#数字货币市场回升 Son zamanlarda bir bilgiye ulaştım, bunu konuşmaya değer. JPMorgan ve BlackRock yeni bir şey geliştirdi - Bitcoin yarılanma döngüsü etrafında tasarlanmış dört yıllık bir yapılandırılmış ürün. Kısacası, Bitcoin ETF'sini paketleyip, %16 yıllık getiri taahhüdü veriyorlar, ayrıca "%30 düşüş tampon mekanizması" da içeriyor, vade tarihi 2028 olarak belirlenmiş.

Güzel mi geliyor? Acele etmeyin.

Bu tür ürünlerin tasarım mantığı aslında oldukça ilginç. Kripto pazarındaki perakende yatırımcı psikolojisini çok iyi hesaplamışlar: Yarılanma döngüsünün tadını almak isterken, boğa piyasasının zirvesinde sıkışmaktan korkuyorlar. Bu nedenle "anapara koruma + yüksek getiri" kombinasyonunu yapıyorlar ve seni dört yıl boyunca kilitlenmeye razı ediyorlar. Sorun şu ki - bu dört yıl boyunca, piyasa ne kadar fırlarsa fırlasın, fonların ürün içerisinde sabit kalıyor. Sözde "düşüş koruması" aslında bir stop-loss hattı belirlemek, ama bedeli, tamamen likiditeni kaybetmendir.

Önceki döngüyü geriye dönüp düşündüğümüzde, zirvede ne kadar insanın içeri girdiğini ve üç yıl boyunca zar zor başa çıkabildiğini görüyoruz? Bu sefer doğrudan 2028'e kadar bahse girmeye zorluyorsun, arada bir politik kara kuğu ya da kurumların topluca satış yapması durumunda, portföyünü ayarlama şansın bile olmayacak. Kurumlar yönetim ücretlerinde kazanç sağlarken, risk tamamen yatırımcıların üzerinde.

Daha da önemlisi, bu ürün Bitcoin'in en temel özelliği olan - merkeziyetsizlik ve kendi kontrolü - tamamen ortadan kaldırılmış. Kendi coin'ine bile dokunamazsın, başkalarının hesaplama modeline göre oyun oynamak zorundasın. Bireysel yatırımcılar temel pozisyon yönetimi ve döngü değerlendirmesini bile anlamış değil, Wall Street'in risk kontrol ekiplerini nasıl geride bırakabileceklerini düşünüyorlar?

Eski bir söz vardır: Piyasada görünen kazançtır, arka plandaki ise kurallardır. Bir ürün "kesin kazanç sağlıyormuş" gibi görünüyorsa, önce kendinize sormanız gereken en iyi şey şudur: Gerçek riski kim üstleniyor, kesin kazancı kim topluyor?

Bitcoin'in değeri asla karmaşık finansal araçlar olarak paketlenmesinde değildir, aksine herkese eşit piyasa katılım hakkı sunmasındadır. Kurumların "şemsiyesi"nin, boynunuza dolanan bir ip haline dönüşmesine izin vermeyin. $ETH