สงครามในตะวันออกกลางกำลังลุกลาม แผนที่การหลบภัยทั่วโลกกำลังถูกปรับเปลี่ยนอย่างชัดเจน โมorgan Chase (JPMorgan Chase) ระบุว่า ในช่วงที่เกิดความขัดแย้งทางภูมิศาสตร์ในอิหร่าน สกุลเงินที่ถูกเรียกว่า “ทองคำดิจิทัล” อย่างบิตคอยน์ ได้ต้อนรับการไหลเข้าของเงินทุนอย่างล้นหลามและมีการซื้อขายที่คึกคัก แสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งในการต้านทานการลดค่าที่เหนือกว่าทองคำและเงิน ในทางกลับกันโลหะมีค่ากำลังเผชิญกับการไหลออกของเงินทุนในขนาดใหญ่และสถานการณ์ที่น่าหนักใจจากการปิดสถานะซื้อจำนวนมาก
ทำไม “เครื่องมือป้องกันความเสี่ยง” แบบดั้งเดิมถึงไม่สามารถทำงานได้ในวิกฤตนี้? ทีมวิเคราะห์ของโมorgan Chase นำโดย Nikolaos Panigirtzoglou ได้ออกรายงานเมื่อวันพุธที่ผ่านมา ชี้ให้เห็นว่าราคาทองคำลดลงประมาณ 15% ตั้งแต่ต้นเดือนนี้ สาเหตุหลักคือสภาพแวดล้อมของอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มสูงขึ้นและดอลลาร์ที่แข็งค่า ซึ่งสร้างแรงกดดันต่อ “สถานะที่เคยมีจำนวนมาก”
นักวิเคราะห์ระบุว่า ทองคำและเงินได้พุ่งขึ้นสูงสุดในประวัติศาสตร์ในช่วงต้นปีนี้ โดยราคาทองคำใกล้เคียงกับ 5,500 ดอลลาร์ต่อออนซ์ และราคาทองคำเงินพุ่งขึ้นไปที่ 120 ดอลลาร์ เมื่อทิศทางของตลาดเปลี่ยนแปลง ทั้งคู่จึงง่ายต่อการถูกกระทบจากการทำกำไรและการปิดสถานะ
ข้อมูลแสดงให้เห็นว่า ในช่วงสามสัปดาห์แรกของเดือนมีนาคมปีนี้ ทองคำ ETF สูญเสียเงินทุนเกือบ 11,000 ล้านดอลลาร์ ในขณะที่เงิน ETF ที่สะสมเข้ามาตั้งแต่ฤดูร้อนปีที่แล้ว ก็ได้ถูกถอนออกไปเกือบทั้งหมด ในทางกลับกันในช่วงเวลาเดียวกัน บิตคอยน์กลับต้อนรับการไหลเข้าของเงินทุนสุทธิ ซึ่งสร้างความแตกต่างอย่างชัดเจนจากสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงแบบดั้งเดิม
นักวิเคราะห์อ้างอิงข้อมูลจาก Chainalysis ว่า เมื่อสถานการณ์การสงครามทวีความรุนแรงขึ้น กิจกรรมสินทรัพย์ดิจิทัลในอิหร่านมีการเติบโตอย่างพุ่งพรวด ประชาชนจำนวนมากได้ย้ายเงินทุนจากการแลกเปลี่ยนในท้องถิ่นไปยังกระเป๋าเงินที่ดูแลด้วยตนเองและแพลตฟอร์มระหว่างประเทศ นักวิเคราะห์เชื่อว่าความไม่มีพรมแดนของบิตคอยน์ ความสามารถในการดูแลตนเอง และการซื้อขายที่ต่อเนื่องตลอด 24 ชั่วโมง ทำให้มันกลายเป็นเครื่องมือหลักในการย้ายและปกป้องทรัพย์สินของประชาชนในพื้นที่สงครามที่เผชิญกับการล่มสลายทางเศรษฐกิจ การลดค่าของเงิน และการควบคุมทางการเงินจากรัฐ
การเปลี่ยนแปลงในกลยุทธ์ของสถาบันก็เป็นสิ่งที่น่าจับตามอง โมorgan Chase อ้างอิงข้อมูลจาก CME เกี่ยวกับปริมาณการเปิดสถานะที่ยังไม่ปิดซึ่งระบุว่า สถานะทองคำและเงินได้สะสมอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ปลายปีที่แล้วจนถึงต้นปีนี้ แต่ตั้งแต่เดือนมกราคมปีนี้กลับลดลงอย่างรวดเร็ว แสดงให้เห็นว่านักลงทุนสถาบันกำลังทำการทำกำไร ในทางตรงกันข้าม สถานะฟิวเจอร์สของบิตคอยน์ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมายังคงมีความเสถียร
นักเทรดที่ใช้กลยุทธ์ตามแรงขับเคลื่อนดูเหมือนจะเร่งรัดการหมุนเวียนสินทรัพย์นี้ นักวิเคราะห์ชี้ให้เห็นว่า ตัวชี้วัดที่เกี่ยวข้องกับกลยุทธ์ตามแรงขับเคลื่อน (เช่นที่ปรึกษาการซื้อขายสินค้า) แสดงให้เห็นว่าทองคำและเงินได้ลดลงจาก “ระดับซื้อเกิน” มาสู่ “ต่ำกว่าระดับปกติ” ซึ่งแสดงให้เห็นว่าการปิดสถานะบังคับเป็นสาเหตุหลักที่ทำให้ราคาทองคำลดลงอย่างรุนแรง ในขณะเดียวกัน สัญญาณแรงขับเคลื่อนของบิตคอยน์กลับฟื้นตัวจาก “ระดับขายเกิน” ขึ้นสู่ระดับปกติ ซึ่งสะท้อนว่าความรู้สึกของตลาดกำลังดีขึ้น
สภาพคล่องของสินทรัพย์ที่แตกต่างกันก็มีการเปลี่ยนแปลง นักวิเคราะห์ระบุว่า ตามตัวชี้วัดที่วัดความกว้างของตลาดและสภาพคล่อง “Hui-Heubel Ratio” ทองคำมักจะมีสภาพคล่องมากกว่าทองคำเงินและบิตคอยน์ อย่างไรก็ตาม เทรนด์นี้ได้กลับตาลปัตรในช่วงที่ผ่านมา: สถานะของสภาพคล่องของทองคำยังคงอยู่ ในขณะที่บิตคอยน์แสดงให้เห็นถึงความกว้างของตลาดที่ดีกว่า ในขณะที่สภาพคล่องของเงินลดลงอย่างรวดเร็ว
