Escrever artigo: Matt Hougan, CIO da Bitwise
Compilação: AididioJP, Foresight News
Um conceito central ao investir em criptomoedas é: ela irá transformar a infraestrutura do setor financeiro.
Até agora, podemos destacar três áreas que já estão a fazer progressos concretos:
Bitcoin está a transformar o poder do ouro contra a inflação
Stablecoins estão a transformar o dólar
Tokenização está a transformar as trocas e liquidações
Embora estas mudanças ainda estejam na fase inicial, as tendências já são bastante evidentes. Acredito que, no final, a maioria dos ativos será tokenizada, a maior parte do dólar circulará através de stablecoins, e o Bitcoin será amplamente aceite como o ouro.
Estas representam oportunidades de dezenas de trilhões de dólares, capazes de impulsionar o mercado de criptomoedas numa tendência de alta que pode durar uma geração. Mas, nesta segunda-feira, assistimos à chegada de uma quarta área importante: a formação de capital. Acredito que esta será uma temática-chave no setor de criptomoedas até 2026.
A seguir, explicarei o que exatamente está a acontecer, por que isto é tão importante, e como aproveitar esta oportunidade de investimento, caso a minha previsão se confirme.
Primeiro, vamos revisar alguns antecedentes
A formação de capital é uma das funções mais importantes do setor financeiro. Através deste processo, empreendedores podem levantar fundos, criar novas empresas, desenvolver produtos e gerar empregos.
Infelizmente, o sistema atual é não só rígido e ineficiente, como também pouco amigável para investidores individuais.
Os fundos institucionais concentram-se nas principais firmas de capital de risco, que reinvestem nas startups mais promissoras. Essas empresas permanecem privadas por longos períodos, acumulando valor para os primeiros acionistas. Quando finalmente fazem IPO, as ações são vendidas principalmente a outros investidores institucionais. Os investidores comuns só podem participar na fase final. Este sistema é caro, altamente regulamentado, e tem levado a uma redução no número de IPOs.
As criptomoedas tentaram mudar essa situação em 2017 e 2018, com o boom das ICOs (Ofertas Iniciais de Moedas). As ICOs permitiam que investidores comuns participassem antes do lançamento do projeto, conectando diretamente empreendedores e investidores de varejo.
Mas, honestamente, o resultado foi um desastre.
Por falta de regulamentação, a maioria das ICOs acabou por ser uma fraude. Golpistas levantaram dezenas de bilhões de dólares do público desprevenido e fugiram com o dinheiro. A situação piorou a ponto de a Securities and Exchange Commission (SEC) dos EUA ter de intervir, ameaçando até processar os promotores. A repressão severa de 2018 encerrou o ciclo das ICOs e mergulhou o mercado de criptomoedas num longo inverno.
E agora, o que mudou?
A maioria das pessoas que viveu a era das ICOs de 2017-2018 considera que foi um fracasso completo, expondo as falhas do sistema de caixas-pretas do setor de criptomoedas. Mas há uma pequena parcela que viu potencial.
Apesar dos problemas, as ICOs demonstraram uma coisa: as criptomoedas podem levantar fundos rapidamente para novos projetos. Em comparação com os custos elevados, processos burocráticos e a preferência por investidores ricos das IPOs tradicionais, as ICOs são mais baratas, rápidas e acessíveis.
O atual presidente da SEC, Paul Atkins, é um dos que reconhecem esse potencial. Sua postura favorável às ICOs não é surpresa: antes de ingressar na SEC, foi co-presidente da Token Alliance, uma organização dedicada a promover inovação em tokens semelhantes às ICOs. Ele também atuou na Securitize, uma empresa focada na tokenização.
Em julho deste ano, Atkins defendeu publicamente a criação de um novo quadro regulatório e de mecanismos de gestão de riscos para facilitar ICOs de alta qualidade. Ele acredita que, ao resolver os problemas da versão 1.0 das ICOs, poderemos assistir a uma nova onda de formação de capital liderada por criptomoedas.
Nesta segunda-feira, a Coinbase deu um passo importante nessa direção, anunciando o lançamento de sua plataforma de ICOs. A partir de agora, a Coinbase irá lançar mensalmente um projeto de criptomoeda cuidadosamente avaliado. Assim, investidores poderão participar antes do lançamento oficial, e os projetos terão uma nova via de captação de recursos. A Coinbase aplicará critérios rigorosos, incluindo investigação do histórico das equipes, requisitos de divulgação de informações, e garantirá que insiders não possam vender tokens nos primeiros seis meses após o lançamento.
Resumindo, com autorregulação, eles pretendem resolver muitos dos problemas enfrentados na era das ICOs de 2017-2018.
Minhas previsões e perspectivas
Prevejo que, até 2026, plataformas como a Coinbase irão facilitar pelo menos seis ICOs de dezenas de bilhões de dólares. Embora ainda menores do que o mercado tradicional de IPOs — em 2024, os EUA tiveram 176 IPOs, totalizando 33 bilhões de dólares —, o sucesso dessas ICOs irá demonstrar que empreendedores podem captar fundos diretamente de investidores, muitas vezes em condições melhores do que as oferecidas pelas IPOs tradicionais.
Com o tempo, acredito que cada vez mais projetos optarão pelo modelo de ICO direto, ao invés do financiamento tradicional.
Sobre como investir nesse tema, tenho algumas ideias:
Se minha previsão estiver correta, o investimento mais direto será na própria Coinbase. A empresa está a aproveitar sua posição dominante no mercado de criptomoedas para explorar novas oportunidades. Ela não é apenas a Charles Schwab do mundo cripto, mas uma combinação de Charles Schwab + Goldman Sachs + NYSE.
Ao mesmo tempo, um mercado saudável de ICOs também beneficiará plataformas como Ethereum, Solana e outras grandes blockchains programáveis, pois muitos projetos de ICO serão construídos sobre essas plataformas.
De uma perspectiva mais ampla, a revitalização das ICOs será mais um marco importante no setor de criptomoedas. Hoje, as criptomoedas têm potencial maior do que há alguns anos, graças às stablecoins e à tokenização. E, se somarmos a isso dezenas de bilhões de dólares captados por ICOs, essa narrativa se torna ainda mais convincente. Essa tendência nos indica que devemos diversificar nossos investimentos: por exemplo, investindo em um índice que inclua uma cesta de ativos cripto ou ações relacionadas.
Em suma, não se trata de apostar numa única moeda, mas de apostar na evolução de todo o mercado.
Este campeonato está a ficar cada vez mais emocionante.
