Noguchi, para politikası üzerine ilginç bir bakış açısı sundu ve bu, insanların konuşmasına neden oldu. Ana noktası? Politika sıkılaştırma sürecini aceleye getirirseniz, aslında kendinize zarar verebilirsiniz.

Şu durum var—eğer merkez bankaları freni çok sert çekerse, maaş büyümesi ciddi şekilde etkilenebilir. Ve maaşlar bu hıza ayak uydurmadığında, herkesin takıntı haline getirdiği o enflasyon hedefi? Yakın zamanda gerçekleşmeyecek. Politika yapıcıların beklediğinden çok daha uzun bir gecikmeden bahsediyoruz.

Mantık oldukça basit ama oranları normalleştirmek için acele ederken genellikle göz ardı ediliyor. Çok hızlı sıkılaştırma yaparsanız, işletmeler işe alımları ve maaş artışlarını azaltır. Çalışanlar pazarlık gücünü kaybeder. Tüketici harcamaları zayıflar. Ve birden, kontrol etmeye çalıştığınız enflasyon hedefinizi altına düşer çünkü talep artık orada yok.

Gerçekten hassas bir denge. Sıkılaştırma pedalına fazla yüklenirseniz, ekonomik motor tıkanır. Ücret-enflasyon dinamiği, bazı politika şahinlerinin kabul ettiğinden daha kırılgan. Noguchi'nin uyarısı, fiyat istikrarına ulaşmanın sadece agresif faiz artırımlarıyla ilgili olmadığını, zamanlama, sıralama ve gerçek insanların ve işletmelerin politika değişikliklerine nasıl tepki verdiğini anlamakla ilgili olduğunu hatırlatıyor.

Makro eğilimleri ve bunların tüm varlık sınıfları üzerindeki dalgalı etkilerini izleyenler için, bu tür nüanslı politika tartışmaları önemlidir. Sürdürülebilir enflasyon hedeflerine ulaşma yolu, manşetleri süsleyen faiz artırımı duyurularının öne sürdüğünden daha yavaş ve daha ölçülü olabilir.