Dün gece ABD borsası tuhaf bir Şamdan çizdi.

Dow Jones, 600'den fazla puanlık bir sıçrama ile şiddetle yükseldi, görünüşte bir refah içinde. Ancak dikkatlice bakıldığında, teknoloji sektörünün içi zaten parçalanmış durumda - Nvidia, gün içinde en fazla %7 değer kaybetti ve bir gün içinde piyasa değeri 810 milyar RMB'nin üzerinde buharlaştı. Bu arada, Meta ve Google sessizce yükselmeye devam ediyor.

Bu arka plandaki mantık değişti.

Geçtiğimiz yıl, piyasa bir hikayeye sıkı sıkıya inandı: AI çağında, Nvidia tek satıcıydı. Ancak Google son zamanlarda sık sık hareket etmeye başladı - kendi geliştirdiği AI çiplerinde somut bir atılım yaptı, Gemini modelinin performansı da dikkat çekici. Bir analist çok açık bir şekilde söyledi: "O uyuyan dev, uyandı." Nvidia'nın kalesi, belki de o kadar sağlam değil.

Mikro düzeydeki veriler de hikaye anlatımını destekliyor. Amerika'nın Eylül perakende satışları beklentilerin altında kaldı, tüketici güven endeksi son yedi ayın en büyük düşüşünü yaşadı, işsizlik oranı hafif bir artışla %4,4'e çıktı. Bu sinyaller bir araya geldiğinde, Fed içindeki güvercin sesleri belirgin bir şekilde artıyor - bazı yetkililer, faiz oranlarının bir an önce nötr seviyeye indirilmesi gerektiğini açıkça ifade etti, ekonomi bir nefes almaya ihtiyaç duyuyor.

Pazarın Aralık ayında faiz indirimine yönelik bahisleri artıyor.

Brent petrol fiyatları geriledi, Bitcoin de hafif bir düzeltme yaptı. Fonların yeniden yön aradığı anlaşılıyor.

Kripto dünyası için bu ne anlama geliyor? Dikkate değer birkaç nokta:

· Teknoloji hisseleri arasında içsel bir ayrışma başlamış durumda, para "AI" dışındaki yeni anlatılara yöneliyor;
· Ekonomik verilerin zayıf olması + Fed'in tutumunun yumuşaması, makro çevrenin yeniden genişlemeye kayması, orta-uzun vadede riskli varlıklar için olumlu.
· Eğer geleneksel sermaye teknoloji hisselerinin değerleme balonunu sorgulamaya başlarsa, kripto piyasası likidite taşmasının alıcısı olabilir.

Nvidia'nın bir gecede kaybolan piyasa değeri, kripto pazarının büyük bir kısmını satın almaya yeter. Bu paranın nereye akacağını düşünüyorsun?