Büyük Transfer: Eski Balinalar Çekiliyor, Yeni Kurumlar Giriyor

Son son ayda, uzun vadeli holder'lar 405,000 BTC satmış. Kulağa panik gibi geliyor, ama işte kıvrım: bu bir kitlesel satış değil, planlanmış ve zarif bir el değişimi.

Hareket böyle çalışır:

Bitcoin: Eski balinalar ( gibi 11,000 BTC sahip olan Owen Gunden, ETF'ye transfer ediyor veya yavaş yavaş satıyorlar. BTC'nin ortalama fiyatı, başlangıçta birkaç kuruştan neredeyse $110,800'e yükseliyor. Evet, yeni alıcıların daha fazla ödeme yapması kötü görünüyor. Ama burada önemli olan şu: mülkiyetin az sayıda güçlü elden, çok sayıda zayıf ele dağılması, pazarın olgunlaştığının işaretidir. MVRV göstergesi ) mevcut fiyat ÷ ortalama maliyet ( yükseliyor, bu da bu değişimi doğruluyor.

Ethereum: İşler farklı. Eski balina → yeni balina değil. Bu perakendeci → balina. ETH'nin %11'i zaten kurumlar ve ETF'ler tarafından tutuluyor. En ilginç olanı: artık tüm cüzdanlar—büyük, orta, küçük—aynı maliyet bazına sahip. Bu, eski token'ların artık yeni sahiplerine geçtiği anlamına geliyor.

Solana: Geç geliyor ama geliyor. Sadece %2.9 SOL kurumlardadır )$2.5 milyar(. Eğer BTC değişimini tamamladıysa ve ETH yolun yarısındaysa, Solana daha yeni başlıyor. Bu yüzden fiyat hala sınırlı.

Şimdi ne olacak?

Bu fark: iki döngü önce, BTC fırladığında herkes kolay para kazanıyordu ve sıradan altcoinlere koşuyordu. “Zenginlik etkisi” vardı. Bu sefer? Bitcoin duraklıyor çünkü hala geçiş sürecinde. Kazanç yayılmıyor, faydasız tokenlere karşı FOMO yok.

Bir sonraki rotasyon gerçek gelir üreten tokenlar üzerine olacak: stablecoinler, RWA, komisyon alan DeFi altyapısı )Uniswap, ücretler anahtarını etkinleştirdi (. Yani, gerçekten kullanılan blockhainler )Ethereum, Solana( veya benzersiz talep gören varlıklar.

Geri kalan her şey gürültüdür.