De acordo com Mike McGlone, estratega sénior da Bloomberg, a década de ouro do Bitcoin pode estar a desaparecer na mediocridade metálica. Representado pelo gráfico XBT/XAU, a relação Bitcoin-ouro acabou de cair para 20,18 — quase exatamente onde estava há cinco anos.
Depois de atingir 40 no final de 2024, o índice foi cortado pela metade, revivendo os receios de um retorno completo à zona 10, que foi vista pela última vez durante a fase de consolidação mais sombria das criptomoedas.
McGlone tem vindo a alertar para isso há meses. A sua tese principal é que o Bitcoin teve uma performance excessiva após 2020 devido ao hype impulsionado pela liquidez, e que esse excesso agora está a escoar.
Fonte: Mike McGloneNeste caso, a “Maldição de 5 Anos” é um aviso para os alocadores macro que ainda se agarram à narrativa do ouro digital porque o valor permaneceu o mesmo durante cinco anos. Para McGlone, a próxima coisa mais provável de acontecer é um retorno a 10 — ou outra queda de 50% para o Bitcoin em relação ao ouro.
Isto não é uma teoria abstrata em termos de dólares também. Ele observa que o gráfico anual do Bitcoin mostra uma falha em ultrapassar $100.000 em 2025, uma reversão abaixo da média móvel de 200 dias, e um rebote fraco no início de 2026. Estes fatores alinham-se com uma potencial quebra.
Ele vê isto como uma preparação para uma reversão total, com $50.000 como o ponto de retração base e $10.000 como um possível overshoot, particularmente se os ativos de risco se desinflacionarem após a inflação.
Gatilho principal? Ações
Na última década, o alfa do Bitcoin correlacionou-se com um S&P 500 em ascensão e volatilidade suprimida. No entanto, o índice de volatilidade tem permanecido baixo desde o final de 2022, e McGlone alerta que um aumento no risco das ações pode causar uma queda significativa no beta das criptomoedas especulativas.
A verdadeira conclusão é que o gráfico do Bitcoin contra o ouro já não é otimista, mas sim simétrico. Neste contexto, a simetria pode significar outra queda de 50% antes que o sangramento pare.
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