Em 2025, o mercado de criptomoedas entrou numa era de localização precisa impulsionada por dados. O ciclo de redução para metade e a estrutura do gráfico TVL, tradicionalmente dependentes, foram remodelados. Os dados mostram que o volume de negociação à vista em CEX diminuiu 27,7%, enquanto a atividade em DEX subiu 25,3%, com mais de 240 mil milionários em criptomoedas em todo o mundo. Com a entrada de dezenas de bilhões de dólares em tesourarias digitais e instituições, o foco do mercado não é mais o fluxo de capital, mas sim quais indicadores na cadeia podem revelar de forma mais confiável a direção da próxima fase do mercado. A equipe da Dune Analytics acredita que a oferta de moeda estável é o único indicador mais preditivo para 2026.
Mudança Estrutural no Mercado: Migração de Liquidez de CEX para DEX
A mudança estrutural mais significativa em 2025 é a migração a longo prazo da liquidez das plataformas centralizadas (CEX) para as plataformas descentralizadas (DEX).
Diferenciação de Liquidez: O depósito médio mensal em CEX é de aproximadamente 150 bilhões de dólares enquanto o volume de negociação em DEX é de aproximadamente 500 bilhões de dólares e alcançou um pico de 857 bilhões de dólares em julho. Essa diferença marca uma transformação estrutural e não temporária.
Comparação de Dados: O painel do Hildobby mostra que, desde novembro de 2023, o volume de negociação DEX começou a superar o CEX. Em 2025, o volume de negociação à vista descentralizada atingiu um pico mensal de 857 bilhões de dólares, enquanto o pico de depósitos do CEX foi de aproximadamente 250 bilhões de dólares.
Perspectiva do Analista: O analista acredita que esta divergência é uma reflexão de uma tendência de longo prazo, onde a liquidez está se reequilibrando em locais sem permissão, graças à melhoria da interface do usuário e ao avanço das ferramentas de custódia de nível institucional.
Apostando no Futuro: O Blueprint do Ecossistema Web3 da Gate
Em 2025, ano de profundas transformações no mercado de ativos de criptografia, a Gate.io está abraçando ativamente uma mudança estrutural na indústria através de sua estratégia “All in Web3”: a liquidez do mercado e o poder de precificação estão migrando das bolsas centralizadas (CEX) para as bolsas descentralizadas (DEX).
Diante do histórico de um volume de negociação à vista de DEX que ultrapassou 1,4 trilhões de dólares e que pela primeira vez representa 17,7% do volume de negociações das bolsas centralizadas, a resposta da Gate é construir um ciclo ecológico completo do Web3. Sua estratégia central é composta por três grandes blocos:
Gate Layer: Como a pedra angular do ecossistema, esta rede de camada dois baseada no OP Stack oferece uma capacidade de processamento de mais de 5.700 transações por segundo e um custo por transação tão baixo quanto 0,00003 dólares, estabelecendo a base técnica para aplicações DEX de alto desempenho.
Gate Perp DEX: Este é o produto central da Gate para responder às tendências. Como uma bolsa de contratos perpétuos descentralizada implantada na Gate Layer, oferece negociação com até 125 vezes de alavancagem e, através de um modelo de livro de ordens e mecanismos de transparência na cadeia, visa combinar a experiência de negociação das bolsas centralizadas com as vantagens de confiança da blockchain.
Gate Fun: Como plataforma de emissão de ativos na cadeia, garante que desde o início da criação do token, seja concluído na cadeia, fornecendo uma fonte de ativos nativos para DEX.
Seguir a tendência: da transferência de poder de precificação para a colaboração ecológica
A estratégia de implantação da Gate responde de forma precisa às mudanças fundamentais do mercado. A análise do setor aponta que a função de descoberta de preços está a mudar de CEX para DEX, com plataformas centralizadas em alguns casos até já a “tornar-se canais de liquidez de saída”. Isso significa que o valor de novos ativos é determinado primeiro na cadeia, e não nas bolsas centralizadas tradicionais.
O efeito de sinergia ecológica da Gate foi projetado exatamente para isso. Um projeto pode ser lançado de forma transparente na Gate Fun, e seu token pode, em seguida, entrar sem problemas no Gate Perp DEX para negociação, realizando um ciclo completo “da emissão à negociação” na cadeia. Isso permite que a Gate capture o valor de todo o processo, desde o nascimento do ativo até a sua circulação, não se limitando mais ao modelo tradicional de listagem de moedas.
Significado estratégico: Reestruturar o panorama das bolsas
A ampla disposição da Gate marca que as principais bolsas não veem mais as DEX como um negócio complementar, mas sim como um pilar central da competição futura. Ao trazer 40 milhões de usuários globais e liquidez básica para seu próprio ecossistema na cadeia, a Gate não só está acompanhando a onda de migração de liquidez entre DEX e CEX, mas também visa construir um paradigma de bolsa do futuro com um forte efeito de rede.
Esta estratégia deixa claro que a competição futura das bolsas irá além do serviço de negociação único, atualizando-se para uma competição abrangente em desempenho, ativos e experiência do utilizador em todo o ecossistema na cadeia.
Moeda estável: Adoção estrutural aprofundada e indicador de “velocidade de circulação”
A moeda estável continuará a expandir-se fortemente em 2025, com a oferta total a aumentar de cerca de 200 mil milhões de dólares para 305 mil milhões de dólares, refletindo a sua profundidade na utilidade na cadeia.
Crescimento surpreendente: O relatório Dune–Artemis indica que, até fevereiro, o fornecimento total de moeda estável subiu 63%, atingindo 225 bilhões de dólares, com um total de transferências de 35 trilhões de dólares.
Novos gigantes: a oferta de USDC dobrou para cerca de 80 mil milhões de dólares; o USDe da Ethena subiu de cerca de 2,4 mil milhões de dólares para 14,8 mil milhões de dólares; e o Plasma, que foi lançado há menos de um mês, já alcançou 8 mil milhões de dólares, posicionando-se em quinto lugar na lista de oferta de moedas estáveis na cadeia. Este crescimento deve-se principalmente à demanda estrutural por tesouraria, empréstimos DeFi e liquidações RWA, e não à especulação.
2026 Indicadores Chave: Analistas da Dune sugerem utilizar a “velocidade de circulação das moedas estáveis” (Velocity) como o indicador mais claro para 2026. A velocidade de circulação é a relação entre o volume e a capitalização de mercado, que pode distinguir efetivamente entre o uso ativo e o comportamento de acumulação.
Tokenização RWA: Títulos do governo como pilar de liquidez institucional
A tokenização de ativos do mundo real (RWA) consolidou sua posição em 2025, tornando-se uma ferramenta importante para instituições em busca de maiores retornos e diversificação.
Crescimento explosivo: O relatório Dune–RWA.xyz descobriu que os ativos tokenizados cresceram 224% até agora este ano, impulsionados por títulos e produtos de dívida dos EUA. O fundo BUIDL da BlackRock já atingiu 2,2 bilhões de dólares.
Dados chave: O TVL da dívida pública dos EUA subiu 224% em relação ao ano anterior, o crescimento dos títulos foi de 171%, e o crédito privado cresceu 61% até 15.9 bilhões de dólares este ano.
Opinião dos analistas: Os analistas acreditam que o RWA está se tornando o pilar da liquidez institucional, servindo como uma ponte entre o DeFi e o mercado tradicional. Crescimento do TVL ano a ano e número de detentores independentes são os melhores indicadores da atratividade institucional.
Perp DEX e novos limiares de risco
O volume anual de negociação de contratos perpétuos descentralizados (Perpetuals) ultrapassou 2,6 trilhões de dólares.
Volume a subir: A Bitwise afirma que, se as DEX continuarem a capturar quota de mercado, o volume de negociação poderá atingir 20 trilhões a 30 trilhões de dólares nos próximos cinco anos.
Concentração de mercado: A Hyperliquid costumava representar 70% do volume de negociação e 90% do interesse em aberto (Open Interest), e agora mantém 30% do volume total de negociação e 50% do interesse em aberto. Novos concorrentes emergentes, como Aster (na BNB Chain) e Variational (na Arbitrum), estão surgindo por meio de derivativos vinculados a rendimento e ponto a ponto.
Aviso de risco: A razão entre contratos em aberto e o volume total de negociação descentralizada pode se tornar o limite de alerta precoce para o risco sistemático em 2026.
Fluxo de fundos ETF e a reação na cadeia em atraso
Apesar de que os fluxos de capital dos ETFs não se refletem diretamente na cadeia, a sua correlação com o fluxo de moedas estáveis, a congestão do Mempool e o aumento das taxas de Gas está a aumentar, revelando uma reação de liquidez quase em tempo real.
ETF de Posição: O ETF de Bitcoin possui 1.325.000 BTC (cerca de 6,65% do suprimento total), no valor de 149,8 bilhões de dólares. Desde o seu lançamento, houve um fluxo líquido de 706.000 BTC. Liderado pelo IBIT (que representa 28,7% do AUM), a taxa de absorção anualizada do Bitcoin é de aproximadamente 3,5%.
ETF de Ethereum: O ETF de Ethereum detém 6,75 milhões de ETH (cerca de 5,44% da oferta), no valor de 29,2 mil milhões de dólares, com um crescimento anualizado de 4,1%.
na cadeia de reação：expansão da moeda estável continua a ser a reação na cadeia mais rápida, geralmente ocorrendo dentro de algumas horas após a mudança no fluxo de fundos do ETF. O painel do ETF da Dune confirmou isso, posicionando a oferta de moeda estável como o indicador mais claro da nova entrada de fundos.
Crescimento da aplicação de moedas Meme, NFT e DePIN/DeSci
Dilema da moeda Meme: A moeda Meme continua a dominar a entrada de usuários em 2025, especialmente na plataforma Solana. Embora plataformas como Pump.fun mantenham um número de usuários ativos diários (DAU) em torno de 79.600 pessoas, com um volume diário de 63 milhões de dólares, a taxa de sobrevivência a nível de token está perto de zero (0,7%-0,8%). A moeda Meme ainda é um poderoso funil de entrada, mas raramente evolui para um ecossistema sustentável.
NFT Novo influxo de usuários: Embora o volume esteja plano, o NFT continua a ser o portal para novos usuários. Compradores únicos saltaram de cerca de 49 milhões em 2024 para mais de 173 milhões nos primeiros dez meses de 2025.
Expansão funcional de DePIN/DeSci: Os campos de DePIN (Rede de Infraestrutura Física Descentralizada) e DeSci (Ciência Descentralizada) estão se expandindo silenciosamente, impulsionados por fundamentos e não especulação. Apenas na DePIN da Solana, o número de nós ativos já alcançou 238 mil e gerou quase 6 milhões de dólares em receita na cadeia. NodeOps afirma que a indústria está “madurando”.
Indicadores mais preditivos de 2026: fornecimento de moeda estável
Com a capitalização total do mercado de criptomoedas a ultrapassar 3,5 trilhões de dólares, a dominância do Bitcoin subiu para mais de 62%, e a oferta de moeda estável tornou-se o indicador antecedente mais consistente.
Vantagem da previsão: Especialistas da Dune resumem que, se em 2026 apenas um indicador na cadeia for rastreado, deve ser a moeda estável em circulação. Ela é a representação mais clara do novo capital.
Alta correlação: a correlação entre o crescimento da moeda estável e o desempenho do Bitcoin é de aproximadamente 0.87, e geralmente antecede a recuperação do mercado em alta. O saldo de moedas estáveis nas exchanges representa o “combustível seco” da próxima onda de mercado.
Conclusão
A análise da Dune para 2025 retrata um mercado maduro baseado na precisão dos dados. As moedas estáveis consolidaram sua posição como pilar de liquidez, os RWA institucionalizarão os rendimentos, enquanto o DePIN/DeSci marcará a expansão funcional. Olhando para 2026, a inteligência na cadeia não será mais um complemento, mas sim dominante. Para os investidores, a vantagem está em interpretar mais rapidamente e claramente os sinais centrais como a oferta de moedas estáveis do que o público em geral, para capturar a próxima onda do mercado.
Este artigo é uma informação de notícias e não constitui qualquer conselho de investimento. O mercado de criptomoedas está a subir de forma acentuada, os investidores devem tomar decisões com cautela.
