ตามข้อมูลภาพรวมการระดมทุนในคริปโตเคอร์เรนซีที่เผยแพร่โดย Messari เมื่อวันอาทิตย์ ช่วงระหว่างมีนาคม 2025 ถึง มีนาคม 2026 การระดมทุนคริปโตเคอร์เรนซีเพิ่มขึ้นเกือบ 50% เมื่อเทียบกับ 12 เดือนก่อนหน้า แต่จำนวนธุรกรรมที่เสร็จสิ้นในช่วงเวลาเดียวกันลดลง 46% ขนาดธุรกรรมเฉลี่ยเพิ่มขึ้นเป็น 34 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเพิ่มขึ้น 272% ต่อปี นักลงทุนร่วมทุนเน้นการรวมกลุ่มในรอบระดมทุนระยะหลังและรอบกลยุทธ์ขนาดใหญ่มากกว่าเข้าร่วมในโครงการระยะแรกอย่างกว้างขวาง
การเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างของการเติบโตของการระดมทุน: การรวมกลุ่มทุนแทนการเข้าร่วมอย่างกว้างขวาง
(แหล่งที่มา: Messari)
ข้อมูลของ Messari แสดงภาพตลาดที่ “ยอดรวมเติบโตแต่ความมีส่วนร่วมลดลง” ดังนี้:
ยอดรวมการระดมทุน: เพิ่มขึ้นเกือบ 50% ขนาดทุนขยายตัวอย่างมีนัยสำคัญ
จำนวนธุรกรรม: ลดลง 46% เมื่อเทียบปีต่อปี ความเคลื่อนไหวของตลาดโดยรวมลดลง
ขนาดธุรกรรมเฉลี่ย: เพิ่มเป็น 34 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 272% ต่อปี ขนาดธุรกรรมหลักขยายตัวอย่างมาก
จำนวนผู้ลงทุนที่ใช้งานอยู่: ลดลง 34.5% เหลือ 3,225 คน ขนาดของผู้เข้าร่วมตลาดลดลง
Eric Turner กล่าวว่าการ “รวมกลุ่มทุนในระดับหลังและรอบกลยุทธ์ขนาดใหญ่มาก” เป็นแนวโน้มสำคัญ พร้อมยกตัวอย่างข้อมูลเดือนกุมภาพันธ์ว่า ในเดือนนั้นยอดรวมการระดมทุนคริปโตอยู่ที่ 795 ล้านดอลลาร์ โดย 44% ของยอดรวมนี้กระจุกตัวอยู่ใน 3 ธุรกรรม ซึ่งแสดงให้เห็นถึงผลกระทบของการรวมกลุ่มอย่างชัดเจน
3 กรณีการระดมทุนสำคัญในเดือนกุมภาพันธ์: การนำของรอบใหญ่ในเชิงโครงสร้าง
ธุรกรรมทั้งสามนี้สะท้อนลักษณะเชิงโครงสร้างของตลาดการระดมทุนคริปโตในปัจจุบัน — ขนาดใหญ่, ระยะหลัง, กลยุทธ์:
Tether ลงทุน 200 ล้านดอลลาร์ในตลาดออนไลน์ Whop ซึ่งเป็นการระดมทุนครั้งใหญ่ที่สุดในเดือนนั้น แสดงให้เห็นว่าองค์กรคริปโตที่เป็นผู้นำด้าน stablecoin กำลังขยายกลยุทธ์เข้าสู่วงการเทคโนโลยีดั้งเดิม
แพลตฟอร์มพยากรณ์ล่วงหน้าสนามกีฬา Novig ซึ่งได้รับการสนับสนุนจาก Pantera Capital ระดมทุนรอบ B จำนวน 75 ล้านดอลลาร์ เป็นตัวอย่างของอุตสาหกรรมพยากรณ์ล่วงหน้าที่ได้รับการยอมรับจากสถาบันการเงิน
ARQ ซึ่งเป็นแอปพลิเคชันด้านเทคโนโลยีการเงินในละตินอเมริกาที่เน้น stablecoin ได้รับการสนับสนุนโดย Sequoia Capital ระดมทุนรอบ B จำนวน 70 ล้านดอลลาร์ แสดงให้เห็นว่าบริษัทลงทุนชั้นนำในซิลิคอนวัลเลย์ยังคงวางแผนในตลาดเกิดใหม่ด้านการเงินคริปโต
น่าสังเกตว่าตัวเลข 795 ล้านดอลลาร์ในเดือนกุมภาพันธ์ลดลง 65.3% จาก 30 วันที่ผ่านมา ซึ่งแสดงให้เห็นความผันผวนรายเดือนอย่างรุนแรง โดยข้อมูลเดือนเดียวได้รับผลกระทบจากธุรกรรมขนาดใหญ่
ช่องว่างด้านเงินทุนในอุตสาหกรรม: การหยุดชะงักของการระดมทุนจาก VC ขนาดใหญ่และผลกระทบจาก AI
Eric Turner ชี้ให้เห็นปัญหาเชิงโครงสร้างที่น่าจับตามองว่า นอกจาก Dragonfly Capital แล้ว ยังไม่มีบริษัทลงทุนในคริปโตขนาดใหญ่อื่นใดที่สามารถระดมทุนรอบใหม่ได้ เขาแสดงความเห็นตรงไปตรงมาว่า “อุตสาหกรรมนี้ต้องการเงินทุนใหม่” ซึ่งหมายความว่าปัจจุบันทุนในตลาดยังคงเพิ่มขึ้น แต่แหล่งทุนในตลาดระดับหนึ่งยังคงหยุดชะงัก ทำให้ความยั่งยืนในระยะยาวเป็นที่กังวล
ในเวลาเดียวกัน บางองค์กรลงทุนเริ่มเปลี่ยนเส้นทางไปสู่เทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์และการคำนวณสมรรถนะสูง (HPC) อุตสาหกรรมคริปโตเผชิญกับการแข่งขันด้านทุนจากสาขาที่ใกล้เคียง ข้อมูลของ Messari แสดงให้เห็นว่าในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา นักลงทุนคริปโตที่มีความเคลื่อนไหวมากที่สุดได้แก่ Coinbase Ventures, QUBIC Labs และ Somnia
ในด้านการระดมทุนระยะแรก Messari ระบุว่าจำนวนยังคงสูงอยู่แต่มีความกระจายอย่างมาก เช่นเดียวกับการระดมทุนของ Interstate ซึ่งได้รับเงิน 1.5 ล้านดอลลาร์จากผู้เข้าร่วมมากกว่า 15 ราย (รวมถึง Bloccelerate VC และนักลงทุนรายบุคคล Sergey Gorbunov) ซึ่งแสดงให้เห็นว่าตลาดในระยะเริ่มต้นยังคงมีความหลากหลายแต่ขนาดค่อนข้างเล็ก
คำถามที่พบบ่อย
อะไรคือปัจจัยหลักที่ทำให้การระดมทุนในคริปโตเคอร์เรนซีเพิ่มขึ้น 50% ใน 12 เดือนที่ผ่านมา?
จากข้อมูลของ Messari ปัจจัยหลักคือการขยายตัวของรอบการระดมทุนระยะหลังและกลยุทธ์ขนาดใหญ่มาก โดยขนาดธุรกรรมเฉลี่ยเพิ่มเป็น 34 ล้านดอลลาร์ (เพิ่มขึ้น 272% ต่อปี) ผลกระทบของการรวมกลุ่มทุนทำให้แม้จำนวนธุรกรรมลดลง 46% ยอดรวมการระดมทุนยังเติบโตประมาณ 50%
การระดมทุนในคริปโตเคอร์เรนซีเมื่อเทียบกับช่วงสูงสุดในปี 2021-2022 เป็นอย่างไร?
เดือนพฤศจิกายน 2021 และพฤษภาคม 2022 เป็นช่วงเวลาสูงสุดของการระดมทุนคริปโต โดยยอดรายเดือนเคยแตะ 4 พันล้านดอลลาร์ แต่หลังจากนั้น ยอด 4 พันล้านดอลลาร์นี้เกิดขึ้นเพียง 3 ครั้งเท่านั้น ใน 12 เดือนที่ผ่านมา แม้จะมีการเติบโตในระดับรายปี แต่ขนาดโดยรวมยังต่ำกว่าช่วงปี 2021-2022 มาก
การหยุดชะงักของการระดมทุนจาก VC ขนาดใหญ่ส่งผลต่ออุตสาหกรรมอย่างไร?
Eric Turner ระบุว่า นอกจาก Dragonfly Capital แล้ว ยังไม่มีบริษัทลงทุนในคริปโตขนาดใหญ่อื่นใดที่สามารถระดมทุนรอบใหม่ได้ การหยุดเติมเต็มแหล่งทุนในตลาดระดับหนึ่งอาจทำให้การสนับสนุนด้านการลงทุนในระยะยาวมีความเสี่ยง โดยเขาแสดงความเห็นตรงไปตรงมาว่า “อุตสาหกรรมนี้ต้องการเงินทุนใหม่”
