A subida do Bitcoin é uma "falsa sensação"? Volume de negociação à vista cai para o nível mais baixo em 2 anos, a liquidez enfrenta uma onda de frio

Desde o início de 2026, o mercado de criptomoedas tem vindo a subir continuamente, mas por trás desta prosperidade, pode ainda estar uma sensação de “andar sobre gelo fino”. Segundo a conhecida instituição de análise on-chain Glassnode, embora o mercado pareça animado, a situação de liquidez parece bastante fraca, com o volume de negociações à vista a atingir mínimos de mais de 2 anos. Os dados da Glassnode mostram que, apesar do preço do Bitcoin continuar a subir, o volume total de negociações à vista de Bitcoin e outras moedas concorrentes caiu para o nível mais baixo desde novembro de 2023. Este padrão típico de “preço a subir, volume a diminuir”, geralmente indica uma diminuição na participação do mercado, força de compra fraca, e uma falta de suporte real para a tendência de alta.

O chamado “volume de negociações à vista” mede a atividade real de compra e venda de dinheiro de verdade nas exchanges, sendo o principal indicador da verdadeira popularidade do mercado. Num mercado de alta saudável, a subida dos preços deve vir acompanhada de aumento no volume de negociações, indicando que novos fundos estão a entrar continuamente, trocando de mãos, e a absorver a pressão de realização de lucros; no entanto, a situação atual é de “alta sem volume”. Isso significa que a quantidade de fundos necessária para impulsionar os preços diminuiu, mas também indica que, com uma pequena pressão de venda, o preço pode cair abruptamente. Na prática, desde que uma grande liquidação ocorreu em outubro do ano passado, a liquidez nas exchanges centralizadas ainda não recuperou totalmente, e a profundidade do livro de ordens permanece abaixo do nível pré-queda do mercado. Revisando a “limpeza” de outubro do ano passado, cerca de 19 bilhões de dólares em posições alavancadas foram forçadas a liquidar em poucas horas, não só eliminando especuladores excessivamente alavancados, mas também mudando profundamente a estrutura de liquidez do mercado, levando os market makers e provedores de liquidez a recuar e esperar, o que resultou na contínua diminuição da liquidez ociosa, perdendo a capacidade de absorver grandes ordens. Neste ambiente, qualquer grande transação pode desencadear uma maior volatilidade de preço e deslizamentos de preço do que o habitual. Até o momento, o preço do Bitcoin está em torno de 93.600 dólares, tendo subido mais de 7,5% desde 1 de janeiro.