Os preços do petróleo sobem, a inflação no Japão regressa! O iene enfraquece, o ministro das Finanças jura defender a intervenção

A inflação core no Japão voltou a subir pela primeira vez em cinco meses em março, impulsionada sobretudo pelo aumento dos preços da energia provocado por tensões geopolíticas. À medida que as pressões inflacionárias vão ficando mais visíveis, o mercado está altamente atento à próxima reunião de decisão sobre as taxas do Banco do Japão. Neste momento, a maioria das instituições prevê que o BOJ manterá as taxas inalteradas, mas que poderá divulgar orientações de política monetária com viés mais hawkish. Em simultâneo, a taxa de câmbio do iene continua fraca, o que levou o governo japonês a redobrar o seu nível de alerta face a transações especulativas. O Ministério das Finanças do Japão afirmou de forma clara que, se necessário, vai adoptar medidas de intervenção a qualquer momento para estabilizar o mercado cambial.

Preços da energia impulsionam a inflação core do Japão

Segundo a CNBC, a taxa de inflação core de março no Japão, excluindo produtos frescos, atingiu 1,8% em termos homólogos, acima dos 1,6% de fevereiro. Este é o primeiro ritmo de aceleração desse indicador em cinco meses, tendo como principal causa o aumento dos preços da energia devido ao conflito no Médio Oriente. No entanto, a inflação excluindo energia e alimentos desceu ligeiramente para 2,4%. De acordo com uma sondagem do BOJ, mais de 80% dos inquiridos prevêem que os preços aumentarão no futuro. A análise do Bank of America aponta que o efeito dos preços da energia será mais evidente no verão, elevando ainda mais as expectativas de inflação.

Deve-se aumentar as taxas? A política monetária do Banco Central do Japão enfrenta um dilema

Perante a inflação a intensificar-se e a desvalorização do iene, o mercado prevê que o Banco do Japão manterá a taxa de referência em 0,75% na reunião de abril. O Citibank considera que, dada a incerteza sobre a situação no Médio Oriente, esta decisão ficará sem alterações, mas que a orientação da política pode assumir um tom mais hawkish. A taxa de swaps overnight indica que a probabilidade de um aumento de taxas em abril caiu abruptamente de 73% para 5%. Além disso, há rumores de que o BOJ vai rever em baixa a previsão de crescimento económico para o ano fiscal de 2026 e, em simultâneo, rever em alta as expectativas de inflação, sublinhando a complexidade do ambiente macroeconómico.

O iene enfraquece; o ministro das Finanças jura defender

O iene tem oscilado recentemente perto do nível 160, o que levou o Ministério das Finanças do Japão a alertar para operações de carry trade e comportamentos especulativos. O ministro das Finanças, Katooyama Kayzuki, disse que tem mantido contactos estreitos com o Tesouro dos EUA e que possui margem de autonomia suficiente para uma potencial intervenção no mercado cambial. Embora a fraqueza do iene ajude a aumentar os lucros dos grandes exportadores, também eleva os custos das importações e reduz o poder de consumo das famílias em geral. Se o BOJ não sinalizar um aumento de taxas no curto prazo, o iene enfrentará maior pressão de desvalorização, aumentando a possibilidade de uma intervenção real oficial.

Na semana passada, Katooyama reuniu-se em Washington com o ministro das Finanças dos EUA, Bessent, num encontro bilateral, e afirmou que está pronta para adoptar medidas ousadas para apoiar o iene. Segundo a Bloomberg, em 2024 o Japão chegou a empregar cerca de mil milhões de dólares em intervenções para sustentar as cotações da moeda. Se houver apoio dos EUA, a intervenção poderá ser mais eficaz. Katooyama não respondeu de forma direta à questão de saber se voltará a vender obrigações do Tesouro dos EUA para angariar fundos, mas salientou que o Japão continua a ser o maior detentor dessas obrigações.

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