ในระหว่างการประชุมล่าสุดที่ดาวอส รัฐมนตรีว่าการกระทรวงพาณิชย์สหรัฐ ฮาวเวิร์ด ลุตนิก กล่าวว่า รัฐบาลทรัมป์กำลังพิจารณาโลกาภิวัตน์เป็นนโยบายที่ไม่ได้นำความสำเร็จมาสหรัฐอเมริกา ทันใดนั้น ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ กล่าวว่าตลาดหุ้นสหรัฐจะยังคงเติบโตต่อไป โดยอ้างความสำเร็จของเขาในความเป็นผู้นำ

อย่างไรก็ตาม มีความขัดแย้งระหว่างคำกล่าวเหล่านี้ ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา นักลงทุนต่างประเทศ โดยเฉพาะจากยุโรป ได้มีบทบาทสำคัญในการทำให้ตลาดหุ้นสหรัฐทำสถิติสูงสุด ซึ่งทรัมป์มักเน้นย้ำเป็นความสำเร็จของตนเอง

ข่าวเด่นจาก Bloomberg
แม้จะมีความพยายามล่าสุดของทรัมป์ในการลดความตึงเครียดกับยุโรป แต่ความกังวลในวอลล์สตรีทยังคงอยู่ ว่าทิศทางการเผชิญหน้าของเขาอาจผลักดันให้นักลงทุนยุโรปที่ใหญ่ที่สุดลดการลงทุนในหุ้นสหรัฐแล้ว สัญญาณแรกของการเปลี่ยนแปลงนี้ก็เริ่มปรากฏขึ้นแล้ว

Vincent Mortier ผู้อำนวยการฝ่ายการลงทุนของ Amundi SA ซึ่งเป็นบริษัทบริหารจัดการสินทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดในยุโรป กล่าวว่า “เราสังเกตเห็นว่าลูกค้ามากขึ้นกำลังมองหาโอกาสในการกระจายความเสี่ยงนอกสหรัฐอเมริกา แนวโน้มนี้เริ่มต้นตั้งแต่เดือนเมษายน 2025 และในช่วงหลังๆ ก็ยิ่งแข็งแกร่งขึ้น” เขาเน้นย้ำว่าการปฏิเสธบัณฑิตอ้างอิงของอเมริกาและการป้องกันความเสี่ยงจากดอลลาร์จะเป็นกระบวนการที่ยาวนานและซับซ้อนสำหรับลูกค้า

ในปัจจุบัน นักลงทุนยุโรปถือหุ้นในสหรัฐฯ มูลค่าประมาณ 10.4 ล้านล้านดอลลาร์ โดยมากกว่าครึ่งของจำนวนนี้เป็นของนักลงทุนจากแปดประเทศ ซึ่งทรัมป์เคยขู่ว่าจะเรียกเก็บภาษี การพูดเช่นนี้ส่งผลให้ดัชนี S&P 500 ลดลง 2.1% เมื่อวันอังคาร

เพื่อเปรียบเทียบ สัดส่วนของชาวยุโรปในหุ้นสหรัฐฯ ที่เป็นของนักลงทุนต่างประเทศคือ 49% ซึ่งเป็นส่วนสำคัญที่อาจส่งผลต่อตลาด ตามที่นักกลยุทธ์ของ Scotiabank ฮิวโก้ สเต-มารี กล่าว เขาเตือนว่าการเร่งกระจายความเสี่ยงอาจส่งผลให้ราคาหุ้น พันธบัตร และดอลลาร์สหรัฐฯ ลดลงในระยะยาว

แม้จะเป็นไปได้ยากที่ประเทศในยุโรปจะร่วมมือกันออกจากสินทรัพย์ของอเมริกาอย่างเป็นกลุ่ม แต่การคุกคามและการวิจารณ์อย่างต่อเนื่องจากทรัมป์ ทำให้ผู้บริหารจัดการเงินทุนทั่วยุโรปเริ่มได้รับคำถามจากลูกค้าเกี่ยวกับการลดการลงทุนในสหรัฐฯ มากขึ้น

การเปลี่ยนแปลงโมเดลการลงทุน
เป็นเวลาหลายปีที่การปฏิเสธหุ้นสหรัฐฯ จะเป็นกลยุทธ์ที่เสียเปรียบ เนื่องจากหลักทรัพย์ของอเมริกามักให้ผลตอบแทนสูงกว่าตลาดพัฒนาอื่นๆ อย่างสม่ำเสมอ แต่เมื่อทรัมป์ขึ้นสู่อำนาจ ดอลลาร์อ่อนค่าลง และรัฐบาลยุโรปเพิ่มการใช้จ่าย ในปีที่ผ่านมา ดัชนี Stoxx 600 เพิ่มขึ้น 32% ในหน่วยดอลลาร์ ญี่ปุ่น Topix เพิ่มขึ้น 23% และ Kospi ของเกาหลีใต้พุ่งขึ้น 80% เมื่อเทียบกับการเติบโตของบัณฑิตอ้างอิงของอเมริกา 16% ดัชนี S&P/TSX คอมโพสิตของแคนาดา ทำสถิติแซงหน้า S&P 500 เป็นครั้งใหญ่ที่สุดในรอบสองทศวรรษ แม้จะไม่รวมการเปลี่ยนแปลงของค่าเงินก็ตาม

นักกลยุทธ์ตลาดหลักของ JonesTrading ไมเคิล โอ'รูร์ค กล่าวว่า “ถ้าผมเป็นนักลงทุนยุโรป ผมจะพิจารณาโอกาสนอกสหรัฐฯ โดยคำนึงถึงการเปิดรับของเราในปัจจุบัน”