Piyasalarda kurumların Bitcoin satışı yaptığı konuşuluyor mu?

Önce panik yapmayın. Veriler konuşacak, ama nasıl okuyacağınıza bağlı.

Morgan Stanley, geçen çeyrekte gerçekten 772.000 adet MicroStrategy hissesi sattı, medya hemen sana "Bitcoin düşüşü" etiketi yapıştırdı. Ama sana başka bir tarafta ne olduğunu unuttular - Harvard Üniversitesi, aynı dönemde Bitcoin pozisyonunu tam üç kat artırarak 443 milyon dolar yatırdı. Bu, tek bir çeyrek içinde en büyük artış ve Harvard tarihindeki ilk kez.

Daha acımasızı nedir? Bitcoin, şu anda Harvard'ın 57 milyar dolarlık bağış fonunun birincil varlığıdır. Microsoft, Amazon, Nvidia ve tüm teknoloji devleri arkasında sıralanıyor.

Ama burada bir detay var: Harvard, MicroStrategy'yi satın almadı, BlackRock'un Bitcoin ETF'sini satın aldı. Abu Dabi de aynı şekilde yaptı, pozisyonu %230 artarak 517 milyon dolara yükseldi; Emory Üniversitesi de ETF'yi seçti, %91 artırarak 43 milyon dolara ulaştı.

1 Ocak 2024'ten bu yana, Bitcoin ETF'si 60.8 milyar dolar çekti. Para kaçmadı, sadece pist değiştirdi.

MicroStrategy'nin garip durumuna bir daha bakalım: Şu anda %12 iskontolu işlem görüyor. Bir zamanlar iki katı primle işlem gören bir şirket, piyasa değeri kendi hazinesindeki toplam Bitcoin değerinin altında. Neden kurumlar, 0.88 dolara 1 dolarlık Bitcoin ve 8 milyar dolarlık borç yükü satın alıyorlar, neden doğrudan 1 dolara temiz bir Bitcoin ETF'si almıyorlar?

Cevap çok basit - yapmayacaklar.

Anahtar zaman noktası: 15 Ocak 2026, MSCI, MicroStrategy'yi ana endeksten çıkarıp çıkarmayacağına karar verecek. Bir kez dışarıda kalırsa, endeks fonları 8.8 milyar dolara kadar satmak zorunda kalacak. JPMorgan, Bitcoin'i satmakta değil, bilinen tasfiye risklerinden kaçınmakta.

Yani başlıkların sizi kandırmasına izin vermeyin. Fonlar Bitcoin'den kaçmıyor, fonlar o karmaşık ara araçlardan kaçıyor. Temsilci dönemi sona eriyor, doğrudan varlık sahibi olma dönemi geliyor.

Veri kaynağı: SEC 13F belgeleri (Kasım 2025), Harvard Yönetim Şirketi, JPMorgan, Strategy Inc 8-K açıklaması