Новый лидер CFTC приступил к обязанностям! Сможет ли он поддержать половину финансового регулирования США?

Автор: KarenZ, Foresight News

Комиссия по товарным фьючерсам США (CFTC) официально приветствует нового руководителя.

Согласно заявлению CFTC от 22 декабря 2025 года, Майкл Селиг Свон в этот день официально принёс присягу, став 16-м председателем в истории этого агентства.

Назначение фона

Майкл Селиг Сворн был назначен президентом США Дональдом Трампом 27 октября 2025 года и утвержден Сенатом США 18 декабря. Это назначение ознаменовало пересмотр финансовой регуляторной системы со стороны администрации Трампа, особенно в отношении создания регуляторной структуры для развивающегося рынка цифровых активов.

Однако этот процесс назначения не был гладким. Трамп первоначально выдвинул кандидатуру бывшего члена CFTC, а также бывшего руководителя отдела криптовалют a16z Брайана Квинтенца, но в конечном итоге отозвал её из-за сопротивления со стороны криптовалютной отрасли. Одной из причин было разногласие между Тайлером Уинклевоссом и Кэмероном Уинклевоссом из Gemini и Брайаном Квинтенцем. Кроме того, источник, знакомый с ситуацией, сообщил The Block, что часть опасений также сосредоточена на лоббистской деятельности a16z, и из-за этого Брайан Квинтенц был исключен.

Затем Майкл Селиг Свон выделился как главный юридический консультант криптозадач SEC (Комиссия по ценным бумагам и биржам США) и стал новым кандидатом на должность. Сенатский комитет по сельскому хозяйству проголосовал за его кандидатуру по партийным линиям, и в конечном итоге она была подтверждена всем сенатом.

Вступление в должность Майкла Селига произошло после длительного временного руководства CFTC, когда бывший исполняющий обязанности председателя Каролин Д. Фэм в тот же день объявила о своем уходе, после чего она присоединится к MoonPay на должность главного юрисконсульта и исполнительного директора.

Кто такой Майкл Сelig Sworn?

Перед тем как занять пост нового председателя CFTC, Майкл Селиг Свон накапливал достаточно богатый опыт как в государственном, так и в частном секторах.

Согласно официальному заявлению, он с марта 2025 года будет занимать должность главного юридического советника специальной рабочей группы по криптоактивам Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), а также старшего советника председателя SEC Пола С. Аткинса.

В этой роли Майкл Селиг Свон способствовал разработке четкой регуляторной структуры для рынка цифровых активов, координируя систему правил двух регулирующих органов — SEC и CFTC, продвигая модернизацию институциональных правил в соответствии с новыми технологиями и прекращая практику регулирования с помощью правоохранительных мер. Кроме того, он также принимал участие в работе Президентской рабочей группы по цифровым активам и внес вклад в отчет «Укрепление лидерства США в области цифровых финансовых технологий».

Следует отметить, что отчет «Укрепление лидерства США в цифровых финансовых технологиях» является президентским указом, опубликованным Белым домом 23 января 2025 года. Эта административная мера направлена на то, чтобы укрепить лидерство США в области цифровых активов и финансовых технологий, одновременно защищая экономическую свободу. Основные положения включают поддержку ответственного развития и использования цифровых активов, технологий блокчейн и связанных технологий во всех экономических сферах; запрет CBDC; защиту суверенитета доллара и поддержку стейблкоинов, обеспеченных долларом. Кроме того, данный указ также способствовал созданию рабочей группы президента по рынку цифровых активов, предоставив четкое политическое направление и мощную правовую поддержку для развития американской индустрии цифровых активов.

Дополнительное чтение: “Запретить CBDC, поддержать долларовый суверенитет, Трамп подписал первый указ по криптовалютам”

С сентября 2015 года по март 2025 года Майкл Селиг Сворн работал ассоциированным юристом в трех юридических фирмах, а затем в 2022 году стал юридическим консультантом и партнером в юридической фирме Willkie Farr & Gallagher LLP. Согласно официальным документам CFTC, Майкл Селиг Сворн в основном занимается вопросами регулирования производных финансовых инструментов и ценных бумаг. В период своей частной практики он предоставлял услуги представительства многочисленным клиентам, находящимся под регулированием CFTC, включая коммерческих конечных пользователей, брокеров по фьючерсам, консультантов по товарным рынкам, контрагентов по свопам, организованные рынки, клиринговые организации производных финансовых инструментов и компании цифровых активов. Селиг предоставлял консультации клиентам по соблюдению Закона о товарных биржах (Commodity Exchange Act) и правил CFTC, касающимся регистрации, обязательств, правоприменительных дел и сложных сделок.

Стоит отметить, что Майкл Селиг Свон начал свою карьеру в 2014 году, когда он работал юридическим помощником у члена CFTC Дж. Кристофера Джанкарло, и только затем перешел к практической работе в юридической фирме.

В академической сфере Майкл Селик Свон обладает степенью доктора юридических наук в Юридической школе Университета Джорджа Вашингтона и ранее занимал должность редактора статей в «Юридическом обзоре Университета Джорджа Вашингтона» (The George Washington Law Review). Он также имеет степень бакалавра в Государственном университете Флориды.

Регуляторное видение нового председателя CFTC: сосредоточение на инновациях «Сделано в США» и укрепление лидерства в области криптовалют.

В заявлении о назначении Майкл Селиг Сворн выразил благодарность Трампу за выдвижение кандидатуры и изложил свое понимание будущего направления развития CFTC, в его словах ощущается важность баланса между инновациями и регулированием.

Он отметил, что в настоящее время наступил ключевой период для развития CFTC, когда множество новых технологий, новых продуктов и новых платформ появляются одно за другим, а участие розничных инвесторов на товарных рынках достигает исторического максимума. Селиг особенно подчеркнул важность законопроекта о структуре рынка цифровых активов, который Конгресс скоро представит президенту, заявив, что он укрепит статус США как «мировой криптостолицы». Он также прямо сказал: «CFTC завоюет эти важные сферы, обеспечив, чтобы будущие инновации были «сделаны в Америке».

Что касается роли CFTC, Майкл Селиг Свон четко определил ее: «На новом рынке финансового золотого века в США ни одно учреждение не подходит лучше для разработки разумных правил, чем CFTC.»

В то же время, бывший председатель агентства Caroline D. Pham в заявлении о своей отставке приветствовала назначение Michael Selig Sworn, отметив его практичность и ориентированность на результат, а также способность балансировать между инновациями и целостностью рынка. Кроме того, Caroline D. Pham упомянула, что CFTC в 2025 году определила «содействие ответственным инновациям и честной конкуренции» в качестве своей ключевой задачи, особенно в условиях расширения регулирования новых областей, таких как цифровые активы, криптовалюты и рынки прогнозов, что создаст основу для дальнейшей работы Michael Selig Sworn.

Потенциальное влияние: смена регулирования, ускорение координации и наличие вызовов

Как назначение Майкла Селига изменит ландшафт финансового регулирования в США, особенно в области регулирования цифровых активов? Судя по его показаниям на слушаниях, прошлому опыту и тенденциям в отрасли, направление влияния становится все более ясным.

Логика регулирования меняется: от «строгого соблюдения законодательства» к «уделению внимания правилам», снижение бремени «технического соблюдения»

Майкл Селиг на слушаниях неоднократно подчеркивал, что CFTC является подходящим регулятором для торговли спотовыми цифровыми товарами и поддерживает быстрое продвижение законодательства по структуре рынка цифровых активов в Конгрессе. Это в высокой степени соответствует цели администрации Трампа «сделать Америку крипто-столицей».

На слушаниях по подтверждению в Сенате, по данным WilmerHale, Селиг неоднократно подчеркивал важность бдительности в отношении «чрезмерного регулирования» и «обобщения правоприменения». Он признал, что сам стал свидетелем того, как регулирующие органы, игнорируя реальное влияние своих действий и увлекшись заменой регулирования правоприменением, в конечном итоге вынуждали компании покидать страну, а предпринимателей ставили перед бюрократическими барьерами. В подтверждение этой точки зрения он поделился личным опытом: он когда-то помогал агрокомпании справляться с масштабным расследованием CFTC, причиной которого была всего лишь «безобидная ошибка в отчете о свопах», но компания была вынуждена отвлекать огромное количество времени и ресурсов от своей основной деятельности, что серьезно повлияло на нормальное функционирование.

Это направление высоко согласуется с пересмотром акцентов в правоприменении, продвигаемым Фамом во время его пребывания на посту, избегая ненужной нагрузки регулирования.

Будет быстро продвигаться реализация законодательства, связанного со структурой рынка цифровых активов.

Майкл Сelig Sworn четко заявил, что CFTC быстро продвинет реализацию законодательства, связанного со структурой рынка цифровых активов, и будет следовать за развитием рынка.

Согласование SEC и CFTC, продвижение единой структуры

С более широкой точки зрения, опыт Майкла Селига Сворна в SEC поможет согласовать разногласия между двумя основными регулирующими органами (SEC и CFTC), сократить дублирование регулирования и продвигать единый нормативный стандарт. Это может ускорить нормализацию спотового криптовалютного рынка.

Согласно отчету «Укрепление лидерства США в области цифровых финансовых технологий» на 166 страниц, подготовленному «Рабочей группой по цифровым активам при президенте», SEC и CFTC должны координировать свои действия, чтобы обеспечить эффективность процесса разработки правил, а также запрашивать общественное мнение по предложениям по разработке правил. В то же время отчет указывает на то, что CFTC должно четко получить полномочия по регулированию спотового рынка цифровых активов, не относящихся к ценным бумагам. Регистраторы SEC и CFTC могут вести разнообразную деятельность в рамках эффективной лицензирующей структуры, избегая регуляторного арбитража. Регистраторы SEC должны иметь возможность осуществлять торговлю цифровыми активами, относящимися к ценным бумагам, и заниматься торговлей неценными бумагами цифровых активов в соответствии с лицензирующей структурой, определенной Конгрессом. Регистраторы CFTC должны иметь возможность предлагать торговлю производными финансовыми инструментами на цифровые товары, розничную торговлю цифровыми товарами и другими продуктами, находящимися под юрисдикцией CFTC, а также неценными цифровыми активами, назначенными Конгрессом.

Дополнительное чтение: «Отчет Белого дома содержит 100+ законодательных предложений, которые также являются индикатором направления Crypto»

С какими вызовами мы сталкиваемся?

Майкл Селиг Свон также сталкивается с реальными вызовами, такими как нехватка ресурсов и кадров, неравномерный состав комитета и т.д.

Несколько сенаторов выразили обеспокоенность по поводу ресурсов и штата CFTC. По данным WilmerHale, с начала второго срока Трампа численность сотрудников CFTC сократилась примерно на 20%, в настоящее время в агентстве работает около 600 человек. Если Конгресс предоставит CFTC больше полномочий по регулированию криптовалют, потребуется дополнительное финансирование и кадровая поддержка. К сожалению, Селиг в ходе слушаний не уточнил конкретные потребности в ресурсах.

Еще одним вопросом, который стоит обсудить, является состав членов комиссии CFTC. Согласно информации с официального сайта, комиссия CFTC состоит из пяти членов, назначаемых президентом с согласия и одобрения Сената, сроком на пять лет, с перекрывающимся назначением. Однако после ухода временного председателя новый назначенный Михаил Селиг Свон оказался в особом состоянии «однополярного контроля». В настоящее время Михаил Селиг Свон является единственным членом CFTC, и эта «одиномандатная» структура нарушает обычные механизмы сдержек и противовесов, что значительно увеличивает влияние администрации Трампа на политику CFTC. Эта структура «однополярного руководства» также вызвала обсуждение нейтральности регулирования.

Когда его спросили, создает ли вакантное место плохой прецедент, Майкл Селиг Свон отказался комментировать, заявив, что решение о назначении должно принимать президент. Этот уклончивый ответ в какой-то степени отражает чувствительность этой аномальной ситуации. Когда его спросили, создает ли вакантное место плохой прецедент, Селиг отказался комментировать, заявив, что решение о назначении должно принимать президент. Этот уклончивый ответ в какой-то степени отражает чувствительность этой аномальной ситуации.

Ключевым вопросом является то, продолжит ли Майкл Селиг Свон курс реформ, начатый Каролиной Д. Пэм. Судя по высказываниям обоих в процессе передачи полномочий, это кажется весьма вероятным. Оценка Каролины Д. Пэм Майкла Селига Свона показывает, что у этих двух лидеров есть значительное согласие в регуляторной логике, оба подчеркивают важность балансирования инноваций и целостности рынка.

Кроме того, внимание Майкла Селига Сворна к цифровым активам и структуре новых рынков, а также его роль в разработке координационной структуры SEC и CFTC предполагают, что он может способствовать дальнейшей координации между этими двумя ключевыми финансовыми регуляторами.

Как Майкл Селиг Свон будет балансировать между поощрением инноваций и контролем рисков, как он будет продвигать более широкие регулирующие обязанности при ограниченных ресурсах - все это станет важными аспектами финансового рынка США в 2026 году.

Ссылка: