. #Lezzetli ama sindirmesi zor olan stablecoin yarışı😓

Bu yıl piyasaya çıktığında yoğun talep gören stablecoin şirketi Circle'ı hatırlıyor musun?

Hisse fiyatı şimdi en yüksek noktadan %70 oranında buharlaştı.

Birçok insan bunun "aşırı değerleme" veya "finansal raporların beklentilerin altında olduğu" olduğunu düşünüyor, ancak bu aslında temel sorunu açıklamıyor.

Circle'ın iş modeli esasen faiz kazanmaktır.

Her 1 adet USDC ihraç edildiğinde, 1 dolar değerinde nakit veya kısa vadeli devlet tahvili rezerv olarak tutulur; şirketin büyük bir kısmı bu rezerv varlıkların faizlerinden gelir elde eder.

Ancak stabilcoin alanında, Circle süper bir rakip olan Tether (USDT) ile karşı karşıya. Tether, erken giriş avantajıyla küresel pazarda yer alırken, Circle uyum + kurumsal hizmetler yolunu seçiyor.

Soru geldi:
Circle'ın mevcut işinin özü hala faiz ticaretidir.
Eğer stablecoin iş modeli sadece faiz farkıyla para kazanabiliyorsa, bunun bankacılık modeliyle ne gibi bir temel farkı var?

Şimdi ABD Merkez Bankası faiz indirim döngüsüne girdi, faizlerin düşmesiyle birlikte Circle'ın kârlılığı doğrudan zayıflayacak.
Eğer USDC'yi sadece bir ticaret aracı olarak görüyorsanız, o zaman Circle'ın hisse senedi fiyatı muhtemelen aşağıya doğru devam edecektir.

Circle'ın yeniden doğması için tek bir şeye güvenmesi gerekiyor:
Daha fazla küresel işletmenin USDC'yi sınır ötesi ödemelerin altyapısı olarak kullanmasını sağlamak.

Ancak USDC "bir sonraki nesil küresel ödeme ağı"nın temel aracı haline geldiğinde, Circle'ın yeterince büyük bir uzun vadeli hayal alanı olacaktır.

Şu anda Circle, internetin erken dönemindeki altyapı şirketleri gibi:
Eğer "en iyi stablecoin" olmayı yeterli görüyorsanız, o zaman bu sonsuza dek sadece bir faiz farkı yiyen finansal bir şirket olur;
Ama eğer bir sonraki nesil küresel takas katmanını başarıyla inşa ederse, o zaman hikayesi yeni başlıyor.