Fed Alertar: Os mercados podem enfrentar uma escassez de liquidez mesmo que as taxas permaneçam inalteradas

As atas da reunião do FOMC do Federal Reserve de dezembro, divulgadas a 30 de dezembro, revelaram preocupações significativas sobre a liquidez do sistema financeiro dos EUA. Embora as taxas de juro permaneçam estáveis e a economia pareça equilibrada superficialmente, um risco oculto está a surgir: o sistema pode de repente ficar sem dinheiro.

Maior Ameaça: Financiamento a Curto Prazo O Fed concentrou-se especialmente nos mercados de financiamento a curto prazo—onde os bancos e instituições financeiras tomam emprestado dinheiro overnight para manter as operações diárias. Os reservas bancários terão caído para o limiar de “adequados”, tornando o sistema mais sensível a pequenas flutuações. Sinais de aviso destacados nas atas incluem:

🔹 Taxas em ascensão e voláteis nas operações de repo overnight

🔹 Aberturas crescentes entre as taxas de mercado e as taxas controladas pelo Fed

🔹 Aumento da dependência da facilidade de repo permanente do Fed Vários membros do comité apontaram que estas pressões estão a aumentar mais rapidamente do que durante o ciclo de aperto anterior do Fed (2017–2019), sugerindo que as condições atuais podem deteriorar-se a um ritmo muito mais rápido. Fatores de stress sazonais, como pagamentos de impostos na primavera e exigências de liquidez de fim de ano, podem esgotar ainda mais as reservas. De acordo com as projeções, as reservas podem cair abaixo da zona de conforto do Fed—provocando efeitos em cadeia nos mercados overnight.

Resposta do Fed: Compras de Títulos do Tesouro Para evitar este risco, o Fed está a considerar retomar as compras de títulos do Tesouro de curto prazo—não para alterar a direção da política monetária, mas para manter reservas suficientes e preservar o controlo das taxas. Os investidores esperam que estas compras possam totalizar $220 bilhões apenas no primeiro ano. Ao mesmo tempo, o Fed planeia melhorar a sua facilidade de repo permanente—removendo limites de utilização e melhorando a comunicação para que o mercado a veja como parte do kit de ferramentas regular, e não como uma solução de emergência.

O que vem a seguir? A faixa-alvo atual para a taxa de fundos federais está entre 3,50% e 3,75%. A próxima reunião do FOMC está agendada para 27–28 de janeiro de 2026. Segundo a ferramenta FedWatch do CME Group, os traders veem uma probabilidade de 85,1% de o Fed manter as taxas inalteradas, com apenas 14,9% a prever uma redução de um quarto de ponto.

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