A Block anunciou um plano de recompra de 5 mil milhões de dólares, com um objetivo estratégico de três anos focado na expansão dos pagamentos em Bitcoin.

No dia 19 de novembro de 2025, a Block Inc. lançou um ambicioso plano estratégico de três anos, prevendo atingir um objetivo de lucro bruto de 15,8 bilhões de dólares até 2028, e anunciou uma autorização adicional de recompra de ações no valor de 5 bilhões de dólares, impulsionando o preço das ações a subir quase 9% nesse dia. A empresa liderada por Jack Dorsey planeja alcançar um crescimento anual de cerca de 30% na receita operacional ajustada, prevendo que o lucro por ação ajustado atinja 5,50 dólares em 2028.

Ao mesmo tempo, a Block anunciou a expansão do seu sistema de pagamento em Bitcoin sem taxas para mais de 4 milhões de comerciantes em todo os EUA, sendo esta uma parte fundamental da sua estratégia de expansão em serviços ao consumidor, ferramentas de inteligência artificial e infraestrutura de Bitcoin. A empresa tem como objetivo atingir o padrão “40 regras” até 2026 e mantê-lo continuamente, demonstrando confiança na sua capacidade de crescimento lucrativo.

Detalhes sobre o Planeamento Estratégico e Objectivos Financeiros do Block

A Block apresentou um abrangente roteiro estratégico de três anos no Dia do Investidor de 2025, marcando uma transformação significativa da empresa de tecnologia financeira, expandindo-se de seus negócios principais de pagamentos para áreas mais amplas. De acordo com o planejamento, a Block espera que o lucro bruto atinja 15,8 bilhões de dólares até 2028, com uma taxa de crescimento anual média de percentagens de dois dígitos moderados. A receita operacional ajustada está prevista para crescer cerca de 30% ao ano, com um objetivo de 4,6 bilhões de dólares em 2028. O lucro por ação ajustado também está projetado para crescer mais de 30% anualmente, com um objetivo de 5,50 dólares em 2028. Se esses objetivos forem alcançados, isso elevará significativamente a rentabilidade e o nível de avaliação da Block.

É especialmente notável que a Block anunciou a expansão do seu programa de recompra de ações, com a autorização de mais 5 mil milhões de dólares, somando-se aos 1,1 mil milhões de dólares restantes, elevando o total da recompra para 6,1 mil milhões de dólares. Este montante equivale a cerca de 12% da capitalização de mercado atual da Block, transmitindo ao mercado a forte confiança da gestão nas perspetivas da empresa e no valor das suas ações. O programa de recompra será executado gradualmente de acordo com as condições de mercado, prevendo-se que seja financiado principalmente através de caixa gerada pelas operações.

Do ponto de vista da saúde financeira, a Block introduziu um novo indicador de fluxo de caixa não-GAAP, que considera a necessidade de capital para o negócio de empréstimos, prevendo que até 2028 isso representará mais de 25% do lucro bruto, ou seja, mais de 4 bilhões de dólares. O objetivo da empresa é atingir o padrão da “Regra dos 40” em 2026 (crescimento da receita mais margem de lucro superior a 40) e planeja manter esse nível de forma contínua. A Block enfatizou em seu comunicado oficial que eficiência, escala e inovação de produtos são os elementos centrais de sua estratégia de rede financeira. Esses objetivos são baseados no forte desempenho da empresa nos últimos anos: desde o Dia do Investidor de 2022, o lucro bruto da Block quase dobrou, e o EBITDA ajustado aumentou duas vezes.

Análise do desempenho e da dinâmica de crescimento do setor de negócios Block

Os três principais segmentos de negócios da Block apresentaram desempenhos diferenciados no terceiro trimestre. O Cash App continua a servir como motor de crescimento, com um aumento de 24,3% na margem bruta em relação ao ano anterior, e 58 milhões de usuários ativos mensais, com um aumento de 25,3% no lucro por usuário. A margem bruta do departamento Square cresceu 9,2%, e o volume total de pagamentos (GPV) aumentou 10,9% em relação ao ano anterior. A receita de assinaturas e serviços subiu 22,6%, mostrando um crescimento saudável da receita recorrente. O único desempenho fraco foi a receita relacionada ao Bitcoin, que caiu 19%, principalmente devido à volatilidade dos preços do Bitcoin e à redução da atividade de negociação.

Do ponto de vista da diversificação de produtos, a Block atualmente possui 26 produtos que geram mais de 100 milhões de dólares em lucro bruto anualmente, mostrando seu sucesso em superar o negócio central de leitores de cartões e estabelecer um amplo portfólio de produtos. Esses produtos abrangem várias áreas, incluindo processamento de pagamentos, serviços bancários, investimentos, preparação de impostos e streaming de música. Em particular, a integração do Afterpay está a progredir bem, adicionando valor ao ecossistema de comerciantes e consumidores da Block.

A gestão destacou no dia dos investidores que a unificação tecnológica e a eficiência do ecossistema são fundamentais para o crescimento futuro. A empresa está a implementar ferramentas de inteligência artificial para ajudar os comerciantes a otimizar as operações, enquanto expande as capacidades dos serviços financeiros do Cash App. Esses esforços visam reduzir a dependência do negócio principal de pagamentos com cartão, que enfrenta uma concorrência cada vez mais intensa de PayPal, Stripe e processadores de pagamentos tradicionais. A diretora de operações e diretora financeira Amrita Ahuja enfatizou que a Block se concentra na escala e na criação de valor a longo prazo, e a liderança está confiante de que a inovação e o investimento são motores do crescimento composto e da expansão da margem de lucro.

Objetivos estratégicos e dados de negócios do Block

Meta de lucro bruto para 2028: 15.8 bilhões de dólares

Crescimento da margem bruta média anual: percentagem de dois dígitos intermédia

Receita operacional ajustada em 2028: 4,6 bilhões de dólares

Crescimento da receita operacional ajustada anualmente: cerca de 30%

Meta de EPS ajustada para 2028: 5,50 dólares

Total de recompra de ações: 61 bilhões de dólares

Meta de 2026: atingir o padrão “regra 40”

Utilizadores ativos mensais do Cash App: 58 milhões

Número de produtos com lucro bruto anual superior a 100 milhões de dólares: 26

Soluções de pagamento em Bitcoin e estratégias de criptomoedas

O investimento da Block no ecossistema do Bitcoin continua a aprofundar-se. Em outubro, a Square lançou a solução Square Bitcoin, permitindo que mais de 4 milhões de comerciantes nos EUA aceitassem e gerissem pagamentos em Bitcoin através do sistema existente da Square. Os comerciantes podem aceitar Bitcoin no momento do checkout, converter até 50% da receita diária em Bitcoin e gerir as suas reservas através do painel da Square. O lançamento desta solução é um marco importante para a integração do Bitcoin nos negócios mainstream pela Block.

O projeto de pagamento em Bitcoin foi oficialmente lançado em 10 de novembro, oferecendo isenção de taxas de transação no primeiro ano. A promoção abrange todos os estados dos EUA, exceto o estado de Nova Iorque devido a restrições regulatórias. O projeto piloto de 2024 mostrou que os comerciantes acumularam um total de 142 Bitcoins, indicando um forte interesse dos varejistas em BNB e outras criptomoedas. Esses dados sugerem que a aceitação de pagamentos em Bitcoin em cenários comerciais pode superar as expectativas do mercado.

De uma perspectiva mais ampla da estratégia de criptomoedas, a Block está construindo um ecossistema completo de Bitcoin através de várias marcas. Além da solução de pagamento para comerciantes da Square, a Bitkey oferece serviços de carteira de Bitcoin, enquanto a Proto se concentra em produtos de mineração de Bitcoin. Essas linhas de negócios criam sinergias com o core business de pagamentos da Block, formando uma cadeia de valor de Bitcoin completa que vai da mineração ao pagamento e armazenamento. A rara aparição de Jack Dorsey no dia do investidor reforçou ainda mais os sinais do compromisso da empresa com o Bitcoin, já que ele afirmou publicamente várias vezes que o Bitcoin é a moeda nativa da internet.

Posicionamento de mercado e vantagens diferenciadas do Block

No crescente e competitivo campo das tecnologias financeiras, a Block estabelece uma vantagem diferenciada através de uma diversificação nos seus negócios. Ao contrário dos concorrentes que se concentram em um único setor, a Block construiu um ecossistema bidirecional que conecta comerciantes e consumidores. O Square atende a parte dos comerciantes, oferecendo processamento de pagamentos, serviços de folha de pagamento e ferramentas de gestão empresarial; o Cash App atende a parte dos consumidores, oferecendo pagamentos ponto a ponto, investimentos e serviços bancários; o Afterpay conecta ambos, oferecendo opções de pagamento parcelado para os consumidores e aumentando a taxa de conversão de vendas para os comerciantes.

Do ponto de vista do tamanho do mercado, as oportunidades que a Block enfrenta ainda são enormes. O mercado global de pagamentos digitais deve ultrapassar os 15 trilhões de dólares até 2028, enquanto a Block atualmente processa um volume de pagamentos anualizado de cerca de 200 bilhões de dólares, o que ainda oferece um grande espaço para aumento da quota de mercado. Especialmente no setor de serviços para pequenas e médias empresas, a solução integrada do Square tem uma vantagem clara em relação aos bancos tradicionais e fornecedores de software independentes, permitindo que os comerciantes utilizem uma única plataforma para processar pagamentos, agendamentos, salários e gestão de relacionamento com clientes.

A expansão internacional é outra alavanca de subir. Embora a receita atual da Block venha principalmente dos Estados Unidos e Canadá, já começou a se estabelecer em mercados como o Reino Unido, Austrália e Japão. As taxas de adoção de fintech nesses mercados estão aumentando, mas a concorrência é relativamente menos intensa, oferecendo à Block a oportunidade de ganhar participação de mercado. A gestão mencionou no dia do investidor que a taxa de crescimento do lucro bruto nos mercados internacionais é mais rápida do que a média geral, embora comece de uma base menor, pode se tornar um contribuinte importante no futuro.

Análise do valor de investimento em Block e perspetivas futuras

Do ponto de vista da avaliação, o preço das ações da Block caiu 30% no início de 2025, e o atual rácio preço-lucro é de cerca de 20 vezes os lucros esperados nos próximos 12 meses, abaixo da média de 30 vezes dos pares de software como serviço. Este desconto reflete as preocupações do mercado sobre a intensificação da concorrência no setor de pagamentos e a volatilidade das receitas do Bitcoin. Se a Block conseguir atingir suas metas de três anos, a avaliação atual pode ser atraente, especialmente considerando que suas expectativas de crescimento de lucros estão muito acima da média do setor.

Os analistas têm opiniões divergentes sobre a capacidade da Block de atingir suas metas. Os otimistas apontam que a empresa tem um histórico de superação de metas: desde que estabeleceu metas em 2022, a Block já superou várias métricas. Os cautelosos enfatizam que a concorrência no setor de tecnologia financeira é intensa, o ambiente macroeconômico é incerto, e os negócios relacionados ao Bitcoin podem continuar a ser voláteis. A maioria dos analistas acredita que a estratégia de ecossistema da Block, se bem executada, pode criar lealdade suficiente dos clientes e oportunidades de venda cruzada, apoiando assim suas metas de crescimento.

Do ponto de vista dos temas de investimento, a Block oferece múltiplas exposições à transformação da fintech, à adoção do Bitcoin e à melhoria da eficiência empresarial. Os principais catalisadores da empresa para os próximos 12-18 meses incluem: dados da taxa de adoção das soluções de pagamento em Bitcoin, progresso na expansão do mercado internacional, evidências de melhoria das margens e a execução de recompra de ações. Os investidores devem acompanhar de perto a realização desses indicadores para avaliar se a Block está avançando conforme planejado em direção ao seu objetivo de 2028.

FAQ

O que é a “Regra 40”?

A “Regra dos 40” é um padrão comum de medição de desempenho utilizado por empresas de software e tecnologia financeira, que exige que a soma da taxa de crescimento da receita e da margem de lucro ultrapasse 40%. O objetivo da Block é alcançar esse padrão até 2026 e mantê-lo de forma contínua.

Como a estratégia de Bitcoin do Block ### cria valor?

A Block construiu um ecossistema completo de Bitcoin ao oferecer produtos de pagamento, carteira e mineração de Bitcoin para comerciantes e consumidores, criando oportunidades de vendas cruzadas, aumentando a fidelização dos clientes e beneficiando-se da tendência de adoção do Bitcoin.

O que significa a adição de 5 mil milhões de dólares em recompra para os investidores?

A recompra em grande escala indica que a administração acredita que as ações estão subestimadas, aumentando o lucro por ação ao reduzir o número de ações em circulação, ao mesmo tempo que transmite ao mercado confiança na capacidade de geração de fluxo de caixa da empresa e nas suas perspetivas futuras.

Qual é o principal motor de crescimento do Block?

Inclui o crescimento de usuários e a melhoria da monetização do Cash App, a expansão dos serviços para comerciantes da Square, a penetração em mercados internacionais e o aumento da adoção de produtos relacionados ao Bitcoin.

Quais são os principais riscos que o Block enfrenta?

A intensificação da concorrência no setor de pagamentos, a volatilidade do preço do Bitcoin que afeta a receita relacionada, a desaceleração da economia macro que reduz os gastos dos consumidores, e a incerteza trazida pelas mudanças no ambiente regulatório.