Britanya'nın mali denetleyicisi, yatırım ortamını yeniden şekillendirebilecek bazı ağır rakamlar açıkladı. Hükümet, 2025-26 mali yılı için Ağ Demiryolu operasyonları hariç olmak üzere 149,2 milyar £ net nakit gereksinimi öngörüyor; bu, önümüzdeki dönemde önemli borçlanma ihtiyaçlarını işaret eden bir rakam.

İşte piyasa izleyicileri için ilginçleşen yer: maaş fedakarlığı emeklilik planları, 2029-30'a kadar 4.7 milyar £ toplayacağı tahmin edilen artan Ulusal Sigorta katkılarıyla karşılaşacak. Bu küçük bir miktar değil. Bu arada, Hazine, aynı zaman diliminde ek 2.1 milyar £ üretmek için temettü, mülk ve tasarruf vergileri üzerindeki faiz artışlarına güveniyor.

Bu hamleler, hükümetin birden fazla gelir kaynağı aracılığıyla hesapları dengelemeye çalıştığına dair bir tablo çiziyor. Makro trendleri takip eden herkes için, bu tür bir mali sıkılaştırma tarihsel olarak tüm varlık sınıflarında risk iştahını etkiler. Geleneksel yatırım getirileri daha yüksek vergilendirmeye tabi tutulduğunda ve devlet borç seviyeleri yükseldiğinde, sermaye alternatif değer saklama alanları aramaya eğilimlidir. Politika kararlarının küresel piyasalar üzerindeki etkilerini izlerken, zamanlama hiç bu kadar uygun olamazdı.