Makale, Bitcoin çağının sona erdiğini ve sermayenin gerçek varlık tokenizasyonuna yöneldiğini iddia ediyor.

Kaynak: Sarı Orijinal Başlık: Viral deneme, Bitcoin çağının sona erdiğini iddia ediyor, çünkü sermaye tokenleştirilmiş gerçek varlıklara kayıyor.

Orijinal Bağlantı:

X'te yayımlanan uzun bir makale, tüm kripto endüstrisinde yoğun tartışmalara yol açtı.

Bu makale, Bitcoin'in dijital amiral varlık rolünün yapısal olarak gerilediğini öne sürüyor - bu, kısa vadeli fiyat dalgalanmaları nedeniyle değil, tasarlandığı amacın büyük ölçüde tamamlanmış olmasından kaynaklanıyor.

Bu makale takma adı Pillage Capital tarafından yayınlandı ve Bitcoin'i çok somut bir araç olarak sunuyor: dijital varlıkları kabul ettirmek için tasarlanmış merkeziyetsiz bir saldırı aleti. Dolar, altın, devlet tahvilleri ve hisse senetleri artık dünya genelinde tokenleştirilip düzenleme genişlemesiyle birlikte, yazar Bitcoin'in tekel konumunun ortadan kalktığını, bunun daha kolay kullanılan ve düzenlenmiş altyapılarla rekabet etmesine neden olduğunu, bu altyapıların tüketicilerin gerçek ihtiyaçlarına daha uygun olduğunu savunuyor.

Pillage Capital'ın temel argümanı, Bitcoin'in erken dijital para birimlerinin başarısızlıklarına, özellikle de E-gold'a doğrudan bir yanıt olduğudur. E-gold 1996 yılında piyasaya sürüldü, milyonlarca hesaba ve milyarlarca işlem hacmine sahipti, ancak daha sonra ABD otoriteleri tarafından ani bir baskıya maruz kaldı.

Bitcoin'in tasarımı bu saldırı yüzeyinin tersine çevrilmesidir: CEO yok, sunucu yok, genel merkez yok. Verimlilik için tasarlanmadı, hayatta kalmak için tasarlandı.

“Bitcoin bir kuşatma silahıdır,” diyor makale. “Savaş zamanında, kuşatma mızrağı paha biçilmezdir. Barış zamanında, ağır ve pahalı bir antikadır.”

Savaşın Kazanılması Hareketi Yok Etti

Makale göre, Bitcoin'in en büyük zayıflığı, başarılı olmasıdır. Kripto paraların ABD siyaseti içinde yerleşmesiyle birlikte, trilyonlarca dolar stabilcoinler aracılığıyla akmaya başladı, tokenizasyon çerçeveleri düzenleyici onay aldı ve sansüre karşı ve hükümete karşı yolların talebi azalmıştır.

“Bitcoin'i koruyan yalnızca merkezsizleşme değil, aynı zamanda tekel konumudur,” makale belirtiyor. “Sadece bir geçerli yol olduğunda, varlıkların değerini ve kanalların değerini karıştırabilirsiniz.”

Artık birçok kanal var. Stabil coinler zincirler arasında serbestçe göç ediyor - Bitcoin'den Ethereum'a, oradan da Tron'a - bu da kullanıcıların ilgilendiği şeyin varlıklar ve onların émisyoncuları olduğunu, blok zincirinin kendisi değil. Birden fazla uyumlu altyapı mevcut olduğunda, Bitcoin'in eşsiz konumu aşındırılmaya başlar.

Pillage Capital'a göre, bankalar USDT transferlerine izin vermeye hazırlanıyor, bazı önde gelen borsalar offshore süresiz sözleşmeler başlatıyor, bazı uyumlu platformlar ise aracılık, bankacılık ve hisse senedi, dolar ve kripto varlıkları bir araya getiren karmaşık süper uygulamalara dönüşüyor. Bu değişiklikler “bir zamanlar Bitcoin'i koruyan ağ etkisini eritiyor,” diye uyarıyor makale.

Kullanıcı deneyimi sorunları asla kaybolmadı

Makale, sert bir teknik eleştiri sunuyor: Bitcoin - ve tamamen zincir üstü finans - asla kullanılabilirlik sorununu çözmedi.

Hatta Bitcoin ulusal ölçekte bir ölçeğe ulaştığında, cüzdanlar hala güvenilir değildir, likidasyon sıkışabilir ve geri alınamaz kayıplar yaygındır. Milyonlarca dolar hatası, dondurulmuş akıllı sözleşmeler ve kaybolan özel anahtarlar hala yaygın olaylardır.

“Gerçek kullanıcı deneyimi突破ü, protokol yeniliği değil,” yazdı Pillage Capital. “Bunun yerine merkezi bir yöneticidir.”

Bu makale, Bitcoin'in ideolojik temelinin zayıfladığını savunmaktadır. Kullanıcılar nihayetinde bir yöneticinin güvenliği sağlama ve kurtarma işlemlerine bağımlı hale gelirse, tamamen güvenilir olmayan bir ağın değeri düşecektir.

Azalan Getiri ve Yapısal Satış Baskısı

Yazar ayrıca, Bitcoin'in sahipliğini “regülasyon riski primi” olarak rasyonelleştirdiğinin artık çökmüş olduğunu iddia etti. Tüm dönem boyunca, Bitcoin'in performansı Nasdaq'tan daha kötüydü. Ethereum'un staking getirileri - temel değer sürücüsü olarak tanıtılan - “performansa doğrudan bir vergi” olarak tanımlandı.

Bu arada, erken benimseyenler arasındaki demografik değişim sürekli bir satış baskısı yarattı. Birçok OG sahibi artık daha yaşlı ve aile sahibi olup, yaşam masraflarını karşılamak için düzenli olarak tasfiye yapıyor. ETF'ye akan fonlar sabit olsa da, bu sadece varlık yöneticilerinin küçük bir tahsisatıdır ve bir sonraki parabolik yükselişi tetikleyecek agresif spekülatif sermaye değildir.

“Mevcudiyetin düzenleyici risklerini üstlendiniz, hacker saldırılarına ve çöküşlere katlandınız, karşılığınız ise kötü performans oldu,” makale iddia ediyor.

Yetenek akışı daha heyecan verici alanlara

Makalede alıntılanan grafiklere göre, kripto ekosistemindeki geliştirici etkinliği 2017 seviyelerine düştü. Bitcoin kod tabanı tasarımı gereği neredeyse değiştirilemez. Yazar, en hırslı mühendislerin yapay zeka, robotik ve havacılık endüstrisine yöneldiğini, bu sektörlerin ideolojik kısıtlamalarının daha az olduğunu ve büyüme tavanının daha yüksek olduğunu belirtiyor.

“Eğer işlemler çok kötü ise, kullanıcı deneyimi daha da kötüleşiyorsa, yetenekler kayboluyorsa, ilerleme yolu zor görünmüyor,” diye yazdı Pillage Capital.

Gelecek: Gerçek varlıkların tokenleştirilmesi, internet sihirli paraları değil

Makalenin sonucu, Bitcoin'in dijital varlıkların siyasi olarak kalıcı bir şekilde yasaklanmasını imkansız hale getirerek asıl misyonunu tamamladığıdır. Ancak bu savaşın zaferiyle birlikte, sermaye artık yalnızca anlatılarla desteklenen dijital varlıklar yerine, tokenize edilmiş gerçek varlıklara - tokenize edilmiş altın, tokenize edilmiş tahviller, tokenize edilmiş hisseler - yeniden dağıtılmaktadır.

Bazen bir stablecoin projesi, “kripto paraların gayri resmi merkez bankası” olmuştur, şimdi ise Bitcoin'den daha fazla altına sahip olduğu iddia ediliyor.

“Kapı açıldığına göre, kuşatma kulesine tapmayı durdurabiliriz,” yazdı yazar.

Eğer Bitcoin önemsiz hale gelirse - ya da sadece dalgalanma ve getiri oranı daha düşük dijital altın olarak olgunlaşırsa - bu hala belirsiz bir soru. Ancak Pillage Capital'in makalesi, isyan, risk ve yeniden şekillendirme üzerine kurulmuş bir pazarda nadir bir düşünme anını tetikleyerek açıkça hassas bir sinire dokunmuştur.