WLFI solicita licença bancária nos EUA! Família Trump, USD1 stablecoin, está em conformidade ou é um privilégio?

WLFI (World Liberty Financial) aplicou à Autoridade Monetária dos EUA para obter uma carta nacional, com o objetivo de estabelecer um banco fiduciário para emitir o stablecoin USD1. Trump é um “co-fundador honorário”, com seus três filhos como co-fundadores, e parte das ações detidas pela família Trump, levantando questões sobre conflito de interesses.

Os múltiplos de valor do stablecoin USD1 da família Trump e os benefícios políticos por trás

A WLFI declarou em comunicado à imprensa que, se aprovada pela Autoridade Monetária dos EUA (OCC), a World Liberty Trust Company emitirá diretamente o stablecoin USD1 atrelado ao dólar americano. A empresa também fornecerá serviços de custódia e conversão de stablecoins, “permitindo que detentores de outros stablecoins convertam para USD1”. Além disso, o banco fiduciário permitirá que os clientes cunhem e resgatem USD1.

De acordo com relatório anterior do Financial Times, WLFI obteve uma receita de 550 milhões de dólares através da venda do token de governança WLFI, com vendas de stablecoin USD1 atingindo 2,71 bilhões de dólares. Embora as vendas de stablecoin não se convertam imediatamente em lucros (pois exigem reservas de ativos equivalentes), se os rendimentos das vendas forem usados para comprar títulos do Tesouro americano de curto prazo, a World Liberty Financial receberá aproximadamente 40 milhões de dólares em juros e taxas dos ativos detidos.

O USD1 cresceu no primeiro ano a uma velocidade superior à de qualquer outro stablecoin na história. Zack Witkoff, co-fundador da WLFI, declarou: “Instituições já estão usando USD1 para pagamentos transfronteiriços, liquidação e gestão de fundos. A carta nacional de confiança nos permitirá integrar emissão, custódia e conversão sob uma entidade altamente regulamentada, fornecendo serviços de pilha completa.” Se aprovado pela OCC, ele se tornará presidente e presidente executivo deste banco fiduciário.

Os benefícios políticos por trás deste crescimento rápido são evidentes. Após Trump assumir a presidência, imediatamente avançou com planos para levar criptomoedas ao mainstream. O presidente da SEC, Gensler, renunciou no dia da posse, e Trump nomeou Paul Atkins, um defensor de criptomoedas, como seu substituidor. Desde então, a SEC retirou ou chegou a acordos em casos envolvendo múltiplos doadores da posse presidencial, incluindo Coinbase e Ripple Labs. A Lei GENIUS assinada por Trump forneceu um marco regulatório federal para stablecoins, e WLFI é um dos maiores beneficiários deste marco.

O poder e a controvérsia da carta bancária da OCC

A Autoridade Monetária dos EUA (OCC) já emitiu cartas para múltiplas empresas de criptomoedas, permitindo-lhes lançar bancos fiduciários. Durante o governo do ex-presidente Biden, os reguladores bancários federais mantiveram uma postura cautelosa quanto à aprovação de bancos para fornecer serviços relacionados a criptomoedas. Porém, desde que Trump assumiu em janeiro do ano passado, a atitude da agência em relação à indústria de ativos digitais mudou. Jonathan Gould, nomeado por Trump como diretor da Autoridade Monetária, assumiu o cargo de chefe da agência no verão passado.

O timing da aplicação de WLFI para uma carta bancária é extremamente estratégico. Sob a liderança do diretor da OCC nomeado por Trump, políticas cripto-friendly se desdobram amplamente. Este modelo de fusão entre governo e negócios levanta controvérsias maçiças. Críticos apontam que a família Trump é simultaneamente legisladora e beneficiária direta, um conflito de interesses sem precedentes na história moderna dos EUA. Ex-presidentes como Jimmy Carter colocaram sua fazenda de amendoim em confiança cega, George W. Bush vendeu ações do Texas Rangers antes de assumir, enquanto Trump continua possuindo e promovendo diretamente operações de criptomoedas durante seu mandato.

O significado estratégico da aplicação de WLFI para uma carta de banco fiduciário nacional é considerable. Após obter uma licença federal, USD1 gozará de status regulatório e confiança de mercado equivalentes aos bancos tradicionais. O comunicado à imprensa afirma que a empresa fiduciária “planeja fornecer serviços a clientes institucionais, incluindo casas de câmbio de criptomoedas, formadores de mercado e empresas de investimento”. Isto significa que USD1 pode se tornar a principal moeda de liquidação para casas de câmbio, competindo diretamente com USDT e USDC.

Se USD1 penetrar com sucesso no mercado institucional, seu valor de mercado pode ultrapassar dezenas de bilhões ou até centenas de bilhões de dólares em poucos anos. Isto traria uma renda por juros massiva à família Trump (assumindo que o stablecoin de 2,71 bilhões de dólares seja investido em títulos do Tesouro a uma taxa de retorno anualizada de 4%, gerando 108 milhões de dólares em juros anuais). Mais importante ainda, dominar o direito de emissão de stablecoin é equivalente a dominar o “direito de cunhagem” do mundo das criptomoedas, a forma final do poder financeiro.

Lista de bancos de criptomoedas já aprovados pela OCC

Circle: Emissor USDC, obteve carta de banco fiduciário nacional

Ripple: Desenvolvedor XRP, autorizado a fornecer serviços de custódia e pagamento

Fidelity Digital Assets: Subsidiária de criptomoedas de gigante financeiro tradicional

BitGo: Fornecedor de serviço de custódia profissional

Paxos: Emissor de BUSD e PYUSD

Conflitos de interesse e zona cinzenta de arbitragem regulatória

Os stablecoins nos EUA estão atualmente amplamente sob jurisdição da Lei GENIUS assinada por Trump, que entrou em vigor no ano passado, mas as disposições regulatórias específicas ainda estão sendo formuladas por agências federais, incluindo o Departamento do Tesouro dos EUA. A forma de tratamento das taxas de rendimento dos stablecoins também é um tópico em negociações legislativas de estrutura de mercado do mercado de criptomoedas em andamento. Os legisladores estão programados para votar sobre o projeto de lei de estrutura de mercado na próxima quinta-feira, mas algumas questões ainda permanecem pendentes.

Este modelo de “Trump tanto define as regras quanto participa do jogo” levanta questionamentos sérios. A maioria dos investimentos em criptomoedas de Trump é detida por um fideicomisso revogável gerenciado por Donald Trump Jr., com a Casa Branca alegando que este fideicomisso pode proteger o presidente contra qualquer má conduta. Porém, diferentemente da maioria dos ex-presidentes, Trump não colocou seus interesses em um fideicomisso “cego” (gerenciado por uma instituição independente e não divulgado ao proprietário original). Ele é também o único beneficiário deste fideicomisso, e pode acessá-lo após deixar o cargo.

A carta de banco fiduciário nacional que WLFI está requerendo fará com que a operação de criptomoedas da família Trump passe da “zona cinzenta” para o “domínio legal”. Porém, este processo próprio de legalização está repleto de controvérsia. Quando uma empresa de propriedade da família presidencial solicita uma licença a uma agência reguladora nomeada pelo presidente, como pode ser assegurada a justiça do processo de aprovação? Existe arbitragem regulatória? Estas questões geraram discussões acaloradas no Congresso e na mídia.

Além disso, a aplicação de WLFI ainda enfrenta desafios técnicos e de mercado. Embora USD1 tenha crescido rapidamente, seu valor de mercado de 2,71 bilhões de dólares é muito inferior a USDT (aproximadamente 140 bilhões de dólares) e USDC (aproximadamente 50 bilhões de dólares). O mercado de stablecoins possui forte efeito de rede, dificultando para retardatários desafiar os gigantes estabelecidos. A menos que USD1 possa fornecer valor único (como taxas de retorno mais altas, velocidade de liquidação mais rápida, ou garantia implícita apoiada pelo governo), será difícil expandir em larga escala.

Para a indústria de criptomoedas, a aplicação de carta bancária de WLFI é um evento divisor de águas. Se aprovada, provará que contexto político desempenha um papel decisivo na regulação de criptomoedas. Se rejeitada, demonstrará que o sistema regulatório americano ainda mantém certa independência. Qualquer que seja o resultado, este caso se tornará uma amostra clássica para estudar relações governo-negócios, captura regulatória e conflito de interesses.