Серебро достигло новых максимумов, вынудив солнечные энергетические компании перейти к технологическим преобразованиям, а медь стала крупнейшим получателем выгоды

Несмотря на значительное сокращение чистых длинных позиций по серебру со стороны спекулятивных средств, спотовая цена серебра продолжает расти и достигла исторического максимума в 94 доллара, что создает беспрецедентное ценовое давление на производителей солнечных модулей. Доля серебра в общем стоимости модулей резко выросла с минимальных значений 2023 года почти до трети, вынуждая участников рынка повышать цены для покрытия убытков. В условиях этого кризиса индустрия ускоряет технологическую трансформацию, пытаясь снизить использование серебряной пасты или искать альтернативные материалы для сохранения конкурентоспособности. В этот момент медь становится крупнейшим выгодоприобретателем, цена на медь за год выросла на 40%.

Спекулятивные позиции по серебру снижаются и неопределенность тарифной политики

Согласно последним данным торгов, опубликованным правительством США, за неделю, завершившуюся 13 января, чистые длинные позиции хедж-фондов и крупных спекулянтов по серебру сократились на 15% и составили 15 045 контрактов, достигнув минимального уровня за последние 22 месяца. Этот отток капитала произошел до официального решения Белого дома о тарифной политике, что отражает хеджирование управляющих капиталом в условиях макроэкономической неопределенности. Несмотря на то, что президент США Трамп в конечном итоге не ввел импортные пошлины на ключевые минералы, включая серебро, он не исключил возможность их введения в будущем. Эта неопределенность в политической сфере и опасения по поводу поставок драгоценных металлов продолжают оставаться ключевыми макроэкономическими факторами, поддерживающими высокие колебания цен на серебро.

Рост стоимости сырья и вызовы для солнечных производителей

Спотовая цена серебра на этой неделе превысила исторический максимум в 94 доллара за унцию, увеличившись более чем вдвое по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Согласно анализу данных BloombergNEF, доля серебра в стоимости солнечных панелей выросла с 3,4% и 14% в 2023 и прошлом году соответственно до текущих 29%. Для производителей солнечных панелей, сталкивающихся с избытком мощностей и ценовой войной, это безусловно усугубляет ситуацию. Крупные компании, такие как Trina Solar и Jinko Solar, уже предупредили о возможных убытках в 2025 году. В целях компенсации роста затрат китайские производители модулей на этой неделе повысили цены до более чем 0,8 юаня за ватт, что на 1,4% — 3,8% выше, чем ранее, что свидетельствует о неспособности цепочки поставок самостоятельно поглощать дополнительные издержки на сырье.

Маск предупреждает о росте серебра и технологическом кризисе

Глобальный миллиардер Илон Маск (в недавно опубликованном сообщении на платформе X прокомментировал новости о рекордных ценах на серебро:

Это не хорошие новости. Серебро — незаменимый материал во многих промышленных процессах.

Будучи CEO компаний Tesla ), занимающихся электромобилями и солнечной энергетикой, а также SpaceX, продукты которых в значительной степени зависят от серебра.

Технологическая трансформация ускоряется, медь становится ключевым материалом для снижения затрат

Столкнувшись с структурным давлением высоких цен на серебро, солнечная индустрия ускоряет внедрение альтернативных технологий. Silver Paste — это ключевой материал для производства контактных проводников солнечных элементов, и производители работают над снижением его расхода на единицу продукции. По прогнозам, к 2025 году среднее потребление серебра на ватт снизится до 8,96 миллиграммов, по сравнению с 11,2 миллиграммами в 2024 году. Более радикальные изменения связаны с заменой материалов: компания Longi Green Energy недавно объявила о замене серебра в производстве солнечных элементов обычными металлами (Base Metals — металлами, не являющимися драгоценными, такими как золото, серебро, платина, палладий). Также к этой трансформации присоединились Jinko Solar и Shanghai Aiko. Такой переход к более дешевым металлам, таким как медь, — это не только способ снизить издержки, но и стратегия выживания в условиях усиления колебаний цен на сырье.

«Де-серебрение» ускоряется: медь становится крупнейшим выгодоприобретателем

На фоне растущего спроса вследствие технологической трансформации, предложение сталкивается с серьезными вызовами. Согласно последним оценкам Morgan Stanley и Goldman Sachs, к 2026 году мировой рынок меди может столкнуться с самым серьезным за последние 20 лет дефицитом предложения. Основные страны-производители меди, такие как Чили и Перу, сталкиваются с падением качества руды, забастовками и ограничениями экологического законодательства, а новые мощности развиваются значительно медленнее, чем ожидалось.

При этом спрос продолжает расти, и цена на медь за последний год выросла примерно на 40%.

(《All-In Podcast》прогноз 2026: ИИ, медь и электроэнергетика — новые драйверы мировой экономики)

Эта статья о том, как рекордные цены на серебро вынуждают солнечную индустрию к технологической трансформации, а медь становится крупнейшим выгодоприобретателем, впервые опубликована на Chain News ABMedia.