Geçen yıl Ekim'deki o flaş çökmesini anladığını mı sanıyorsun?

200 milyar dolar bir anda yok oldu, piyasa hiçbir düzgün tepki vermedi. O sırada her türlü analist tahmin yapıyordu - bazıları gümrük kara kuşuna, bazıları bir borsa oyunlarına, diğerleri ise zincir üzerindeki verilere bakarak büyük balinaları takip ediyordu.

Ama hepsi yanlış yöne gitti.

**Gerçek bir zaman bombası, MSCI'nin bir iç raporunda saklı.**

Bu belge, DAT şirketinin yasal kimliğini doğrudan sorguluyor - kulağa çok teknik geliyor, değil mi? Ama bu işin kötü yanı, DAT son iki yılın boğa piyasasının görünmeyen motoru.

Çalışma mantığı basit ve sert: Şirket büyüklüğü artar → Daha fazla endekse dahil edilir → Pasif fonlar düşünmeden alım yapar → Piyasa değeri sürekli artar. Bu kendi kendine döngü bir kez başladığında, sanki bir sonsuz hareket makinesi gibi. ETF'ler sürekli para akışı sağlıyor, BTC'nin sistematik alımları hiç kesilmedi.

Ama şimdi MSCI aniden masayı devirdi: "Sen gerçekten bir şirket misin yoksa bir fon mu?"

**Bu soruya bir cevap verildiğinde, oyun kuralları tamamen yeniden yazılmalıdır.**

Eğer DAT "fon" olarak nitelendirilirse, sonuçlar düşündüğünüzden tam 10.000 kat daha ciddi olur:
- Tüm endeksleri doğrudan dışarı at.
- Pasif fonların mekanik olarak tasfiye edilmesi gerekir, istediğin zaman satmak değil, satmak zorundasın.
- Yüz milyarlarca pozisyonun satış baskısı, duygularla değil, kurallı bir şekilde uygulanarak belirlenir.

**Ve en korkutucu olanı - karar günü belirlendi: 15 Ocak 2026.**

MSCI o gün nihai sınıflandırmayı açıklayacak. Bu tarih, 2026'nın tamamı için bir dönüm noktası olabilir.

10 Ekim'deki o büyük düşüşe dönersek, şimdi çok net: bu bir perakende yatırımcı panikliği değildi, akıllı paranın önceden kaçtığı bir durumdu. Yapısal riskleri gerçekten anlayan kuruluşlar, ayaklarıyla oy kullanıyor.

Talep motoru bir kez durduğunda, satış baskısı ne büyüklükte olur?

Cevabı düşününce anladım.