Bitcoin แสดงให้เห็นการรีเซ็ตช้าๆ ขณะที่การขาดทุนของผู้ถือระยะสั้นยังคงดำเนินต่อไป ความต้องการ ETF อ่อนตัวลงโดยไม่มีการขายอย่างตื่นตระหนก
ผู้ถือครอง Bitcoin ระยะสั้นยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน เนื่องจากข้อมูลบนเชนแสดงให้เห็นว่าตำแหน่งของพวกเขายังคงอยู่ในสีแดงอย่างลึกซึ้ง ผู้ซื้อรายใหม่ถือเหรียญในราคาที่สูงกว่ามูลค่าตลาดปัจจุบันมาประมาณ 5 เดือนแล้ว ซึ่งเป็นสัญญาณว่าการฟื้นตัวยังไม่เกิดขึ้น
ในขณะที่รอบขาขึ้นในอดีตมักเปลี่ยนช่วงเวลาดังกล่าวเป็นโซนซื้อขาย ปัจจุบันดูเหมือนสภาพตลาดจะเป็นแบบผสมผสานมากขึ้น การลดเลเวอเรจ ความต้องการ ETF ที่อ่อนตัวลง และการขาดทุนอย่างต่อเนื่องชี้ให้เห็นว่าการรีเซ็ตเป็นไปอย่างช้าๆ มากกว่าการฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว
การขาดทุนที่ยาวนานทำให้ผู้ถือครองระยะสั้นของ Bitcoin อยู่ในสีแดงลึก
ผู้ถือครอง Bitcoin ระยะสั้น ซึ่งมักถูกมองว่าเป็นกลุ่มที่ตอบสนองตลาดได้รวดเร็ว กำลังเผชิญกับแรงกดดันอย่างต่อเนื่อง ราคาที่รับรู้ของพวกเขาอยู่ใกล้ $87,000 ในขณะที่ Bitcoin สปอตยังคงต่ำกว่าระดับนั้นอยู่มาก ช่องว่างนี้หมายความว่าหลายรายยังคงถือเหรียญในต้นทุนเฉลี่ยที่สูงกว่าราคาตลาดในปัจจุบัน
🔴 ขณะนี้เป็นเวลาห้ เดือนแล้วที่ผู้ถือครองระยะสั้น (STH) อยู่ในภาวะขาดทุน
ด้วยราคาที่รับรู้ประมาณ $87,000 ยังมีระยะทางอีกไกลก่อนที่ผู้ถือครองระยะสั้นส่วนใหญ่จะกลับมามีกำไร
STH MVRV ซึ่งเปรียบเทียบมูลค่าตลาดที่รับรู้ของ STH กับ… pic.twitter.com/9G629MCxA9
— Darkfost (@Darkfost_Coc) 24 มีนาคม 2026
ตามที่นักวิเคราะห์ตลาด Darkfost สังเกต ข้อมูลบนเชนยืนยันว่าความกดดันนี้ยังคงอยู่ ตัวชี้วัด MVRV ของระยะสั้นอยู่ที่ 0.78 ซึ่งหมายความว่าขาดทุนโดยเฉลี่ยประมาณ 22% กล่าวง่ายๆ คือ เหรียญที่ถือโดยผู้เข้ามาใหม่มีมูลค่าต่ำกว่าราคาที่ซื้อมา
รอบขาขึ้นในอดีตมักมองว่าค่าที่ต่ำกว่า 1 ของ MVRV เป็นโซนเข้าซื้อที่ดี ค่าดังกล่าวอาจปรากฏในช่วงการปรับฐานที่แข็งแรงก่อนที่ราคาจะกลับมาขึ้นต่อในแนวโน้มขาขึ้นโดยรวม แต่ระยะเวลาของการขาดทุนในปัจจุบันทำให้ต้องระวัง การขาดทุนเป็นเวลา 5 เดือนสำหรับผู้ถือครองระยะสั้นไม่ใช่เรื่องเล็ก และยังตั้งคำถามเกี่ยวกับความแข็งแกร่งของตลาด
ความต้องการสปอตหลังจากการปลดล็อกเลเวอเรจของ BTC อย่างมหาศาล
ข้อมูลอนุพันธ์ให้ภาพที่ชัดเจนขึ้นเกี่ยวกับสิ่งที่เปลี่ยนแปลงในช่วงที่ราคาลดลง ปริมาณเปิดในตลาดแลกเปลี่ยนลดลงอย่างรวดเร็วจากเกือบ 45 พันล้านดอลลาร์ในช่วงสูงสุดของรอบเป็นประมาณ 21 พันล้านดอลลาร์ การลดลงนี้ชี้ให้เห็นว่ามีการล้างพอร์ตโฟลิโอเชิงเก็งกำไรจำนวนมากหลังจาก Bitcoin พุ่งขึ้นเหนือ 100,000 ดอลลาร์
_แหล่งภาพ: CryptoQuant
ผลจากการลดลงนี้ ความอ่อนแอในตลาดดูเหมือนจะไม่เกี่ยวข้องกับเลเวอเรจเกินความจำเป็นเท่าในช่วงการปรับฐานก่อนหน้านี้ ความเสี่ยงจากการถูกบังคับให้ปิดสถานะลดลง เนื่องจากการเทรดฟิวเจอร์สที่แน่นหนาได้ถูกล้างออกไปแล้ว การฟื้นตัวจากจุดนี้อาจขึ้นอยู่กับความต้องการจริงในตลาดสปอตมากกว่าการไล่ตามโมเมนตัมของเงินเร็ว
หลังจากหลายเดือนของการสะสมอย่างแข็งแกร่ง ETF Bitcoin สปอตได้แสดงการไหลออกอย่างต่อเนื่องในช่วงการปรับฐาน เมื่อไม่นานมานี้ กระแสเงินไหลเข้าได้มีเสถียรภาพมากขึ้น โดยมีกระแสเงินเข้าในแต่ละสัปดาห์ประมาณ 167 ล้านดอลลาร์
แบบแผนนี้ชี้ให้เห็นว่าความต้องการลดลงมากกว่าการหนีออกของสถาบันขนาดใหญ่ สินทรัพย์ที่ถือใน ETF ลดลงจากระดับสูงสุด แสดงให้เห็นว่าการมีส่วนร่วมของนักลงทุนรายใหญ่ลดลง ถึงแม้ข้อมูลการไหลเข้าในปัจจุบันจะไม่ชี้ให้เห็นถึงการขายออกอย่างรุนแรง ผู้เล่นรายใหญ่ดูเหมือนจะถอยหลังมากกว่ากระโจนออกจากตลาด
การฟื้นตัวของ MVRV ที่สูงกว่า 1 ถือเป็นสัญญาณสำคัญของการเปลี่ยนแปลงโมเมนตัมของ Bitcoin
การขาดทุนที่รับรู้เพิ่มขึ้นตลอดปี 2025 และเข้าสู่ปี 2026 แต่ยังคงต่ำกว่าระดับสูงสุดสุดในช่วงวิกฤต COVID ปี 2020 และการล่มสลายของ Luna และ FTX ในปี 2022 ความกดดันในการขายยังคงอยู่ แม้ว่าจะมาเป็นระลอกๆ ไม่ใช่ในลักษณะ panic ทันที
พฤติกรรมเช่นนี้สอดคล้องกับค่าที่ต่ำของ MVRV ของผู้ถือครองระยะสั้น นักลงทุนยอมรับความสูญเสีย แต่ทำอย่างค่อยเป็นค่อยไป ซึ่งสร้างภาพของการยอมแพ้แบบควบคุมมากกว่าการขายออกโดยบังคับ
_แหล่งภาพ: NewHedge
การกลับมาที่ราคาที่รับรู้ของผู้ถือครองระยะสั้นที่ $87,000 จะทำให้กลุ่มนี้กลับมามีกำไรและเสริมความน่าเชื่อถือให้แนวโน้มต่อไป การที่ MVRV กลับขึ้นไปเหนือ 1 ก็จะเป็นสัญญาณของการกลับมามีกำไรโดยไม่รับรู้_
