รายงานแนวโน้มปี 2026 ของ BlackRock: สินทรัพย์ดิจิทัลเป็นโครงสร้างพื้นฐานของการชำระเงินและการชำระบัญชี มองบวกต่อผลการดำเนินงานของหุ้นสหรัฐที่เกี่ยวข้องกับ AI

BlockBeats ข้อความ เมื่อวันที่ 13 มกราคม BlackRock ได้เผยแพร่รายงานแนวโน้มโลกปี 2026 รายงานเน้นย้ำว่าการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI มีขนาดใหญ่มาก ทำให้เกิด “จุลภาคคือมหภาค” (micro is macro) และนำมาซึ่งความท้าทายเช่น การเพิ่มเลเวอเรจและภาพลวงตาของความหลากหลาย โดยยังคงมุมมองที่สนับสนุนความเสี่ยง (pro-risk) การลงทุนในหุ้นสหรัฐ (โดยเฉพาะที่เกี่ยวข้องกับ AI) และมองหาโอกาสการลงทุนเชิงรุก

หัวข้อการลงทุนหลักสามประการของรายงาน:

Micro is macro：การสร้าง AI โดยบริษัทไม่กี่แห่งมีขนาดการใช้จ่ายทุนที่ใหญ่มากจนสามารถส่งผลต่อภาพรวมมหภาค การลงทุนอาจแตะ 5-8 ล้านล้านดอลลาร์ (2025-2030) สนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจของสหรัฐในปี 2026 (โดยมีส่วนช่วยจากการลงทุนที่เป็นค่าเฉลี่ยประวัติศาสตร์ 3 เท่า) แม้ตลาดแรงงานจะชะลอตัวก็ยังคงมีความยืดหยุ่น แต่ยังไม่แน่ใจว่ารายได้จะเพียงพอสำหรับการใช้จ่ายนี้หรือไม่ และเท่าไหร่จะไหลกลับไปยังบริษัทยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยี รายงานเชื่อว่า AI อาจเร่งนวัตกรรม แต่ในประวัติศาสตร์ 150 ปี การเปลี่ยนแปลงเทคโนโลยีสำคัญไม่เคยทำลายแนวโน้มการเติบโตระยะยาวของสหรัฐที่ 2%; อย่างไรก็ตาม ตอนนี้สามารถจินตนาการถึง “การระเบิดของการเติบโต” (growth breakout) ได้แล้ว

**Leveraging up：**ผู้สร้าง AI ลงทุนจำนวนมากในช่วงแรกแต่รายได้ล่าช้า ทำให้ระบบเลเวอเรจเพิ่มขึ้น รวมถึงหนี้สาธารณะสูงขึ้น ทำให้เกิดความเปราะบาง สนับสนุนสินเชื่อส่วนบุคคลและการเงินโครงสร้างพื้นฐาน การถือพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวในเชิงกลยุทธ์ (เช่น พันธบัตรสหรัฐ) จึงไม่เป็นผลดีเนื่องจากเลเวอเรจสูงขึ้นและต้นทุนทุนเพิ่มขึ้น

**Diversification mirage：**ภายใต้แนวโน้มหลัก การจัดสรรความหลากหลายแบบดั้งเดิมอาจเป็นการวางเดิมพันแบบรวมศูนย์ นักลงทุนควรถือความเสี่ยงไว้เองและรักษาความยืดหยุ่นของพอร์ต (มีแผนสำรอง B) เพื่อแสวงหาแหล่งผลตอบแทนเฉพาะจากตลาดส่วนตัวและกองทุนเฮดจ์ฟันด์

รายงานชี้ให้เห็นว่า BlackRock มองว่าทรัพย์สินดิจิทัล (โดยเฉพาะ stablecoin) เป็นโครงสร้างพื้นฐาน (plumbing of the financial system) สำหรับการชำระเงินและการชำระบัญชี ไม่ใช่แค่สินทรัพย์เพื่อการเก็งกำไร Stablecoin ถูกมองว่าเป็น “เส้นทางดอลลาร์ดิจิทัล” ซึ่งกำลังเปลี่ยนจากเครื่องมือพื้นฐานในคริปโตเป็นสะพานเชื่อมระหว่างการเงินแบบดั้งเดิมและสภาพคล่องดิจิทัล ขยายไปยังการชำระเงินข้ามประเทศ การชำระบัญชี และอื่น ๆ โดยเฉพาะในพื้นที่ที่ระบบดั้งเดิมช้า/แพง/แตกแยก รายงานบ่งชี้ว่าการเข้ารหัสกำลังกลายเป็นส่วนหนึ่งของการเงินหลัก สเตบิลคอยน์กลายเป็นโครงสร้างพื้นฐานที่สนับสนุนสภาพคล่องทั่วโลก และซ้อนทับกับการเงินแบบดั้งเดิม