Автор: Phyrex Источник: X, @Phyrex_Ni
Глубокое обсуждение BTCFi является крайне непригодным для чтения обычным инвесторам, содержание крайне скучное и не содержит почти никаких инвестиционных советов, не подходит для большинства инвесторов и не имеет эффекта обогащения.
Очень радует, что в последнее время в область BTCFi начинает следовать все больше молодых партнеров, я практически каждый день получаю много запросов от коллег из отрасли, особенно когда речь заходит о определении BTCFi, все ощущают себя в замешательстве. Так что же такое BTCFi и какие проблемы он может решить? Давайте обсудим.
Первое: является ли оно оригинальным биткойном
Этот вопрос, кажется, глупый, но если вы внимательно подумаете, то можете испытать холодный пот. Многие друзья считают, что вторичная сеть #BTC или застейкать BTC является частью BTCFi. Здесь самое важное - поддерживаемые активы являются оригинальными BTC или отображаются как BTC.
И причина задать этот вопрос заключается в том, кто контролирует основной актив в экосистеме BTC, достаточно ли безопасен способ контроля, многие друзья считают, что Децентрализация является наиболее важным, но в финансовой сфере безопасность часто является необходимым условием для привлечения крупных средств, даже первостепенным условием.
Говоря простым языком, BTC в депозите находится в чьих-то руках, практически вся BTC в Децентрализация BTCFi Протокол сейчас присутствует в виде WBTC, что само по себе спорно, однако признание WBTC - это самая большая проблема, о которой мы можем поговорить позже. Но важно знать, что когда будет принят SAB121, банки смогут поддерживать только исходный BTC.
Поэтому можно сделать вывод, что в реальном применении BTCFi оригинальный BTC не только не обеспечивает безопасность, но и не обеспечивает покрытие и ликвидность, особенно после SAB121. В банковском секторе хранение является «вторичной сетью» BTCFi, а обеспеченные банком банкноты BTC являются «токенами BTC», которые могут циркулировать в блокчейне.
Второй вопрос: оригинальный биткоин это только биткоин?
Ответ отрицательный, в разных средах “исходный” на самом деле имеет разные понимания, в мире блокчейна BTC=BTC безусловно, это то, о чем мы говорили ранее, банки признают только исходный BTC, но в финансовом мире финансовый актив BTC также является BTC в случае Соответствие.
Например, в настоящее время СпотETF по BTC, хотя и не может использоваться в качестве реального актива в основных банках США, фактически обладает законной регуляризацией активов этих ETF, например, сам $IBIT от BlackRock - это актив, отслеживающий цену BTC, даже в условиях Доставки текущего момента не поддерживает доставку BTC, но так как требуется достаточное количество BTCСпот в качестве активов для акцепта, соответственно, оно может считаться самим BTC.
Во-первых, как BTC Спот, так и BTC Спот ETF, не все инвестиционные учреждения могут прямо приобрести, особенно в торговле на американской бирже, не удается прямо торговать Bitcoin, поэтому рыночная капитализация, содержащая большое количество BTC в $MSTR, может рассматриваться как единственный законный способ владения BTC на американской бирже.
До того, как SAB121 не будет принят, не только сам BTC не может быть помещен в банк для депозита и займа под залог, но и активы BTC Spot ETF не могут быть повторно финансированы, в то время как MSTR может быть помещен в банк для депозита, займа под залог и других финансовых решений.
Поэтому в широком смысле оригинальный BTC должен быть активом, который признается законом и может быть связан с миром блокчейна. Здесь очень важен смысл законного признания, это один из самых важных барьеров для привлечения больших сумм капитала, поскольку только при достаточном Соответствие может быть заинтересовано больше средств. Это также одно из необходимых условий для BTCFi после введения СпотETF, что привело к значительному притоку средств.
Третье: кто будет предоставлять Ликвидность для застейкать Bitcoin.
Этот вопрос может показаться глупым, но если вы внимательно подумаете, то поймете, что на данный момент все застейканные BTC предлагаются на основе стабильных монет в мире криптовалют, и можно ли безопасно использовать эти стабильные монеты в Web2 мире, кроме некоторых особых каналов, чтобы без проблем переключаться на инвестирование активов, полученных от застейкивания BTC, в мире Web2.
Ответ положительный, но требуется предоставление надлежащего подтверждения финансовых средств. Чем больше активов, тем выше риск, с которым они сталкиваются. В экосистеме BTCFi без подтверждения активов они становятся всего лишь отражением в зеркале или лунным светом в воде.
Но! Но! Но! Здесь есть одна самая важная проблема: практически все Протоколы займа BTC предлагают залог в BTC, где Протокол или LP предоставляют средства, а заемщик получает средства, заложив BTC в качестве гарантии, а предоставитель средств получает доход от Интереса по займу в BTC. Это так, верно?
Итак, для тех, кто держит BTC, но не собирается продавать его, их BTC не лишены Ликвидность, это не является истинным значением BTCFi, BTCFi должен предоставлять Ликвидность всем держателям BTC для получения дохода, а не просто быть залогом и кредитом.
Проще говоря, для поставщика Ликвидности не так важно, использует ли он веб-2 или веб-3, так как оба способа требуют решения проблем KYC в отношении активов. Однако для текущей Ликвидности предоставление BTC в займы не означает обеспечение Ликвидности.
Четвертое: Как обеспечить Ликвидность для Bitcoin
Сущность Ликвидности вовсе не в залоговых кредитах, на самом деле в мире криптовалют есть один из лучших поставщиков Ликвидности, именно Curve, механизм Curve сам по себе является механизмом центрального банка, если представить 3 Pool в Curve как реальный мир, то 3 Pool делает обмен различных национальных фиатных валют, а не залоговые кредиты.
Включая Uniswap, на самом деле предлагает Ликвидность, просто по умолчанию наша Ликвидность - это отношения покупки и продажи между активами и стабильными монетами, поэтому фактически отношения Ликвидности BTCFi не должны быть только отношениями займов, а основаны на самой Ликвидности BTC, превращение активов BTC в эквивалентные активы Ликвидности может позволить большему числу инвесторов, удерживающих BTC, получать доход от удерживания BTC, а не только доход от продажи или застейкивания.
Такой подход является источником дохода для BTC. В моей концепции #BTCFi, #BTC $MSTR и $IBIT являются нативными BTC, и независимо от того, инвестируется BTC, MSTR или IBIT, они обеспечивают Ликвидность для BTC. Это отношение между потоками не только залоговый кредит, а также помогает пользователям преобразовывать BTC в различных ситуациях.
Поэтому поставщики как BTC, так и MSTR или IBIT могут получать доход в Fi, не уменьшая долю “BTC”, хотя, в определенной степени, это похоже на Curve 3 Pool, объединяющий Bitcoin, MSTR и IBIT в ликвидный пул.
Внедрение BTC эквивалентно получению 33.33% BTC и 33.33% MSTR, а также 33.33% IBIT, конечно же, можно прямо обменять на 100% BTC, 100% MSTR и 100% IBIT, обеспечивая Доставка, предоставляя пользователям финансовый инструмент для бесшовного переключения между виртуальными и реальными активами.
Пятый: на цепи? Не на цепи? Если достигнет Подтверждение справедливости
Если вы не прочитали предыдущий текст, то возможно, что этот вопрос покажется глупым. Как можно назвать финансовое приложение Децентрализацией, если оно не находится в блокчейне? Однако, после того, как вы внимательно прочитаете предыдущий текст, вы, возможно, получите новое представление о BTCFi. Может быть, вы придете к выводу, что нахождение в блокчейне не имеет реального значения, поскольку для MSTR и IBIT они не являются первичными активами в блокчейне, и согласно регулированию SEC, нет возможности выпустить токен, связанный напрямую с MSTR и IBIT, в блокчейне.
Но фактически, цепочка все еще необходима, особенно для обеспечения Ликвидность и защиты малых инвесторов, а также для верификации BTC в виде ‘банковской квитанции’ на цепочке. Конечно, в этом Протоколе уже не нужна поддержка BTC или вторичной сети BTC; достаточно наличия ‘оригинального BTC’ в квитанции. Таким образом, фактически BTCFi не требует наличия в BTC-связанных сетях, подобно тому, как USDC не обязательно должен быть в #Ethereum - это также истинно, где бы ни находились оригинальные активы.
Конечно, если у вас действительно есть оригинальные активы BTC, то в сети BTC это тоже не представляет никаких проблем.
Шестой: Отношения между BTCFi, RWA и RWAFi
С углубленным изучением BTCFi, предполагается, что многие друзья смогут понять, что основная логика BTCFi - это RWA, и через цепочку RWA превращается в RWAFi. Поэтому BTCFi по своей сути является частью RWA, но его подход к RWA будет более сложным, чем текущий подход к RWA, который просто цепочками традиционных американских акций и облигаций. Таким образом, BTCFi включает в себя мост между виртуальными и реальными активами, то есть виртуальные активы и реальные активы.
Самое интересное в том, что как виртуальные, так и реальные активы являются одним и тем же объектом, именно поэтому возникает взаимодействие между BTCFi и RWAFi, особенно в контексте соответствия. В настоящее время американская система соответствия может быть немного сложнее, но для стран, таких как КНР, Швейцария, Германия, это будет относительно проще.
