Intel sobe 24% em um dia, atingindo uma nova máxima histórica, mas apenas 6 de 34 analistas ousam recomendar "Compra"

Autor: Claude, Deep Tide TechFlow

Deep Tide leitura rápida: Os resultados do Q1 da Intel superaram as expectativas, receita de 13,6 bilhões de dólares, EPS ajustado de $0,29 (previsão de $0,01), o preço das ações disparou 24% em um único dia para $82,57, atingindo a maior alta diária desde 1987, ultrapassando o pico histórico da bolha da internet de 2000.

Mas por trás dessa celebração, apenas 6 de 34 analistas de Wall Street deram recomendação de compra, com o preço-alvo médio de consenso em torno de $55, cerca de 30% abaixo do preço atual das ações. Uma Intel que subiu 250% em um ano, será ela uma verdadeira virada na era da IA ou uma negociação de preço muito acima dos fundamentos, baseada na fé?

A Intel entregou uma das demonstrações financeiras mais dramáticas desde o início de 2026.

Na sexta-feira, 24 de abril, a Intel fechou em alta de cerca de 24% a $82,57, atingindo a maior alta diária desde 1987, com o preço das ações oficialmente ultrapassando o pico histórico da bolha da internet de 2000. Essa alta representa um aumento acumulado de mais de 250% desde a mínima de 52 semanas de $18,25 em setembro de 2024. O índice Philadelphia Semiconductor subiu 18 dias consecutivos, a AMD disparou cerca de 14% no mesmo dia, a Nvidia subiu 4,3%, e a capitalização de mercado voltou a ultrapassar $5 trilhões.

No entanto, a fissura entre o entusiasmo extremo do mercado e o consenso de Wall Street também merece atenção.

Dos 34 analistas que cobrem a Intel, apenas 6 recomendam compra, 24 mantêm manutenção e 4 ainda sugerem venda. O preço-alvo médio de consenso é de aproximadamente $55, indicando que a maioria dos analistas acredita que a ação deveria estar mais de 30% abaixo do preço atual.

Q1 dominado: receita superou em quase 10%, EPS esperado de $0,01, entregou $0,29

Segundo a CNBC, a receita da Intel no Q1 foi de $13,58 bilhões, contra expectativa de Wall Street de $12,42 bilhões, superando em cerca de 9,4%. O EPS ajustado foi de $0,29, enquanto a previsão de consenso era de apenas $0,01 (algumas fontes indicam $0,02), uma diferença de quase 30 vezes. Este é o sexto trimestre consecutivo de resultados acima do esperado para a Intel.

Por segmento, os maiores motores foram os centros de dados e IA, com receita de $51 bilhões, crescimento de 22%, superando a expectativa de $4,41 bilhões. O negócio de computação para clientes (chips para PCs) gerou receita de $77 bilhões, com expectativa de $71 bilhões. A margem bruta ajustada aumentou de 39,2% no mesmo período do ano passado para 41%.

A orientação para o segundo trimestre também superou as expectativas: receita prevista de $138 bilhões a $148 bilhões (valor mediano de $143 bilhões), contra expectativa de $13,07 bilhões; EPS ajustado de $0,20, com previsão de $0,09 a $0,10.

O CEO da Intel, Lip-Bu Tan, foi amplamente citado por uma frase na teleconferência de resultados: “A CPU está reafirmando seu papel como uma infraestrutura indispensável na era da IA.” Seu argumento central é que a IA está migrando do treinamento de modelos básicos para inferência e agentes inteligentes, o que aumenta significativamente a demanda por CPUs e fundição de chips, e não apenas por GPUs.

Cody Acree, analista sênior de semicondutores da Benchmark/StoneX, em entrevista à Sherwood News, levantou uma questão aguda: se esse potencial de alta é possível, por que a orientação tão conservadora para o Q4? Ele destacou que, na teleconferência de resultados do Q4, a Intel afirmou que a oferta de wafers estava “apertada”, levando a uma queda de 17% no preço das ações em um único dia.

Três grandes clientes confirmaram suas parcerias: Terafab, Google e a fábrica de wafers na Irlanda, recomprando ações.

Fora os números do Q1, o que realmente incendiou o sentimento do mercado foram três negociações estratégicas quase simultâneas.

Em 7 de abril, a Intel anunciou sua participação no projeto Terafab de Elon Musk, tornando-se uma das principais parceiras de fundição do empreendimento conjunto de chips (que inclui SpaceX, xAI e Tesla). Segundo a TechCrunch, a Intel publicou na plataforma X que sua capacidade de projetar, fabricar e empacotar chips de alta performance ajudará a Terafab a atingir uma capacidade de 1 exa-watt de computação por ano. Musk confirmou na teleconferência de resultados da Tesla do Q1 que a Tesla planeja usar a próxima geração de processo 14A da Intel para fabricar seus chips, dizendo que “quando a capacidade da Terafab estiver em ritmo, o 14A já deve estar bastante maduro.”

Este é o primeiro cliente externo de destaque que a Intel conseguiu após anos de espera na sua tecnologia de fundição. Antes, a Intel era o único cliente principal de sua tecnologia 18A, que, embora seja da mesma geração do processo de 2 nanômetros da TSMC, sempre foi vista com reserva por clientes externos.

Na mesma época, a Intel anunciou uma parceria de longo prazo com o Google, comprometendo-se a implantar seus processadores Xeon 6 na infraestrutura de nuvem do Google para inferência de IA e outras cargas de trabalho. Além disso, a Intel recomprou 49% da fábrica de wafers Fab 34 na Irlanda de Apollo por $142 bilhões (vendida por $112 bilhões em 2024), retomando o controle total. Segundo documentos da SEC, o financiamento da recompra veio de reservas de caixa e um empréstimo ponte de $65 bilhões.

Divisão de opiniões entre analistas: Roth projeta $100, BofA mantém “venda”

As mudanças de classificação após o resultado mostraram uma polarização rara.

No lado otimista, a Roth Capital elevou a recomendação da Intel de Neutra para Compra, com o preço-alvo dobrando de $50 para $100, elogiando a melhora na eficiência de fabricação e na execução do CEO Lip-Bu Tan. O analista Frank Lee, do HSBC, foi o primeiro a elevar a recomendação para Compra antes do resultado (21 de abril), ajustando o preço-alvo de $50 para $95, tornando-se o mais alto da Wall Street na época. Sua justificativa principal não era o negócio de fundição, mas o potencial de crescimento de CPUs para servidores, que ele acredita não estar totalmente precificado: espera que as vendas de CPUs de servidores da Intel cresçam cerca de 20% em volume em 2026 e 2027, com preços médios também aumentando cerca de 20%. Citi e Evercore ISI também elevaram suas recomendações para compra após o resultado.

No lado pessimista, a posição também é firme. Segundo a TheStreet, o analista Vivek Arya, do Bank of America, manteve a classificação Underperform (venda), mesmo elevando o preço-alvo de $48 para $56, argumentando que a recuperação da Intel já está bastante precificada. Ele apontou que a margem bruta reportada ainda é inferior à de seus pares, a empresa continua gastando dinheiro, a taxa de sucesso do processo 18A é baixa, e a fundição da Intel ainda precisa provar sua capacidade para clientes externos. O Bank of America projeta um crescimento composto de vendas de 10%-15% entre 2025 e 2028, bem abaixo dos 30%-40% de seus concorrentes. Wedbush e Rosenblatt têm metas ainda mais baixas, de $30, implicando uma queda de mais de 60% do preço atual.

De modo geral, segundo dados da Benzinga, dos 34 analistas que cobrem a Intel, apenas 6 recomendam compra, 24 manutenção e 4 venda. O preço-alvo médio de consenso é de aproximadamente $55, com intervalo de $E0@ a $100. O preço atual de $82,57 já supera amplamente o limite superior da maioria das metas.

PE de 117 vezes: o custo da valorização de uma história de virada

O núcleo dessa polarização está na avaliação.

O PE prospectivo da Intel atualmente varia entre aproximadamente 117 e 150 vezes (dependendo da fonte), enquanto sua mediana de cinco anos é de apenas 12 vezes. Segundo o GAAP, a Intel ainda está no prejuízo nos últimos 12 meses (TTM EPS de -$0,06), com valor de mercado de cerca de $30 bilhões, equivalente a 6,4 vezes sua receita. O GF Value do GuruFocus estima que a avaliação justa da Intel seja de apenas $27, indicando que o preço atual está superavaliado em mais de 200%.

Por outro lado, desde o início do ano, a Intel subiu mais de 105%, e nos últimos 12 meses, cerca de 284%. Em 24 de abril, o volume de negociação diário foi de 264 milhões de ações, cerca de 1,5 vezes a média dos últimos três meses. O entusiasmo do mercado por essa ação já ultrapassou em muito o que seus fundamentos atuais podem justificar.

A contra-argumentação dos vendedores a descoberto também é forte: a taxa de sucesso do processo 18A ainda não foi resolvida, o 14A ainda “não está totalmente pronto” (palavras de Musk), a receita de fundição ainda não gera receita substancial, e o fluxo de caixa livre da empresa continua negativo.

A indústria de semicondutores é naturalmente cíclica, e a duração da atual demanda por IA é uma incógnita. Comprar uma empresa que ainda está queimando dinheiro com um PE prospectivo de quase 150 é uma aposta de risco quase zero.

Talvez essa seja a razão fundamental de apenas 6 dos 34 analistas se atreverem a recomendar compra: a narrativa de virada da Intel é bastante empolgante, mas o preço que se paga por ela já é assustador.