ผู้เขียน: TinTinLand
ในรอบปีที่ผ่านมา ตลาดการลงทุนในระดับโลกได้เปลี่ยนแปลงอย่างชัดเจน: ทุนกำลังไหลเข้าสู่ AI ด้วยความเร็วที่ไม่เคยมีมาก่อน ในขณะที่จังหวะการลงทุนในอุตสาหกรรมคริปโตชะลอลงอย่างเห็นได้ชัด
มาดูข้อมูลสองชุดกัน:
- ด้านหนึ่งคือ ตลาดคริปโต: จำนวนการลงทุน VC ทั่วโลกในคริปโตในปี 2025 ลดลงจากประมาณ 2900 รายการเหลือ 1200 รายการ ลดลงกว่า 60%
- อีกด้านคือ ตลาด AI: จากข้อมูล OECD ข้อมูลการลงทุน VC ใน AI ทั่วโลกในปี 2025 สูงถึง 2587 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็น 61% ของยอดรวมการลงทุน VC ทั่วโลก ในขณะที่ปี 2022 สัดส่วนนี้เพียง 30%
ความแตกต่างเชิงโครงสร้างนี้ ผลักดันให้กลุ่ม VC คริปโตรุ่นเก่าๆ ค่อยๆ ปรับเป้าหมาย เริ่มลงทุนในเส้นทาง AI มากขึ้น
เมื่อวันที่ 28 กุมภาพันธ์ สื่ออุตสาหกรรมรายงานว่า Paradigm ซึ่งเป็น VC คริปโตชั้นนำ กำลังระดมทุนกองใหม่สูงสุด 1.5 พันล้านดอลลาร์ โดยไม่จำกัดเฉพาะด้านคริปโต แต่ขยายไปสู่ปัญญาประดิษฐ์ หุ่นยนต์ และเทคโนโลยีล้ำสมัยอื่นๆ
VC จริงๆ แล้วกำลังทิ้งคริปโตและหันไปลงทุนใน AI หรือไม่?
จากการวิเคราะห์อย่างละเอียด พบว่า VC ชั้นนำในคริปโตส่วนใหญ่ไม่ได้เปลี่ยนเส้นทางไปสู่ AI อย่างง่ายดาย แต่กำลังมองหา โอกาสใหม่ที่เกิดจากการปะทะกันระหว่าง AI กับ Crypto AI ต้องการพลังคำนวณ ข้อมูล ตัวตน และโครงสร้างพื้นฐานด้านการชำระเงิน ซึ่งสิ่งเหล่านี้เป็นจุดที่บล็อกเชนถนัดเป็นพิเศษ
TinTinLand ได้รวบรวม 6 องค์กรที่เป็นตัวแทนสำคัญ เพื่อดูว่าพวกเขาได้ลงทุนในโปรเจกต์ AI อะไรบ้างในปีที่ผ่านมา
1️⃣ Paradigm: กองทุนใหม่ 1.5 พันล้านดอลลาร์ ลงทุนใน AI
ตั้งแต่ก่อตั้งในปี 2018 Paradigm เป็นที่รู้จักในด้านสไตล์การลงทุนที่ขับเคลื่อนด้วยการวิจัยเชิงลึก เช่น Uniswap, Coinbase, dYdX เป็นผลงานเด่นของบริษัท
ในปี 2023 Paradigm เคยลบคำว่า “Web3” ออกจากเว็บไซต์ชั่วคราว ทำให้เกิดการคาดเดาว่ากำลังเปลี่ยนกลยุทธ์
สำหรับคำถามที่ว่า “Paradigm กำลังทิ้งคริปโต” ผู้ร่วมก่อตั้ง Matt Huang ชี้แจงว่า “เราไม่เคยตื่นเต้นกับ crypto ขนาดนี้มาก่อน เรายังคงลงทุนในทุกช่วงเวลา” แต่ก็เน้นย้ำว่า “ความก้าวหน้าของ AI น่าตื่นเต้นเกินกว่าจะมองข้าม เราไม่เชื่อว่า Crypto กับ AI เป็นการแข่งขันแบบศูนย์ผลประโยชน์ ทั้งสองมีความทับซ้อนกันมาก”
การลงทุนล่าสุดของ Paradigm
🔹 Nous Research (เมษายน 2025)
บริษัท AI สตาร์ทอัพแบบ decentralized Nous Research ระดมทุน Series A จำนวน 50 ล้านดอลลาร์ โดย Paradigm เป็นผู้นำการลงทุน มูลค่าบริษัทแตะ 1 พันล้านดอลลาร์
บริษัทมุ่งพัฒนาและฝึกโมเดลภาษาขนาดใหญ่แบบเปิด ซึ่งแตกต่างจากบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ที่เน้นแบบปิด
🔹 EVMbench (กุมภาพันธ์ 2026)
ต้นปี 2026 Paradigm ร่วมกับ OpenAI เปิดตัว EVMbench ซึ่งเป็นเครื่องมือทดสอบมาตรฐานสำหรับประเมินความสามารถของโมเดล AI ในด้านการตรวจสอบความปลอดภัยของสมาร์ทคอนแทรกต์ เพื่อเป็นพื้นฐานเทคโนโลยีสำหรับเครื่องมืออัตโนมัติด้านการตรวจสอบ AI ในอนาคต
🔹 กองทุนใหม่ 1.5 พันล้านดอลลาร์ (กุมภาพันธ์ 2026)
สื่อหลายแห่งรายงานว่า Paradigm กำลังระดมทุนกองใหม่มูลค่าไม่เกิน 1.5 พันล้านดอลลาร์ โดยจะลงทุนใน AI, หุ่นยนต์ และเทคโนโลยีล้ำสมัยอื่นๆ
กองทุนนี้ยังคงนำโดยทีมวิจัยและวิศวกรรมเดิมของ Paradigm ซึ่งหมายความว่าทิศทางการลงทุนด้าน AI ยังคงเน้นไปที่ เทคโนโลยีพื้นฐานและโครงสร้างพื้นฐานเป็นหลัก
2️⃣ a16z: ลงทุนใน AI + Crypto สองสาย
Andreessen Horowitz (a16z) ก่อตั้งในปี 2009 เป็น VC ที่มีอิทธิพลใน Silicon Valley ในปี 2018 ตั้งกองทุนเฉพาะด้านคริปโต a16z crypto เพื่อวางกลยุทธ์ในด้านโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนและ DeFi เมื่อเกิดการระเบิดของ Generative AI ก็รีบเปิดเส้นทางที่สองทันที
ต้นปี 2026 a16z ประกาศระดมทุนกองใหม่กว่า 15 พันล้านดอลลาร์ โดยประมาณ 1.7 พันล้านดอลลาร์ใช้ลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI
หลายผู้ร่วมก่อตั้งของ a16z crypto เคยออกมายืนยันว่า ปี 2026 จะเป็นปีสำคัญที่ AI Agent ก้าวจากต้นแบบสู่การใช้งานจริง AI กับเครือข่ายคริปโตมีความเชื่อมโยงในด้านตัวตน การชำระเงิน และกลไกจูงใจ ซึ่งอาจนำไปสู่การบูรณาการเทคโนโลยีใหม่ในอนาคต
การลงทุนเด่นของ a16z ล่าสุด
🔹 Thinking Machines Lab (มิถุนายน 2025)
บริษัท AI สตาร์ทอัพที่ก่อตั้งโดย Mira Murati อดีต CTO ของ OpenAI ระดมทุน Seed รอบ 20 พันล้านดอลลาร์ โดยมีมูลค่าหลังระดมทุน 12 พันล้านดอลลาร์ เป็นหนึ่งในรอบ Seed ที่ใหญ่ที่สุดใน Silicon Valley
บริษัทมุ่งสร้างระบบ Generative AI ที่ปลอดภัยและใช้งานได้ทั่วไป รวมถึงดึงดูดนักวิจัยจาก OpenAI, Meta เข้าร่วมจำนวนมาก
🔹 Cursor (2024-2025)
Cursor เป็นเครื่องมือช่วยเขียนโปรแกรม AI ที่ได้รับการลงทุนหลายรอบจาก a16z ในปี 2025 หลังรอบ D ที่ระดมทุนได้ 29.3 พันล้านดอลลาร์ เป็นหนึ่งในเครื่องมือ AI สำหรับนักพัฒนาที่เติบโตเร็วที่สุดในปัจจุบัน
Cursor ผนวกโมเดลภาษาขนาดใหญ่เข้าไว้ด้วยกัน ทำให้ผู้พัฒนาสามารถสร้างโค้ด แก้บัค และปรับปรุงโค้ดด้วยภาษาธรรมชาติ รายงานจากสื่อหลายแห่งระบุว่า รายได้ประจำปี (ARR) ของ Cursor ทะลุ 2 พันล้านดอลลาร์แล้ว
🔹 Catena Labs (พฤษภาคม 2025)
บริษัท Catena Labs ก่อตั้งโดย Sean Neville ผู้ร่วมก่อตั้ง Circle และเป็นผู้คิดค้น USDC มุ่งสร้างโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินที่ปรับแต่งเฉพาะสำหรับ AI Agent รวมถึงระบบชำระเงิน การยืนยันตัวตน และการชำระเงินต้นทุนต่ำ
ในปี 2025 บริษัทระดมทุน Seed 1.8 ล้านดอลลาร์ โดย a16z crypto เป็นผู้นำการลงทุน และมี Coinbase Ventures เข้าร่วมด้วย
3️⃣ Polychain: ลงทุนในชั้นความเชื่อถือและตัวตนของ AI
Polychain Capital ก่อตั้งในปี 2016 โดย Olaf Carlson-Wee อดีตพนักงาน Coinbase ตั้งแต่ก่อตั้งเป็นต้นมา เน้นลงทุนในเทคโนโลยีคริปโตแบบเนทีฟ
Polychain ไม่ได้ประกาศเป้าหมายชัดเจนว่าจะเปลี่ยนจากคริปโตไปสู่ AI แต่มองว่า AI เป็นโอกาสในชั้นโครงสร้างพื้นฐานใหม่ของบล็อกเชน
ในมุมมองของ Polychain ปัญหาหลักของ AI เช่น พลังคำนวณ ข้อมูล และกลไกจูงใจ เป็นสิ่งที่บล็อกเชนสามารถแก้ไขได้อย่างตรงจุด
การลงทุนเด่นของ Polychain ล่าสุด
🔹 Billions Network (สิงหาคม 2025)
Billions Network เป็นโครงการโครงสร้างพื้นฐานด้านตัวตนที่ผสมผสาน AI, การคำนวณความเป็นส่วนตัว และ Zero-Knowledge Proof (ZKP) ช่วยให้ผู้ใช้สามารถยืนยันตัวตนโดยไม่เปิดเผยข้อมูลส่วนตัว และให้ AI มีชั้นความเชื่อถือ
ในเดือนสิงหาคม 2025 โครงการประกาศระดมทุนประมาณ 30 ล้านดอลลาร์ โดย Polychain เป็นหนึ่งในนักลงทุน
🔹 Talus Labs (2024-2025)
ในกันยายน 2025 Talus Labs ระดมทุน 10 ล้านดอลลาร์ โดย Polychain เป็นผู้นำรอบนี้ ซึ่งเป็นการลงทุนครั้งที่ 3 ของ Polychain ในโครงการนี้
Talus Labs เสนอแนวคิด PredictionAI ซึ่งเป็นการผสมผสาน AI Agent กับตลาดทำนายบนบล็อกเชน ให้โมเดล AI แข่งขัน ทำนาย และตัดสินใจในสภาพแวดล้อมที่โปร่งใสและตรวจสอบได้
🔹 Grass (2025)
Grass เป็นเครือข่ายข้อมูลสำหรับโมเดล AI โดยใช้โมเดล DePIN ให้ผู้ใช้ร่วมกันแบ่งปันแบนด์วิดธ์และข้อมูลเครือข่าย เพื่อใช้ในการฝึกโมเดล AI
ในปี 2025 Grass ระดมทุนประมาณ 10 ล้านดอลลาร์ โดยมี Polychain เป็นหนึ่งในนักลงทุน ซึ่งเป็นการลงทุนครั้งที่ 3 ของ Polychain ในโครงการนี้
4️⃣ Pantera Capital: เสริมความแข็งแกร่งด้าน DePIN และพลังคำนวณแบบกระจายศูนย์
Pantera Capital ก่อตั้งในปี 2003 เป็นกองทุนเฮดจ์ฟันด์ด้านมหภาคระดับโลก ก่อนจะเปลี่ยนมาลงทุนในคริปโตเต็มตัวในปี 2013 เป็นผู้สนับสนุนโครงการอย่าง Circle, Coinbase, Ripple
แนวคิดการลงทุนใน AI ของ Pantera มาจากสมมติฐานสำคัญว่า: AI ต้องการโครงสร้างพื้นฐานด้านการคำนวณและข้อมูลใหม่ Web3 สามารถให้พลังคำนวณแบบกระจายศูนย์และเครือข่ายข้อมูล DePIN + AI จะกลายเป็นชั้นโครงสร้างพื้นฐานใหม่
การลงทุนเด่นของ Pantera ล่าสุด
🔹 Gradient Network (มิถุนายน 2025)
Gradient Network เป็นเครือข่าย inference AI แบบกระจายศูนย์ ที่ใช้พลังคำนวณจากคอมพิวเตอร์และอุปกรณ์เคลื่อนที่ที่ไม่ได้ใช้งาน เพื่อให้โมเดล AI ทำ inference ได้ในระดับกระจาย ลดต้นทุนการคำนวณ
ในปี 2025 โครงการระดมทุน Seed 10 ล้านดอลลาร์ โดย Pantera Capital และ Multicoin Capital เป็นผู้นำ เป็นหนึ่งในแนวทางสำคัญของ DePIN × AI ในชั้นโครงสร้างพื้นฐาน
🔹 Based (กุมภาพันธ์ 2026)
Based เป็น Web3 Super App รวมฟังก์ชันการเทรด การชำระเงิน และโซเชียลมีเดีย พร้อมนำ AI Agent เข้ามาเป็นกลไกหลักในการโต้ตอบบนบล็อกเชน ทำให้ผู้ใช้สามารถให้ AI ทำธุรกรรมและบริหารสินทรัพย์อัตโนมัติ
ในต้นปี 2026 บริษัทระดมทุนประมาณ 11.5 ล้านดอลลาร์ โดย Pantera เป็นผู้นำการลงทุน และมี Coinbase Ventures เข้าร่วมด้วย
5️⃣ 1kx: ลงทุนในยุคอินเทอร์เน็ต Agent
1kx ก่อตั้งในปี 2018 มีสำนักงานใหญ่ที่เบอร์ลิน เป็นผู้สนับสนุนโครงการอย่าง Lido, Arweave, Gitcoin ในด้าน DeFi และโครงสร้างพื้นฐานแบบกระจายศูนย์
สมมติฐานหลักของ 1kx คือ: อินเทอร์เน็ตกำลังเข้าสู่ยุค “Agent Internet” ซึ่ง AI Agents จะเป็นตัวแทนผู้ใช้ในการทำงาน การเทรด และความร่วมมือ ขณะที่โครงสร้างพื้นฐาน Web3 เป็นตัวสนับสนุนสำคัญของการเปลี่ยนแปลงนี้
การลงทุนเด่นของ 1kx ล่าสุด
🔹 Olas (กุมภาพันธ์ 2025)
Olas (เดิมชื่อ Autonolas) เป็นเครือข่าย AI Agent แบบกระจายศูนย์ ช่วยให้นักพัฒนาสร้างและปล่อย AI agents อัตโนมัติ พร้อมกลไกจูงใจบนบล็อกเชน เพื่อให้หลาย Agent ทำงานร่วมกัน
ในกุมภาพันธ์ 2025 Olas ระดมทุน 13.8 ล้านดอลลาร์ โดย 1kx เป็นผู้นำ พร้อมวางแผนเปิดร้านค้าแอปพลิเคชัน AI Agent ชื่อ Pearl ให้ผู้ใช้เป็นเจ้าของและควบคุม AI ของตนเอง สำหรับงานอัตโนมัติ การบริหารโซเชียลมีเดีย ฯลฯ
🔹 Camp Network (เมษายน 2025)
เนื่องจากโมเดล Generative AI ใช้ข้อมูลจากอินเทอร์เน็ตจำนวนมาก ทำให้เกิดข้อพิพาทด้านลิขสิทธิ์ระหว่างผู้สร้างเนื้อหาและบริษัท AI อย่างต่อเนื่อง Camp Network จัดสร้างแพลตฟอร์มเก็บข้อมูลและอนุญาตบนบล็อกเชน เพื่อสำรวจโมเดลธุรกิจใหม่ในยุค AI
ในปี 2025 โครงการระดมทุนรอบ A จำนวน 25 ล้านดอลลาร์ โดย 1kx ร่วมกับ Blockchain Capital เป็นผู้นำ
6️⃣ YZi Labs: ลงทุนในนวัตกรรมแอปพลิเคชัน AI และผลิตภัณฑ์
YZi Labs เดิมเป็น Binance Labs จนปี 2025 แยกตัวออกจาก Binance อย่างเป็นทางการ โดยประกาศให้ Web3, AI และเทคโนโลยีชีวภาพ เป็น 3 ทิศทางการลงทุนหลัก
ในตุลาคม 2025 YZi Labs เปิดตัวกองทุน BNB Builder Fund มูลค่าประมาณ 1 หมื่นล้านดอลลาร์ เพื่อสนับสนุนโปรเจกต์ใหม่ในด้าน AI RWA DeFi และโครงสร้างพื้นฐาน
ต่างจาก VC คริปโตที่เน้นเทคโนโลยีพื้นฐาน YZi Labs เน้นด้านแอปพลิเคชันเป็นหลัก
ตัวอย่างการลงทุนด้าน AI ของ YZi Labs ล่าสุด
🔹 VideoTutor (ตุลาคม 2025)
VideoTutor เป็น AI Agent สำหรับการศึกษาในกลุ่ม K12 สามารถสร้างวิดีโอสอนอัตโนมัติจากคำถามของผู้ใช้ พร้อมอธิบายแนวคิดซับซ้อนด้วยเสียงและภาพประกอบ ผู้ก่อตั้งเป็นนักศึกษาจีนอายุเพียง 20 ปี ชื่อ Kai Zhao
ในเดือนตุลาคม 2025 YZi Labs ลงทุนในรอบ Seed 11 ล้านดอลลาร์ โครงการนี้มีผู้ใช้งานกว่า 20,000 รายใน 10 วันแรก และสร้างวิดีโอการสอนกว่า 20,000 ชิ้น
🔹 USD.AI (สิงหาคม 2025)
ในเดือนสิงหาคม 2025 YZi Labs ประกาศลงทุนใน USD.AI ซึ่งเป็น Protocol ด้านการเงินโครงสร้างพื้นฐาน AI ช่วยให้ผู้ให้บริการ GPU หรือเซิร์ฟเวอร์ AI สามารถกู้ยืมโดยใช้ฮาร์ดแวร์เป็นหลักประกัน และออก stablecoin ที่เชื่อมโยงกับทรัพยากรคำนวณ เพื่อระดมทุนสำหรับการสร้างพลังคำนวณ AI
💡 สรุป: VC คริปโตชื่นชอบเส้นทาง AI อะไรบ้าง?
จากแนวโน้มโดยรวม ปัจจุบัน VC คริปโตนิยมลงทุนในเส้นทาง AI ดังนี้
① โครงสร้างพื้นฐาน AI แบบกระจายศูนย์
เป็นเส้นทางที่ได้รับความนิยมสูงสุด ตัวอย่างเช่น Nous Research, Gradient Network, Grass ฯลฯ
แนวคิดหลักคือ: การฝึกและรันโมเดล AI มีต้นทุนสูงมาก การใช้กลไกจูงใจบนบล็อกเชนเพื่อใช้พลัง GPU ที่ว่างเปล่าในทั่วโลก อาจสร้างทางเลือกที่ต้นทุนต่ำและเป็นกระจายศูนย์มากขึ้น
② การชำระเงินและการเงินของ AI Agent
ตัวอย่างเช่น Catena Labs, Olas ซึ่งเป็นเส้นทางหลัก
เมื่อ AI Agent เริ่มสามารถทำงานอัตโนมัติและเทรดได้ ความต้องการตัวตน การชำระเงิน และการชำระเงินอัตโนมัติบนบล็อกเชนก็เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ระบบการเงินแบบเดิมที่ช้าและมีข้อจำกัดด้านกฎระเบียบไม่เหมาะสมกับ AI Agent อีกต่อไป จึงมีช่องว่างด้านโครงสร้างพื้นฐานที่แท้จริง
③ ชั้นความเชื่อถือและตัวตนของ AI
ตัวอย่างเช่น Billions Network
ในยุคที่เนื้อหาที่สร้างด้วย AI ล้นหลามและบอทจำนวนมาก การพิสูจน์ว่าคุณเป็นมนุษย์กลายเป็นความต้องการสำคัญ การผนวก Zero-Knowledge Proof กับกลไกตัวตนบนบล็อกเชน จึงเป็นทางออกที่ช่วยให้ยืนยันตัวตนโดยไม่เปิดเผยข้อมูลส่วนตัว
④ การรับรองลิขสิทธิ์และ IP ใน AI
ตัวอย่างเช่น Camp Network
ด้วยการพัฒนา Generative AI การระบุแหล่งข้อมูลและลิขสิทธิ์ของข้อมูลฝึกสอนกลายเป็นประเด็นสำคัญ Blockchain จึงเป็นเครื่องมือที่สามารถบันทึกและจัดการลิขสิทธิ์ได้อย่างโปร่งใสและตรวจสอบได้
⑤ ชั้นแอปพลิเคชัน AI
บาง VC ก็ลงทุนโดยตรงใน Cursor, VideoTutor ซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์ AI สำหรับผู้ใช้ปลายทาง โดยไม่เน้นคุณสมบัติ Web3 แต่เน้นลดอุปสรรคและขยายการเข้าถึงด้วย AI เป็นหลัก
🚩 สรุปท้ายสุด
AI Agent ต้องชำระเงินเอง พลังคำนวณต้องถูกจัดการแบบกระจายศูนย์ ตัวตนต้องยืนยันบนบล็อกเชน ลิขสิทธิ์ต้องสามารถตรวจสอบและรับรองได้ ความต้องการเหล่านี้ไม่ใช่เรื่องที่ Web3 สร้างขึ้นเอง แต่เป็นความจำเป็นที่เกิดจากการพัฒนา AI ซึ่งเป็นช่องว่างด้านโครงสร้างพื้นฐานที่สำคัญ
VC คริปโตไม่ได้ “ทิ้ง” Web3 จริงๆ การเปลี่ยนมาลงทุนใน AI เป็นการเดิมพันในโอกาสระเบิดตัวถัดไปของเทคโนโลยีนี้
