พิธีกรรายการ Mad Money ของ CNBC Jim Cramer กล่าวเมื่อวันที่ 25 มีนาคม 2026 ว่า neither Bitcoin nor gold ทำหน้าที่เป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงในช่วงวิกฤตในช่วงสงครามสหรัฐอิหร่าน โดยเขาอ้างว่าเขาเห็นแต่การเรียกมาร์จิ้นและการขายบังคับมากกว่าการซื้อเพื่อความปลอดภัยในขณะที่ทั้งสองสินทรัพย์ลดลงท่ามกลางความขัดแย้งที่ทวีความรุนแรงขึ้น
Bitcoin ซื้อขายใกล้ $70,600 ลดลงประมาณ 44% จากจุดสูงสุดตลอดกาลในเดือนตุลาคม 2025 ที่ $126,000 ในขณะที่ ETF Bitcoin spot ได้บันทึกการไหลออกสุทธิ 4 เดือนติดต่อกันจนถึงกุมภาพันธ์ 2026 ทองคำลดลงสูงสุดถึง 27% จากจุดสูงสุดในเดือนมกราคม 2026 ที่ $5,595 ต่อออนซ์ เหลือประมาณ $4,400 ทำสถิติการขาดทุนต่อเนื่องที่ยาวนานที่สุดในรอบกว่าศตวรรษ—10 วันติดต่อกัน ซึ่งเป็นช่วงที่แย่ที่สุดตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 1920
ความคิดเห็นของ Cramer ท้าทายแนวคิดที่แพร่หลายว่าทั้งสองสินทรัพย์เป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงที่เชื่อถือได้ในช่วงวิกฤตภูมิรัฐศาสตร์ เนื่องจากความขัดแย้งเข้าสู่สัปดาห์ที่สี่แล้ว
วิจารณ์เครื่องมือป้องกันความเสี่ยงของ Cramer
ผลการดำเนินงานในช่วงวิกฤต
Cramer กล่าวว่า: “ไม่ว่าอะไรจะเกิดขึ้น เราต้องตั้งคำถามว่าสินทรัพย์ทั้งสองอย่างทองคำหรือคริปโต ‘ทำงาน’ ในวิกฤตจริงหรือไม่ สิ่งที่ผมเห็นคือการเรียกมาร์จิ้นและคนที่ควรเล่นตลาดทำนายเท่านั้น” ความสัมพันธ์ของ Bitcoin กับ S&P 500 อยู่ที่ประมาณ 0.55 ซึ่งทำให้ความน่าเชื่อถือในฐานะเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงที่ไม่สัมพันธ์กันอ่อนลง ทองคำลดลงประมาณ 12% ตั้งแต่ความขัดแย้งในตะวันออกกลางทวีความรุนแรงในปลายเดือนกุมภาพันธ์
ราคามากกว่าบทสนทนา
Cramer เน้นย้ำความสำคัญของราคามากกว่าบทสนทนา: “ตอนที่ผมอยู่ที่กองทุนเฮดจ์ฟันด์ ผมได้เรียนรู้บทเรียนที่โหดร้ายจากโต๊ะ ‘junk’ ราคามัน… มันเกี่ยวกับราคาเท่านั้น… เราไม่เคยพูดถึงราคาเลย เราเป็นคนไร้เดียงสา” เขาเตือนว่าการเทรดเดอร์ที่ยังคงถือครองน้ำมันดิบที่ราคาเกิน $150 จะเผชิญกับการกลับตัวที่เจ็บปวด โดยชี้ให้เห็นว่าราคาน้ำมันดิบที่ลดลงเป็นสัญญาณที่ถูกต้องสำหรับแนวโน้มของหุ้น Brent น้ำมันดิบลดลงสูงสุด 7% ไปอยู่ที่เกือบ $97 ต่อบาร์เรล เมื่อวันที่ 25 มีนาคม จากที่สูงกว่า $112 เพียงไม่กี่วันก่อนหน้านี้ หลังจากรายงานความพยายามทางการทูตของสหรัฐในการหยุดยิง
ผลการดำเนินงานเปรียบเทียบและพลวัตตลาด
Bitcoin ทำผลงานดีกว่าทองคำ
แม้ว่าสินทรัพย์ทั้งสองจะลดลงในช่วงวิกฤต แต่ Bitcoin ทำผลงานดีกว่าทองคำในเชิงเปรียบเทียบ อัตราส่วน Bitcoin ต่อทองคำเพิ่มขึ้นประมาณ 30% จากระดับต่ำสุดล่าสุด โดยเพิ่มจากประมาณ 12 ออนซ์ก่อนเกิดความขัดแย้งเป็นต่ำกว่า 16 ออนซ์ Charlie Morris หัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนของ ByteTree กล่าวว่าหนึ่ง Bitcoin มีมูลค่าเท่ากับ 16 ออนซ์ทองคำ โดยระบุว่า “เมื่อทองคำดูเหมือนจะหมดแรง เราสามารถคาดหวังว่าระดับสูงสุดตลอดกาลใหม่จะเกิน 40 ออนซ์ในไม่ช้าไม่กี่เดือนหรือปีข้างหน้า”
การไหลออกของ ETF
ETF ทองคำ เช่น SPDR Gold Trust และ iShares Gold Trust พบการไหลออกมูลค่าหลายพันล้านในสัปดาห์ที่ผ่านมา ในทางตรงกันข้าม ETF Bitcoin บันทึกการไหลเข้าเกือบ $2.5 พันล้านในเดือนนี้ นักวิเคราะห์ ETF ของ Bloomberg Eric Balchunas อธิบายว่า Bitcoin และทองคำเป็นสินทรัพย์ที่ไม่สัมพันธ์กันเป็นส่วนใหญ่ แทนที่จะเป็นผกผันกัน ซึ่งอธิบายได้ว่าทำไมทั้งสองจึงสามารถลดลงพร้อมกันในช่วงวิกฤตที่เกิดจากการเรียกมาร์จิ้นและการขายบังคับมากกว่าการไหลเข้าของสินทรัพย์ปลอดภัย
คำถามที่พบบ่อย
Jim Cramer พูดอะไรเกี่ยวกับ Bitcoin และทองคำในช่วงสงครามอิหร่าน?
Cramer กล่าวว่าทั้ง Bitcoin และทองคำไม่ได้ทำหน้าที่เป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงในช่วงสงครามสหรัฐอิหร่าน โดยเขาอ้างว่าเขาเห็นแต่การเรียกมาร์จิ้นและการขายบังคับมากกว่าการซื้อเพื่อความปลอดภัย เขายังชี้ให้เห็นว่าสินทรัพย์ทั้งสองลดลงท่ามกลางความขัดแย้งที่ทวีความรุนแรงขึ้น ซึ่งท้าทายแนวคิดที่ว่าพวกมันเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เชื่อถือได้
Bitcoin และทองคำทำผลงานอย่างไรในช่วงความขัดแย้ง?
Bitcoin ซื้อขายใกล้ $70,600 ลดลงประมาณ 44% จากจุดสูงสุดในเดือนตุลาคม 2025 ขณะที่ทองคำลดลงสูงสุดถึง 27% จากจุดสูงสุดในเดือนมกราคม 2026 ซึ่งเป็นสถิติการขาดทุนต่อเนื่องที่ยาวนานที่สุดตั้งแต่ปี 1920 แม้ว่าทั้งสองจะลดลง แต่ความสัมพันธ์ของ Bitcoin ต่อทองคำเพิ่มขึ้นประมาณ 30% ในช่วงความขัดแย้ง ซึ่งบ่งชี้ว่า Bitcoin ทำผลงานดีกว่าทองคำในเชิงเปรียบเทียบ
Cramer พูดอะไรเกี่ยวกับราคากับบทสนทนา?
Cramer เน้นย้ำว่าราคาเป็นตัวขับเคลื่อนตลาด ไม่ใช่บทสนทนา โดยชี้ให้เห็นว่าราคาน้ำมันที่ลดลงเป็นสัญญาณที่ถูกต้องสำหรับแนวโน้มของหุ้น เขาเตือนว่าการเทรดเดอร์ที่ยังคงถือครองน้ำมันในราคาสูงจะเผชิญกับการกลับตัวที่เจ็บปวด และวิจารณ์ความไม่สอดคล้องกันระหว่างราคาน้ำมันที่ลดลงและการนำเสนอข่าววิกฤตของสื่อ
