Bitcoin'e yükseliş bekliyor, Strateji: Citron, önerdikleri stratejinin son bir yılda mükemmel performans gösterdiğini belirtti, hisse senedi %68 düştü.

Kaynak: Sarı Orijinal Başlık: Uzun Bitcoin, Kısa Strateji: Citron, önerisinin 'iyi yaşlandığını' söylüyor çünkü hisse senedi bir yılda %68 düştü.

Orijinal Bağlantı: Citron Research, Cuma günü, kısa pozisyon stratejisinin aynı zamanda Bitcoin'e yönelik boğa öneri stratejisinin beklenildiği gibi uygulandığını iddia etti. Bu, şirketin bir yıl önce, yazılım şirketinin değerlemesinin ekonomik temellerinden kopmuş olduğunu açıkladıktan sonraki bir durumdur.

Citron, sosyal medyada MicroStrategy'nin (şu anda Strategy olarak yeniden adlandırılmıştır) son 12 ayda %68 düştüğünü ve bu süre zarfında Bitcoin'in yaklaşık %15 düştüğünü belirtmiştir.

“Zamanlama konusunda gururluyuz—şansa her zaman oynadığı rol için de teşekkür ederiz,” şirket yazdı.

Bu yorum, yatırımcıların Strategy hisselerinin değerini Bitcoin'in kendisine kıyasla nasıl değerlendirmeleri gerektiği konusundaki tartışmayı tekrar başlattı. Şirketin CEO'su Michael Saylor, o sırada CNBC'ye verdiği röportajda, tanımladığı Strategy'nin benzersiz ekonomik modelini açıkladı.

O röportajda Saylor, şirketi “Bitcoin hazine işletmesi” olarak tanımladı ve açık pozisyonunun doğrudan sahiplik ve sermaye piyasası işlemlerinin bir kombinasyonu ile oluşturulduğunu belirtti.

“Bitcoin reaktörleri tarafından yönlendiriliyoruz,” dedi ve şirketin 35 milyar dolarlık Bitcoin pozisyonunun “dalgalanmayı satma” ve elde edilen farkı bu varlığa yeniden yatırma yeteneğini sağladığını iddia etti.

Saylor ayrıca, Strategy'nin yapısının risk ve getirileri sabit getiri araçlarından adi hissedarlara etkili bir şekilde aktardığını, bu sayede hisse senedi yatırımcıları için “2 kat Bitcoin, 2 kat volatilite” açığı yarattığını savundu.

O sırada Saylor, şirketin “Bitcoin fiyat farkı” olarak tanımladığı şeyi nasıl elde ettiğine dair bir örnek olarak, 46 milyar dolarlık bir hisse senedi satışı ve 30 milyar dolarlık bir konvertibl tahvil içeren iki finansman işlemini belirtti.

Kendisi bu fiyat farklarının kısa vadede onlarca milyar dolarlık ek Bitcoin kazancı sağladığını, uzun vadede hissedarlara yüzlerce milyar dolar kazandırabileceğini iddia etti.

Kısa pozisyon sahibi bu modeli anlamıyor, dedi.

“Göz ardı ettikleri şey, %6 faizle borç alıp Bitcoin'e yatırım yaptığımızda ve Bitcoin %30 yükseldiğinde… %80'lik Bitcoin fiyat farkı elde ettiğimizdir,” diye iddia etti Saylor.

Aşağı yönlü riskler sorulduğunda, Saylor tek gerçek tehdidin Bitcoin'in kendisinin aniden çökmesi olduğunu belirtti.

“Üstlendiğiniz birinci risk, Bitcoin'in yok olma seviyesinde bir olay yaşama riski,” dedi ve ekledi ki Strategy hisse yatırımcıları bu önermeyi kabul ettiler.

O, Bitcoin'in tarihsel büyüme oranını da alıntıladı ve hisse senedi alıcılarının açıkça Bitcoin'e olan kaldıraç pozisyonunu aradığını savundu.

“Son iki haftada 5.4 milyar dolar Bitcoin geliri elde ettik,” dedi Saylor o sırada. “Eğer Bitcoin'i seviyorsan, bu senin için bir canavardır.”

Ancak, Citron Perşembe günü Saylor'un yanıtını hala anlamadıklarını ima etti ve yıl dönümü makalesinde bu röportajı yeniden paylaştı.

Şirketin ilk raporu, MicroStrategy'nin değerleme primine odaklanıyordu, bazı analistler bunu da yüksek olarak tanımlıyor ve yatırımcıların tercihleri kaldıraçlı pozisyonlardan uzaklaşırsa, hisse senedinin Bitcoin'den daha kötü performans gösterebileceği düşüncesini öne sürüyordu.