มุมมอง: ตลาดทำนายผลในสหรัฐฯ คาดว่าจะเกิดความร้อนแรง แต่เสี่ยงฟองสบู่: การต่อสู้ด้านกฎระเบียบและอุปสรรคด้านสภาพคล่องกลายเป็นปัจจัยสำคัญ

รายงานจาก Odaily星球日报 วิเคราะห์ชี้ให้เห็นว่าการเติบโตของตลาดทำนายผลในสหรัฐอเมริกานั้นสร้างขึ้นบนพื้นฐานที่ไม่มั่นคง ซึ่งได้รับประโยชน์จากช่องว่างในการหลีกเลี่ยงกฎระเบียบเป็นหลัก เช่น ปัจจุบันในแต่ละรัฐของสหรัฐอเมริกาไม่มีระบบที่สมบูรณ์เพียงพอในการควบคุมผู้ใช้ที่เข้าร่วมเดิมพันกีฬาผ่านรูปแบบตลาดทำนายผล ข้อมูลจาก Dune Analytics แสดงให้เห็นว่าการซื้อขายในหมวดกีฬาคิดเป็นประมาณ 85% ของปริมาณการซื้อขายของ Kalshi ในปี 2025 สัดส่วนของ Polymarket อยู่ที่ประมาณ 39% ผู้จัดการฝ่ายวิจัยเทคโนโลยีการเงินของ Citizens Bank Devin Ryan เชื่อว่าตลาดจำเป็นต้องสร้างกฎความซื่อสัตย์ที่สมบูรณ์ และปริมาณการซื้อขายในตลาดที่ไม่ใช่กีฬาเองก็ต้องเพิ่มขึ้น ปัจจุบันขนาดตลาดสำหรับการทำนายข้อมูล CPI เดือนมกราคมบน Kalshi ยังไม่ถึง 1 ล้านดอลลาร์ และขนาดตลาดสำหรับการทำนายอัตราเงินเฟ้อหลักก็ไม่ถึง 3 หมื่นดอลลาร์ ซึ่งความไม่เพียงพอของสภาพคล่องเช่นนี้ไม่สามารถดึงดูดให้สถาบันเข้าร่วมได้

นอกจากนี้ ตลาดทำนายผลในสหรัฐอเมริกายังแสดงลักษณะ “ความรุ่งโรจน์ที่เปราะบาง” การเติบโตขึ้นอยู่กับช่องว่างของกฎระเบียบและการลงทุนด้านการตลาดจำนวนมาก เมื่อมีการเข้มงวดกฎระเบียบหรือความสนใจของผู้ใช้ลดลง การเติบโตอาจเผชิญแรงกดดัน ระดับการควบคุมก็มีการต่อสู้กันอยู่ เช่น ตลาดทำนายผลในสหรัฐอเมริกามักอ้างว่าตนเองอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของคณะกรรมการค้าสินค้าอนุพันธ์ (CFTC) แต่หน่วยงานกำกับดูแลระดับรัฐมีท่าทีระมัดระวังมากกว่า กฎหมายที่เกี่ยวข้องอาจเข้าสู่การตัดสินของศาลสูงสุดในที่สุด (BusinessInsider)