AIに質問 · 蓄電事業の成長が約50％、陽光電源の全体業績をどう支えるか？
毎経記者：蔡鼎 毎経編集：杜宇
陽光電源（SZ300274）は3月31日の取引終了後に2025年の年次報告書を発表し、2025年の売上高は約891.84億元で前年同期比14.55％増加；親会社株主に帰属する純利益は約134.61億元で21.97％増加；非経常項目を除く純利益は約128.29億元で19.98％増加；基本1株当たり利益は6.55元で23.12％増加した。会社は自己株式取得専用口座の株式を除いた株式数を基準に、全株主に対して10株あたり現金配当6.9元（税引き前）を配る予定。
縦割りで見ると、これは陽光電源が単一会計年度で売上高と親会社純利益がそれぞれ800億元と130億元の壁を突破した初めてのケースである。四半期別に見ると、陽光電源は2025年第4四半期に売上高227.82億元を達成し、前年同期比18.37％減、前期比0.38％減；親会社純利益は15.8億元で、前年同期比54.02％減、前期比61.9％減。
注目すべきは、4月1日に陽光電源の株価が134.45元/株で取引を終え、10.82％の下落となったことだ。
蓄電事業の売上高は約50％増
万得金融端末のデータによると、22の機関による陽光電源の2025年の売上高と親会社純利益の予測値はそれぞれ約971.71億元と153.33億元である。したがって、陽光電源が開示した業績を見ると、分析者の予測を両方とも下回っており、売上高と親会社純利益の公表値は機関の予測よりそれぞれ8.22％と12.21％低く、また売上高と親会社純利益はすべての22機関の予測値を下回っている。
年次報告書によると、陽光電源は2025年に粗利益率31.83％を達成し、前年同期比1.89ポイント増加した。これは主にブランドプレミアム、製品革新、規模効果などの影響によるものである。同時に、事業活動によるキャッシュフロー純額は169.18億元に達し、前年同期比40.18％増加し、その増加幅は親会社純利益の増加幅を上回っている。
2025年、売上高が14.55％増加した中で、陽光電源の販売費用は前年同期比28.49％増の48.32億元に達した；管理費用も42.79％増の17.15億元となった。
《每日経済ニュース》の記者（以下、毎経記者）は、陽光電源の蓄電システム事業が2025年に好調だったことに注目している。この事業は約372.87億元の売上高を達成し、前年比49.39％増加。総売上高に占める比率は2024年の32.06％から41.81％に上昇した。年間の蓄電システムの世界出荷量は43GWh（ギガワット時）に達した。
報告期間中、陽光電源は大規模蓄電と工業・商業蓄電の両面で積極的に展開した。会社は世界最大容量のPowerTitan 3.0交流知能蓄電プラットフォーム（エネルギー密度超過500kWh/m3）を発表し、工業・商業蓄電市場で400Vから35kVまでの電圧レベルを全てカバーした。また、独自の「干細胞電網技術」が複数のネットワーク型蓄電プロジェクトに採用された。
さらに、同社はMegaFlex「工場即製品」グリーン水素一括ソリューションを導入し、海外ではオマーン、イタリア、ブラジルなどのプロジェクトを獲得し、国際競争力を高めている。
太陽光発電事業の売上は7％減少
蓄電システム事業の好調にもかかわらず、陽光電源の太陽光逆変換器は出荷量と売上の両面で圧力に直面している。伝統的なコア事業として、太陽光発電業界の2025年の売上高は445.5億元で前年同期比7％減少。太陽光逆変換器の世界出荷量は143GW（ギガワット）で、前年の147GWから2.72％減少した。
毎経記者が注意したところによると、同社の新エネルギー投資開発事業は165.59億元の売上を達成し、前年同期比21.16％減少。該当事業の粗利益率も前年同期比4.9ポイント低下し14.5％となった。
「価格競争」と競争激化に直面し、陽光電源の戦略は「低コスト革新」と「技術による防御」である。年次報告書によると、2025年の研究開発費は前年同期比31.97％増の41.75億元に達した。同時に、AIDC（知能計算センター）電源事業の展開を進め、世界初の10kV/2MW（メガワット）中圧エネルギールーターのデモ運転も開始した。
また、陽光電源はリスク警告の中で、国際貿易障壁や地政学的リスクの高まり、世界的なサプライチェーンの断裂、国内の輸出還付金の段階的縮小を明示している。これらは、海外売上比率が60.54％（約539.92億元）に達する陽光電源にとって、今後無視できない外部の課題となる。
年次報告書はさらに、グローバル戦略の深化、国際ブランドイメージの向上、多様な資金調達チャネルの確保のために、陽光電源はH株の新規発行と香港証券取引所への上場準備を開始したことを示している。調達資金は、グローバルなローカル展開、研究開発投資、デジタル化推進に充てられる予定だ。
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昨年親会社純利益は約22％増加したが、依然として機関の予想を下回る、陽光電源は蓄電池で「補完」するのか？
AIに質問 · 蓄電事業の成長が約50％、陽光電源の全体業績をどう支えるか？
毎経記者：蔡鼎 毎経編集：杜宇
陽光電源（SZ300274）は3月31日の取引終了後に2025年の年次報告書を発表し、2025年の売上高は約891.84億元で前年同期比14.55％増加；親会社株主に帰属する純利益は約134.61億元で21.97％増加；非経常項目を除く純利益は約128.29億元で19.98％増加；基本1株当たり利益は6.55元で23.12％増加した。会社は自己株式取得専用口座の株式を除いた株式数を基準に、全株主に対して10株あたり現金配当6.9元（税引き前）を配る予定。
縦割りで見ると、これは陽光電源が単一会計年度で売上高と親会社純利益がそれぞれ800億元と130億元の壁を突破した初めてのケースである。四半期別に見ると、陽光電源は2025年第4四半期に売上高227.82億元を達成し、前年同期比18.37％減、前期比0.38％減；親会社純利益は15.8億元で、前年同期比54.02％減、前期比61.9％減。
注目すべきは、4月1日に陽光電源の株価が134.45元/株で取引を終え、10.82％の下落となったことだ。
蓄電事業の売上高は約50％増
万得金融端末のデータによると、22の機関による陽光電源の2025年の売上高と親会社純利益の予測値はそれぞれ約971.71億元と153.33億元である。したがって、陽光電源が開示した業績を見ると、分析者の予測を両方とも下回っており、売上高と親会社純利益の公表値は機関の予測よりそれぞれ8.22％と12.21％低く、また売上高と親会社純利益はすべての22機関の予測値を下回っている。
年次報告書によると、陽光電源は2025年に粗利益率31.83％を達成し、前年同期比1.89ポイント増加した。これは主にブランドプレミアム、製品革新、規模効果などの影響によるものである。同時に、事業活動によるキャッシュフロー純額は169.18億元に達し、前年同期比40.18％増加し、その増加幅は親会社純利益の増加幅を上回っている。
2025年、売上高が14.55％増加した中で、陽光電源の販売費用は前年同期比28.49％増の48.32億元に達した；管理費用も42.79％増の17.15億元となった。
《每日経済ニュース》の記者（以下、毎経記者）は、陽光電源の蓄電システム事業が2025年に好調だったことに注目している。この事業は約372.87億元の売上高を達成し、前年比49.39％増加。総売上高に占める比率は2024年の32.06％から41.81％に上昇した。年間の蓄電システムの世界出荷量は43GWh（ギガワット時）に達した。
報告期間中、陽光電源は大規模蓄電と工業・商業蓄電の両面で積極的に展開した。会社は世界最大容量のPowerTitan 3.0交流知能蓄電プラットフォーム（エネルギー密度超過500kWh/m3）を発表し、工業・商業蓄電市場で400Vから35kVまでの電圧レベルを全てカバーした。また、独自の「干細胞電網技術」が複数のネットワーク型蓄電プロジェクトに採用された。
さらに、同社はMegaFlex「工場即製品」グリーン水素一括ソリューションを導入し、海外ではオマーン、イタリア、ブラジルなどのプロジェクトを獲得し、国際競争力を高めている。
太陽光発電事業の売上は7％減少
蓄電システム事業の好調にもかかわらず、陽光電源の太陽光逆変換器は出荷量と売上の両面で圧力に直面している。伝統的なコア事業として、太陽光発電業界の2025年の売上高は445.5億元で前年同期比7％減少。太陽光逆変換器の世界出荷量は143GW（ギガワット）で、前年の147GWから2.72％減少した。
毎経記者が注意したところによると、同社の新エネルギー投資開発事業は165.59億元の売上を達成し、前年同期比21.16％減少。該当事業の粗利益率も前年同期比4.9ポイント低下し14.5％となった。
「価格競争」と競争激化に直面し、陽光電源の戦略は「低コスト革新」と「技術による防御」である。年次報告書によると、2025年の研究開発費は前年同期比31.97％増の41.75億元に達した。同時に、AIDC（知能計算センター）電源事業の展開を進め、世界初の10kV/2MW（メガワット）中圧エネルギールーターのデモ運転も開始した。
また、陽光電源はリスク警告の中で、国際貿易障壁や地政学的リスクの高まり、世界的なサプライチェーンの断裂、国内の輸出還付金の段階的縮小を明示している。これらは、海外売上比率が60.54％（約539.92億元）に達する陽光電源にとって、今後無視できない外部の課題となる。
年次報告書はさらに、グローバル戦略の深化、国際ブランドイメージの向上、多様な資金調達チャネルの確保のために、陽光電源はH株の新規発行と香港証券取引所への上場準備を開始したことを示している。調達資金は、グローバルなローカル展開、研究開発投資、デジタル化推進に充てられる予定だ。
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