《Neden uzun süreli sözleşme oynayan bireysel yatırımcıların çoğu nihayet sıfıra düşüyor?》

Son zamanlarda piyasa durumu soğukken, sistematik öğrenim için iyi bir zaman olduğunu düşünüyorum. Dün Taleb'in "Kırılganlık Karşıtı" teorisini ele aldım ve konuyu açıklamak için oldukça işe yaradığını fark ettim. Düşüncelerimi kaydetmek istiyorum, umarım bu, herkes için bir ilham kaynağı olur.

~~~~~~~~~~~

🍒Eğer sözleşme oynayıp kazanıp kaybediyorsanız ama uzun vadede çok kaybediyorsanız, bu muhtemelen bir teknik sorun değil, "dolaşmayan" tuzağına düştüğünüz anlamına geliyor.

Taleb, "Rastgelelik tarafından aldanmak" adlı eserinde ünlü bir "tabanca" düşünce deneyinden bahsediyor. Bu hikaye sadece riskin ne olduğunu açıklamakla kalmıyor, aynı zamanda sıradan insanların uzun vadede sözleşme bahisleri oynamalarının neden sıfıra düşme ile sonuçlanacağını da ortaya koyuyor.

Deney aşağıdaki gibidir:
Diyelim ki tuhaf bir milyarder var, sana bir revolver, 6 mermi ve 1 mermi veriyor. Kafanın içine bir kez tetiğe basıyorsun, eğer ölmezsen sana 10 milyon verecek. Olasılıklar açısından, hayatta kalma oranın %83, ölüm oranın ise %17.

Birçok insan düşünüyor: 10 milyon için, bir denemeye değer.

Saf bir olasılık açısından bakıldığında, tek seferlik bir oyunda hayatta kalma olasılığın 5/6 (yaklaşık %83,3), ölüm olasılığın ise 1/6 (yaklaşık %16,7)dir. Birçok insan, %16,7'lik ölüm riski ile 10 milyon dolar kazanmayı denemenin "değerli" olduğunu düşünebilir. Ancak Taleb, bu düşüncenin yanlış olduğunu belirtmektedir.

"Taramalı olma" dediğimiz şey, basitçe "topluluk olasılığı"nın "bireysel zaman olasılığı" ile eşit olabileceği anlamına gelir. Bu oyunda, tarama yapamazsınız.
Eğer bu oyunu oynaması için 100 kişi bulursanız, yaklaşık 83 kişi zengin olacak, 17 kişi ölecek. Ortalama olarak, kazanç büyük.

Kişisel olarak, sadece bir yaşamın var. O 1/6'lık düşük olasılık olayı gerçekleştiğinde, oyun senin için sonsuza dek sona erdi. "Ortalama" sonuçların tadını çıkaramazsın. O 83 başarılı kişinin sevinci seninle ilgili değil, sen sadece o 17 mezar taşından birisin.

Ne kadar küçük olursa olsun, sizi tamamen dışlayacak (ölüm veya iflas) bir olasılık varsa, uzun vadede bu risk neredeyse kaçınılmaz olarak gerçekleşecektir.

~~~~~~~~~~~~

🍒 Ayrıca Taleb, kripto para dünyasına daha yakın olan başka bir silah deneyinin yükseltilmiş versiyonunu önerdi:

Eğer her gün bu oyunu bir kere oynayıp her seferinde 1 milyon verirsen ne olur?

Ne kadar uzun süre oynarsan oyna, o merminin ortaya çıkma olasılığı sonsuza dek %100'e yaklaşır. Bu oyunda, ne kadar çok kazandığın önemli değil, çünkü yalnızca bir kez kaybedebilirsin. Bir kez kaybedince, oyun biter ve sen de sona erersin.

Kripto para sözleşmelerine dönelim. Birçok kişi yüksek kaldıraçla işlem yaparak kısa vadeli yüksek kar peşinde koşuyor. Bu, o döner tabancayı çeviren kişiye benziyor. Belki 9 kez üst üste kazanıyorsun (silah boş), hesabın onlarca katına çıkıyor ve kendini borsa tanrısı gibi hissediyorsun, stratejin mükemmel. Ama bu sadece hayatta kalanların yanılgısı, sen sadece o mermiyi henüz çevirmedin.

💣 Neden mutlaka sıfıra düşer? Finansal piyasalarda her zaman "kara kuğu" olur -- o mermi.

İğne, borsa çökmesi, aşırı piyasa koşulları. Spot yatırımcılar için bu dalgalanmadır; yüksek kaldıraçlı kontrat yatırımcıları için bu "yıkıcı risk"tir. Önceden ne kadar kazanmış olursanız olun, "likidasyon ile çıkış" riski var olduğu sürece, işlem sayısı arttıkça sıfıra düşme bir "olasılık" değil, matematiksel bir "zorunluluk" haline gelir.

1011 coin felaketinin beklenmedik bir "kara kuğu" olduğunu düşünebilirsin, karşılaşmak kötü şans ya da başka bir nesnel sorun. Ancak aslında kripto dünyasının eskileri 312'deki durumun 1011 ile birçok açıdan benzer olduğunu biliyor, bu olayın üzerinden sadece 5 yıl geçti, 2020 sonrasında sektöre giren yeni yatırımcılar bunu deneyimlemedi.

Bu sefer yanımdaki 1011 ile sözleşme açan ve sorun yaşamayan arkadaşların çoğu 312 deneyimini yaşamış, psikolojik olarak 312'nin en kötü senaryosuna karşı korunma önlemleri almış eski yatırımcılar.

Taleb'in bilgeliğinden elde edilen değerin kaynağı şudur:

Sınırlı kazançlar için sonsuz (yıkıcı) risklere girmeyin. "Teminatın sıfıra düşmesi" olasılığı olduğu sürece, uzun vadede matematiksel beklentiniz sıfırdır. Piyasada hayatta kalmak mı istiyorsunuz? İlk ilke para kazanmak değil, kendinizi o merminin asla vurmayacağından emin olmaktır.

Bu, her zaman vurguladığım, kendimi aşırı bir riske maruz bırakmamak ve masadan ayrılmamak gerektiği anlayışıyla uyumlu.
~~~~~~~~~~·

🍒Peki bireysel yatırımcılar kaldıraç araçları kullanmalı mı?

Tabii ki kaldıraç kullanımına karşı değilim. Bana göre, eğer gerçekten "%16.7 ölüm riski ile 10 milyon dolar kazanma" gibi bir fırsat varsa, gerçek hayatta birçok insan bunu denemek isteyecektir, sonuçta ana sermayeyi kazanmak çok zor.

Kripto para dünyasının en büyük cazibesi, hala büyük kazançlar elde etme fırsatlarının mevcut olmasıdır, yüksek kaldıraç bunlardan biridir. Ancak, çoğu bireysel yatırımcının iki ana sorunu vardır:

1. Sadece bir kez ateş etmeyecek, bir kez ateş edip ölmeden 10 milyon kazanırsa kendini seçilmiş biri gibi hissedecek, sonra bir mermi daha ateş etmeye devam edecek, ta ki mermiler bitene kadar.

2、Sıkı bir işlem disiplini yoktur, özellikle zarar durdurma. Tüm pozisyon marjını zarar durdurma olmadan kullanmak, en kötü duruma hazırlanmamak, bu temelde sıfıra düşmenin öncüsüdür.

~~~~~~~~~~~

🍒Sonuç olarak:

Herhangi bir "yıkıcı risk" taşıyan oyunda, öncelikle en kötü durumda (kurşunun fırlatılması) bu kaybı kabul edip edemeyeceğinizi düşünmelisiniz, potansiyel kazancın ne kadar yüksek olabileceğini değil.

Risk, kabul edilebilir sınırlar içinde olmalıdır, her sözleşme işlemine ciddiyetle yaklaşmalısın, tıpkı Rus ruletini çekerken olduğu gibi.

Kendimce Taleb'in teorisinin benim için oldukça yardımcı olduğunu düşünüyorum, boş vaktiniz olduğunda ilginizi çekiyorsa bir göz atabilirsiniz.