Bitcoin'ın piyasa döngüleri içinde nasıl hareket ettiği konusunda büyük bir değişim yaşanıyor olabilir. Önde gelen bir varlık yönetim firmasında çalışan Jeff Park, son zamanlarda ilginç bir tez ortaya koydu: Yıllardır yatırımcıların güvendiği geleneksel dört yıllık yarılanma modeli tarihe karışıyor olabilir.

Yerini alması beklenen nedir? Daha sıkı, iki yıllık bir ritim. Park'ın mantığı, kurumsal para yöneticilerinin nasıl çalıştığı ve borsa yatırım fonu akışlarının nasıl davrandığı etrafında dönüyor. Artık yarıya indirme heyecanına tepki veren perakende yatırımcılar değiliz—fund allocation komiteleri, üç aylık yeniden dengeleme programları ve kendi zaman çizelgelerinde hareket eden devasa sermaye dağıtım stratejileri hakkında konuşuyoruz.

Mekanikler, üzerine düşündüğünüzde mantıklı geliyor. Kurumsal portföyler, kriptoya olan maruziyetlerini yeniden değerlendirmek için dört yıl beklemez. Sürekli olarak performans pencerelerine göre değerlendirme yapıyor, ayarlama yapıyor ve sermayeyi döndürüyorlar. ETF yapıları bunu artırır - yaratım ve geri alma modelleri, yetkili katılımcı etkinliği, kıyaslama takip ayarlamaları. Tüm bunlar, madencilik ödül takvimlerinden etkilenmeyen ivme dalgaları oluşturur.

Bu teorinin ne ölçüde geçerli olduğu henüz görülecek. Ancak Park haklıysa, hala takvimlerini yarılanma geri sayımlarıyla işaretleyenler, güncel olmayan bir oyun kitabı okuyor olabilirler. Oyun değişti ve artık karar veren oyuncular Wall Street zamanında, blok zinciri zamanında değil, hareket ediyor.