$BTC

Bitcoin, son yıllardaki halving sonrası en durgun dönemlerinden birine giriyor ve Citigroup mevcut ortamı "halving-season chill" - halving sonrası soğuma - olarak tanımlıyor.
Terim, çöküşteki piyasa hissiyatı ve spot Bitcoin ETF'lerinden kitlesel çekilmelerin zorlu bir birleşimini tanımlar - 2024 yılının başından itibaren en kötü aylara rakip olan çıkışlar.
10 Ekim'den bu yana Amerikan spot Bitcoin ETF'leri neredeyse $4 milyar çıkış akışı kaydetti, bu da kripto paranın düşüşünü hızlandırdı ve piyasalardaki korkuyu artırdı. Citi'ye göre bunun yaklaşık 3.5 milyar doları Kasım'a ait, bu da ayı, Şubat'taki rekor negatif sonuçları tekrar etme yoluna sokuyor. En çok etkilenen BlackRock'un IBIT'i, $2 milyardan fazla kaybetti. Citi'nin modellerine göre, her $1 milyar ETF çıkışı, Bitcoin fiyatını yaklaşık %3.4 oranında baskılarak, kendini besleyen bir döngü yaratıyor: satışlar düşüşe yol açıyor, düşüş de yeni satışlara neden oluyor.
Bu gerileme, halving sonrası döngünün tarihi olarak zayıf bir aşamasıyla örtüşüyor. 2023 ve 2024'teki patlayıcı rallilerin ardından Bitcoin genellikle daha düşük likidite, daha az impulsif alımlar ve makro sarsıntılara daha keskin tepkilerle serinleme dönemine geçiyor. Bu yıl da istisna değil. Ekim ayında gerçekleşen büyük vadeli işlem likidasyonları, piyasa psikolojisine ek bir darbe vurdu ve "Korku ve Açgözlülük" endeksini 11'e, "aşırı korku" bölgesinin derinliklerine gönderdi. Uzun vadeli yatırımcılar, genellikle istikrar sağlayan faktör, karlarını realize etmeye başlamış durumda.
Makroekonomik ortam baskıyı daha da artırıyor. Citi, Bitcoin'in geleneksel olarak güçlü bir korelasyonu olan birkaç önemli ekonomik göstergeye karşı geri kaldığını belirtiyor; bu, finansal sektörde risk iştahının zayıfladığına dair bir sinyal. Hızlanan ETF çıkışları ve artan belirsizlikle birlikte, Bitcoin, Citi'nin yıl sonu için belirlediği aşağı yönlü hedef olan 82.000 $'a tehlikeli derecede yakın.
Ve yine de Citi potansiyel ters dönüş noktaları görüyor. Hisse senedi piyasalarının toparlanması, dijital varlıklardaki ruh halini hızla yükseltebilir ve ABD'deki her önemli düzenleyici netlik, kurumsal temkinliliği azaltabilir. Bazı analistler, son ETF çekimlerinin kalıcı bir geri çekilmeden çok taktiksel yeniden düzenlemeler gibi göründüğünü iddia ediyor.
Ancak şu anda Bitcoin, ETF'ler tarafından yönlendirilen benzersiz bir soğuma aşamasında kalıyor - bu, halving sonrası olağan ritmi değiştiriyor ve yatırımcıların sabrını test ediyor.