceğine inanmazlarsa, farklı davranırlar. Farklı harcarlar. Farklı yatırım yaparlar.

Makro koşulları ve bunların risk varlıkları üzerindeki yansımalarını takip edenler için, bu, BOJ'un yüzeysel CPI verilerinin düşündüğünden daha uzun süre şahin kalabileceğini gösteriyor. Enflasyon psikolojisi gerçeğin bu kadar gerisinde kaldığında, politika değişiklikleri gecikir. Likidite koşulları geliştikçe akılda tutulması gereken bir şey.