เคยเรียกร้องให้ลดสัดส่วนหุ้นเทคโนโลยีเมื่อปลายปีที่แล้ว! นักวิเคราะห์วอลล์สตรีทปรับเพิ่มโอกาสที่ตลาดหุ้นสหรัฐจะล่มสลายในปีนี้เป็น %

ในขณะที่สถานการณ์ในตะวันออกกลางรุนแรงขึ้นอย่างรวดเร็ว ตลาดพลังงานและตลาดการเงินยังคงผันผวนอย่างต่อเนื่อง อ้างอิงจากรอยเตอร์ สตรีทนักกลยุทธ์อาวุโสของวอลล์สตรีท Ed Yardeni เตือนว่า หากความขัดแย้งในอิหร่านยังคงดำเนินต่อไปและทำให้ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นพร้อมกับแรงกดดันเงินเฟ้อ ความเสี่ยงที่ตลาดหุ้นสหรัฐจะร่วงอย่างรุนแรงหรือเกิดภาวะล่มสลายในปีนี้กำลังเพิ่มขึ้น โดยเน้นว่าตลาดไม่เพียงแต่เผชิญกับผลกระทบจากราคาพลังงานเท่านั้น แต่ยังต้องคำนึงถึงนโยบายอัตราดอกเบี้ยของเฟดและความไม่แน่นอนในแนวโน้มเศรษฐกิจด้วย

(ราคาน้ำมันทะลุ 110 ดอลลาร์! โดนัลด์ ทรัมป์ ลดความกังวลวิกฤตน้ำมัน: เป็นค่าใช้จ่ายเล็กน้อยเพื่อสันติภาพโลก)

ความขัดแย้งในตะวันออกกลางทำให้ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้น นักวิเคราะห์วอลล์สตรีทปรับเพิ่มความเสี่ยงภาวะล่มสลายของตลาดหุ้นสหรัฐ

นักวิเคราะห์ตลาดอาวุโส Ed Yardeni ระบุในรายงานว่า จากสถานการณ์ความรุนแรงในอิหร่านและราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้น เขาได้ปรับเพิ่มโอกาสที่ตลาดหุ้นสหรัฐจะเกิด “ภาวะล่มสลาย (meltdown)” ในปีนี้จาก 20% เป็น 35% ในขณะเดียวกัน เขายังได้ปรับลดโอกาสที่ตลาดจะเกิด “การพุ่งขึ้นอย่างร้อนแรง (meltup)” ซึ่งขับเคลื่อนโดยอารมณ์ของนักลงทุน จาก 20% เหลือ 5%

ความขัดแย้งในอิหร่านทำลายความเชื่อมั่นของนักลงทุน ส่งผลให้ตลาดหุ้นสหรัฐเริ่มชะลอตัว

เขาแสดงความเห็นว่าการปรับเปลี่ยนนี้สะท้อนถึงผลกระทบของราคาพลังงานต่อเศรษฐกิจ โดยที่ราคาน้ำมันเคยทะลุ 110 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ทำให้ตลาดวิตกว่าความขัดแย้งในตะวันออกกลางอาจดำเนินต่อไปและทำให้ต้นทุนพลังงานสูงขึ้น รวมทั้งชะลอการเติบโตของเศรษฐกิจโลก

อย่างไรก็ตาม Yardeni ยังคงประมาณการว่า โอกาสที่เศรษฐกิจจะเข้าสู่ “ยุคเศรษฐกิจเติบโตแบบปี 2020 (Roaring 2020s)” ในปีนี้อยู่ที่ 60% แต่เขายังเตือนว่า “หากนักลงทุนเริ่มคาดการณ์ภาวะเงินเฟ้อแบบ stagnation (stagflation) ความเป็นไปได้ที่ตลาดหมีจะเกิดขึ้นก็จะเพิ่มขึ้น”

ทราบกันดีว่า การทำนายตลาดของ Yardeni ในอดีตค่อนข้างแม่นยำ เขาเคยแนะนำให้ลดสัดส่วนการลงทุนในหุ้นเทคโนโลยีซึ่งเป็น “กลุ่มเจ็ดยักษ์” เมื่อเดือนธันวาคมปีที่แล้ว

(ดูจากดัชนี Buffett ว่าตลาดหุ้นสหรัฐยังร้อนเกินไปหรือไม่ เป็นการประเมินมูลค่าสูงเกินไปหรือดัชนีล้มเหลว?)

ผลกระทบของราคาน้ำมันต่อความคาดหวังเงินเฟ้อ ทำให้เฟดอยู่ในสถานการณ์ลำบาก

การเพิ่มขึ้นของราคาพลังงานยังเปลี่ยนแปลงความคาดหวังด้านนโยบายการเงินอย่างรวดเร็ว สถาบันวิจัย Kobeissi Letter ก่อตั้งโดย Adam Kobeissi ชี้ว่า หากราคาน้ำมันยังคงอยู่ในระดับปัจจุบัน อัตราเงินเฟ้อ CPI ของสหรัฐอาจพุ่งขึ้นเป็น 3.2% และหากราคาน้ำมันทะลุ 110 หรือแม้แต่ 130 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล อัตราเงินเฟ้ออาจเข้าใกล้ 3.5% ถึง 3.9%

สิ่งนี้หมายความว่า เฟดอาจถูกบังคับให้ชะลอการปรับลดอัตราดอกเบี้ยออกไป เช่นเดียวกับที่ Yardeni เตือน หากผลกระทบจากราคาน้ำมันแพร่กระจายออกไป ภารกิจสองด้านของเฟดจะถูกท้าทายพร้อมกัน:

ในปัจจุบัน เศรษฐกิจและตลาดหุ้นสหรัฐอยู่ในสถานการณ์ที่ลำบาก หากวิกฤตการณ์ด้านอุปทานน้ำมันยังคงดำเนินต่อไป เฟดจะเผชิญกับทางเลือกระหว่างการเร่งเงินเฟ้อและการเพิ่มขึ้นของอัตราการว่างงาน

ปีเตอร์ ชิฟฟ์ และ ไมเคิล บูรี่ กังวลภาวะเศรษฐกิจถดถอย

สำหรับผลกระทบสุดท้ายของราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้น นักเศรษฐศาสตร์ปีเตอร์ ชิฟฟ์ เชื่อว่าราคาน้ำมันสูงเองอาจไม่ทำให้เกิดเงินเฟ้อโดยตรง แต่จะเป็นตัวกระตุ้นให้เศรษฐกิจถดถอยก่อน จากนั้นนโยบายกระตุ้นของรัฐบาลและธนาคารกลางจะเป็นตัวผลักดันให้ราคาสินค้าและบริการปรับตัวสูงขึ้น สถานการณ์เช่นนี้อาจทำให้ตลาดเผชิญกับแรงกดดันทั้งด้านชะลอเศรษฐกิจและด้านราคาสินค้าในเวลาเดียวกัน

ในอีกด้านหนึ่ง ไมเคิล บูรี่ ผู้เป็นต้นแบบของการขายชอร์ตและผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์ กล่าวว่า “ประธานาธิบดีทรัมป์อาจทำให้โลกตกอยู่ในอันตรายที่ไม่เคยมีมาก่อน หากตลาดหุ้นร่วงอีกครั้ง นั่นจะเป็นจุดจบของเขา”

นักวิเคราะห์: ความทรงจำจากตลาดกระทิงทำให้นักลงทุนมองข้ามความเสี่ยงวิกฤต

นอกจากนี้ Ross Hendricks นักวิเคราะห์จาก Stansberry Research ยังแสดงความกังวลว่าความเสี่ยงถูกประเมินต่ำเกินไป เขาย้ำว่า ตลาดกระทิงที่แทบไม่หยุดนิ่งในช่วง 15 ปีที่ผ่านมาได้ส่งผลกระทบอย่างลึกซึ้งต่อจิตใจของนักลงทุน

Hendricks เชื่อว่า ทุกครั้งที่ตลาดปรับฐานในระยะยาว มักจะถูกกลืนด้วยเงินทุนที่เข้ามาซื้อขายอย่างรวดเร็ว และวิกฤตเศรษฐกิจมหภาคมักถูกคลี่คลายอย่างรวดเร็วด้วยนโยบายการเงินผ่อนคลายหรือมาตรการกระตุ้น ซึ่งทำให้นักลงทุนในยุคนี้คุ้นเคยกับสภาพตลาดที่ “ซื้อเมื่อราคาต่ำ” หากเกิดวิกฤติเกี่ยวกับระบบอย่างรุนแรงขึ้นจริง ๆ ตลาดอาจยังไม่พร้อมรับมือกับความผันผวนที่รุนแรงมากขึ้น

บทความนี้เคยเรียกร้องให้ลดสัดส่วนการลงทุนในหุ้นเทคโนโลยีเมื่อปลายปีที่แล้ว! นักวิเคราะห์วอลล์สตรีทปรับเพิ่มความเสี่ยงภาวะล่มสลายของตลาดหุ้นสหรัฐในปีนี้เป็น 35% ซึ่งเป็นข้อมูลแรกสุดที่ปรากฏใน ABMedia.