Wall Street'in boğa koşusu tahminleri bir kez daha tavan yaptı. Deutsche Bank'ın S&P 500 endeksinin 2026'da 8000 puana ulaşacağını açıklamasının ardından, JPMorgan strateji ekibi bu rakamı doğrudan "ulaşılabilir hedef" olarak aldı.

Onların temel mantığı nedir? Önümüzdeki iki yıl içinde işletmelerin kâr artış hızının %13-%15 aralığında istikrarlı kalması bekleniyor. Temel senaryoda, S&P 500'ün gelecek yıl 7500 puan seviyesinde kapanması pek sorun olmayacak; ancak eğer Fed gerçekten para basmaya ve faiz indirmeye devam ederse, 8000 puanı aşmak da bir hayal değil. Bu güven dalgası "Amerikan istisnacılığı" teorisinden kaynaklanıyor - ekonomik veriler beklenenden daha güçlü, AI bu süper döngüde hala para harcayıp kapasite artırmaya devam ediyor, sermaye harcamaları fırlarken kâr da artıyor, piyasa kaynakları doğal olarak kaliteli büyüme hisselerine yığılmakta.

Birçok kişi AI hisselerinin değerlemesinin çok yüksek olduğundan endişe ediyor, değil mi? Stratejistler ise sakin: Lider şirketlerin 30 katlık ileri PE'si aslında oldukça makul, sonuçta kazançları görünür ve elle tutulur, bilançoları da sağlıklı, temettü ve geri alımları gerekeni yapıyor. Daha da önemlisi, AI ile ilgili sermaye harcamalarının gelecek yıl %34 artması bekleniyor ve uygulama alanları teknoloji ve enerji sektörlerinden geleneksel finans ve sağlık sektörlerine kadar genişliyor.

Tabii ki, stratejistler soğuk su dökmeyi de unutmuyor: Şu anki AI destekli büyüme esasen "K tipi ayrışma"dır, kazanan her şeyi alıyor ve piyasa duyguları oldukça dalgalı olacak. AI ana hattının yanı sıra, nadir topraklar, uranyum gibi stratejik kaynak hisse senetleri ve düzenlemelerin gevşemesinden yararlanan finans ve enerji sektörleri de göz önünde bulundurulmalı.

Kripto pazarı için, eğer geleneksel sermaye gerçekten teknoloji ve riskli varlıklar tarafına yönelirse, BTC, ETH, DOGE gibi ana akım dijital para birimlerinin likidite ortamı da iyileşecektir. FED politikası + AI heyecanı + ABD hisse senedi duygusu, bu üç faktör bir araya geldiğinde, 2026 yılı gerçekten sıradan bir yıl olmayabilir.