ข่าว Gate News เมื่อวันที่ 23 มีนาคม Jeff Walton หัวหน้าฝ่ายความเสี่ยงของ Strive (ASST) เปิดเผยว่า หากหน่วยงานจัดอันดับความน่าเชื่อถือปรับวิธีการประเมินมูลค่าทรัพย์สินของ Bitcoin Strategy (MSTR) อาจพุ่งขึ้นจากระดับเกรดเก็งกำไรสู่ระดับลงทุนได้ เขาเชื่อว่าระบบการจัดอันดับหลักในปัจจุบันมีช่องว่างใหญ่ในการกำหนดราคาของ Bitcoin เมื่อเติมเต็มช่องว่างนี้ จะเปลี่ยนแปลงสถานะของทุนดิจิทัลในตลาดสินเชื่ออย่างสิ้นเชิง
หน่วยงานจัดอันดับความน่าเชื่อถือของสหรัฐฯ เช่น S&P ปัจจุบันประเมินมูลค่าของ Bitcoin ในงบดุลของบริษัทเป็นศูนย์ เมื่อบริษัทจ่ายเงินปันผลหรือชำระหนี้ ต้องคำนวณทางการเงินโดยสมมุติว่า Bitcoin ไม่มีอยู่ ในเดือนตุลาคม 2025 S&P ให้คะแนนความน่าเชื่อถือของ Strategy อยู่ที่ B- และในเดือนธันวาคมยืนยันคะแนนนี้ พร้อมแนวโน้มคงที่ หน่วยงานจัดอันดับชี้ว่า Strategy ถือ Bitcoin มากกว่า 761,000 เหรียญ มูลค่าประมาณ 53 พันล้านดอลลาร์ แต่ความเข้มข้นของธุรกิจสูงเกินไปและสภาพคล่องดอลลาร์ต่ำ
Walton ชี้ว่า หากหน่วยงานจัดอันดับเริ่มใช้การประเมินมูลค่าของ Bitcoin ที่สูงกว่าศูนย์ Strategy จะสามารถเข้าสู่เกณฑ์ระดับลงทุนได้อย่างราบรื่น ความเปลี่ยนแปลงนี้สำคัญเพราะตลาดพันธบัตรระดับลงทุนในสหรัฐฯ มีขนาดประมาณ 5 เท่าของตลาดผลตอบแทนสูง เมื่อเข้าสู่ระดับลงทุน Strategy จะสามารถเข้าถึงกองทุนบำเหน็จบำนาญ บริษัทประกันภัย กองทุนรวมพันธบัตรระดับลงทุน กองทุนดัชนี และแผนประกันสินทรัพย์ของธนาคารจำนวนมาก
เขายกตัวอย่างขนาดการออกพันธบัตรของบริษัทเทคโนโลยีในช่วงนี้ เช่น Google ระดมทุน 32 พันล้านดอลลาร์ Amazon 37 พันล้านดอลลาร์ Oracle 25 พันล้านดอลลาร์ Honeywell 16 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งล้วนเป็นการระดมทุนในอัตราดอกเบี้ยระดับลงทุนที่ต่ำกว่า Walton เชื่อว่า หาก Strategy เข้าสู่ตลาดเดียวกัน ก็สามารถใช้ต้นทุนเงินทุนที่ต่ำลงเร่งการวางแผน Bitcoin ได้ นอกจากนี้ เขายังกล่าวว่า หนี้สินของบริษัทระดับ BBB แบบดั้งเดิมมักพึ่งพากระแสเงินสดที่ไม่ได้ผ่านการทดสอบความกดดัน ขณะที่การเข้ามาของทุนดิจิทัลอาจเปลี่ยนแปลงระบบการประเมินความเสี่ยงในตลาดสินเชื่อทั้งหมด
น่าสนใจว่า Strive เองก็มีการวางแผนเชิงรุก เมื่อวันที่ 11 มีนาคม บริษัทได้ลงทุน 50 ล้านดอลลาร์ในหุ้นบุริมสิทธิ STRC ของ Strategy คิดเป็นสัดส่วนมากกว่าหนึ่งในสามของสินทรัพย์รวมของบริษัท ผลตอบแทนประมาณ 11.5% ปัจจุบัน Strive ถือ Bitcoin อยู่ประมาณ 13,628 เหรียญ และบริหารสินทรัพย์มากกว่า 2.5 พันล้านดอลลาร์ผ่านบริษัทย่อย ความเคลื่อนไหวของหน่วยงานจัดอันดับในอนาคต จึงเป็นสัญญาณสำคัญที่บ่งชี้ว่าสามารถเข้าสู่ระบบสินเชื่อหลักของตลาดได้จริงหรือไม่
