En son perakende verileri ilginç - Eylül ayında ABD perakende satışları sadece 0.2% yükseliş gösterdi, piyasa aslında 0.4% bekliyordu. Daha da önemlisi, GSYİH tüketim harcamalarıyla en sıkı bağlantıya sahip olan "temel perakende satış" göstergesi doğrudan 0.1% düştü.

Yüzeyde sadece rakam dalgalanmaları gibi görünüyor, ancak arkasındaki hikaye daha karmaşık. Geçtiğimiz birkaç ayda satış rakamları aslında elektrikli araçlara olan talep sayesinde yükseldi, birçok kişi vergi indirimleri sona ermeden önce sipariş verdi. Şimdi bu ilgi azaldı, gerçek tüketim gücü ortaya çıktı.

Ekonomistler şimdi en çok "K tipi ekonomi" terimini kullanıyor. Bu ne anlama geliyor? Zenginler harcamaya devam ediyor, hatta daha fazla harcıyorlar; sıradan ailelerin yaşamı giderek zorlaşıyor, ithalat vergilerinin yükselttiği fiyatlar onları bunaltıyor. İşsizlik oranı %4.4'e yükseldi, bu son dört yılın en yüksek seviyesi, istihdam piyasası belirgin bir şekilde aşağı doğru gidiyor.

Daha da karmaşık olan, son zamanlarda ABD borsalarının sert bir düşüş yaşaması. Tüketimi destekleyen yüksek gelir grubundaki bireyler, hesaplarındaki düşüşü görünce cüzdanlarını sıkı tutmaya başlarsa, ekonomik büyüme gerçekten durma noktasına gelebilir. Fed daha önce üçüncü çeyrek GDP'sinin yıllık %4.2'lik bir büyüme hızına ulaşabileceğini tahmin etmişti, ancak şimdi bu iyimser tahminin gözden geçirilmesi gerekebilir.

İkinci çeyrekteki %3.8'lik büyüme büyük ölçüde ticaret açığının daralmasına dayanıyor, bu yapısal destek ne kadar süreyle devam edebilir? Üçüncü çeyreğin tam cevabı ay sonundaki resmi verilere kadar beklemek zorunda, ancak perakende tarafında verilen sinyallere bakıldığında, piyasanın beklentileri düşürmesi gerekebilir.