Почему биткойн превысил 97 000 долларов?

Заголовок: «Стратегический отскок Bitcoin: бычий сценарий после CPI на 2026 год» Автор: редакционная команда AInvest News Перевод: Peggy, BlockBeats

Редакционная заметка: прошлой ночью Bitcoin кратковременно продолжил рост, за 24 часа увеличившись на 3.91%. В этой статье, исходя из трех ключевых аспектов — макроэкономической ликвидности, поведения институциональных инвесторов и ончейн-оценки — объясняется, почему Bitcoin все еще может пережить очередной структурный отскок: во-первых, если Федеральная резервная система начнет снижать ставки и проводить QE в 2026 году, то возврат ликвидности вновь повысит оценки рисковых активов; во-вторых, при откатах рынка ETF-капитал продолжает уходить, но ключевые институциональные игроки в условиях волатильности продолжают накапливать позиции, заранее готовясь к отскоку; в-третьих, ряд ончейн-метрик показывает, что Bitcoin приближается к историческому «ценовому диапазону», что создает более выгодные входные точки для средне- и долгосрочных инвестиций.

Ниже — оригинальный текст:

Криптовалютный рынок, особенно Bitcoin (BTC), на протяжении долгого времени считается важным индикатором макроэкономических изменений и настроений институциональных инвесторов. По мере приближения 2026 года, множественные макроэкономические факторы и повторный приток институциональных средств создают основу для стратегического бычьего сценария по Bitcoin. В этой статье анализируются путь политики ФРС, охлаждение инфляции и изменения в поведении институциональных игроков, как они вместе формируют мощную бычью логику на следующий год.

Макроэкономические тренды: смена политики ФРС и влияние инфляции

Решение ФРС начать снижение ставок и проводить QE в первом квартале 2026 года ознаменует ключевой поворот в денежно-кредитной политике. Эти меры направлены на стимулирование экономического роста и смягчение сохраняющихся, но ослабевающих инфляционных давлений. Исторически такие меры обычно благоприятствуют рисковым активам, включая Bitcoin.

К концу 2025 года основной индекс потребительских цен (CPI) снизился до 2.6%, что снизило опасения рынка по поводу долгосрочной высокой инфляции и уменьшило необходимость в дальнейшем резком повышении ставок. В такой среде средства скорее перераспределяются в альтернативные активы, и Bitcoin все чаще рассматривается как «цифровое золото», цифровая альтернатива традиционному золоту.

План количественного смягчения (QE) ФРС особенно может дополнительно усилить ликвидность на финансовых рынках, создавая благоприятную внешнюю среду для роста цены Bitcoin. Исторические данные показывают, что средний доход Bitcoin в первом квартале составляет около 50%, а этот период часто сопровождается восстановительными отскоками после волатильных четвертых кварталов. По мере того как центробанки по всему миру смещают фокус с «контроля инфляции» на «приоритет роста», макроэкономический нарратив вокруг Bitcoin также меняется с защитного на более позитивный.

Возвращение институциональных инвесторов: продолжение накоплений в условиях волатильности

Несмотря на значительный отток средств к концу 2025 года, например, чистый вывод 6.3 млрд долларов из ETF Bitcoin в ноябре, интерес институциональных инвесторов к Bitcoin остается высоким. MicroStrategy и другие компании продолжают увеличивать свои позиции: в начале 2025 года они приобрели дополнительно 11 000 Bitcoin (примерно на 1.1 млрд долларов).

Одновременно, в первом квартале 2025 года, средние по размеру держатели увеличили свою долю в общем предложении Bitcoin, что свидетельствует о стратегическом накоплении в условиях волатильности и подтверждает долгосрочную приверженность институциональных и средних инвесторов к роли Bitcoin как «средства сохранения стоимости».

Несовпадение между оттоком ETF-капитала и продолжением институциональных покупок подчеркивает более тонкую структурную динамику рынка: при снижении цен капиталы розничных инвесторов, движимых эмоциями, уходят из ETF, тогда как более крупные и профессиональные инвесторы, похоже, заранее готовятся к отскоку.

Эта тенденция соответствует историческим закономерностям Bitcoin: несмотря на долгосрочный рост, краткосрочные держатели часто продолжают продавать в условиях волатильности, терпя убытки. Это подтверждается метрикой SOPR (Short-Term Holder Spent Output Profit Ratio): в начале 2025 года она оставалась ниже 1 более 70 дней подряд, что указывает на то, что краткосрочные держатели продавали в убыток.

Такая динамика обычно свидетельствует о начале фазы «привлечения долгосрочных инвестиций»: когда краткосрочные участники вынуждены закрывать позиции с убытками, это создает более выгодные окна для долгосрочных инвесторов и дает институционалам возможность входа по низким ценам.

Ончейн-метрики: приближение к «ценовому диапазону», но с осторожностью к рискам

Стратегия абсолютного импульса по BTC (только лонг)

Покупка осуществляется при положительном 252-дневном Rate of Change и закрытии цены выше 200-дневной скользящей средней (200-day SMA). Выход — при падении цены ниже 200-day SMA или по достижению одного из условий: после 20 торговых дней в позиции; тейк-профит (+8%) или стоп-лосс (-4%).

К концу 2025 года цена Bitcoin демонстрировала явное снижение: за год — около 6%, а в четвертом квартале — более 20%. В то же время, ончейн-сигналы показывают расхождения. С одной стороны, показатели, такие как «процент адресов в прибыли» (Percent Addresses in Profit), продолжают слабеть, и у долгосрочных держателей увеличивается объем продаж; с другой стороны, такие метрики, как «динамический диапазон NVT» (Dynamic Range NVT) и «Bitcoin Yardstick», указывают, что Bitcoin может находиться в историческом «ценовом диапазоне», похожем на ситуации с важными локальными минимумами в прошлом.

Это противоречие говорит о том, что рынок стоит на важной развилке: краткосрочный нисходящий тренд все еще продолжается, но фундаментальные показатели указывают на возможную недооцененность актива. Для институциональных инвесторов эта структурная дивергенция создает асимметричные возможности — ограниченные риски снижения и значительный потенциал для отскока. Особенно в условиях, когда политика ФРС меняется, а историческая динамика Bitcoin в первом квартале 2026 года может дополнительно стимулировать рост, — эти возможности усиливаются; одновременно, нарратив о Bitcoin как «активе против инфляции» вновь набирает популярность.

Заключение: отскок 2026 года уже в процессе

Совмещение макроэкономических благоприятных факторов и возвращения институциональных средств создает более убедительную основу для бычьего сценария по Bitcoin в 2026 году. Начало снижения ставок и QE, а также постепенное охлаждение инфляции могут подтолкнуть к притоку ликвидности в альтернативные активы, включая Bitcoin; даже при значительных колебаниях в четвертом квартале 2025 года, институциональные инвесторы продолжают покупать, что в целом свидетельствует о доверии к долгосрочной ценности Bitcoin.

Для инвесторов главный вывод ясен: предстоящий «стратегический отскок» Bitcoin — это не просто восстановление цен, а результат изменений в денежно-кредитной политике и сдвигов в поведении институциональных игроков. В процессе поиска нового равновесия на рынке те, кто раньше распознал тенденции макроэкономики и институциональных инвесторов, смогут занять более выгодные позиции в следующем этапе рынка Bitcoin.